Los operadores del USD/JPY esperan las reuniones de política de la Reserva Federal y el Banco de Japón esta semana. Para muchos actores del mercado, el resultado de estas reuniones es obvio. Sin embargo, algunos analistas no descartan un giro inesperado de los acontecimientos.
Expectativas del mercado
La semana pasada, el dólar estadounidense encontró un fuerte apoyo en los datos del IPC de EE. UU. para agosto.
Según el informe, la inflación en EE. UU. disminuyó al 8,3 % en agosto desde el 8,5 % de julio, por debajo de las expectativas.
La inflación en los EE. UU. se mantiene por encima del nivel objetivo de la Fed del 2 % y sigue siendo persistente, lo que aumenta las expectativas de un endurecimiento monetario más agresivo de la Fed.
Los mercados están valorando actualmente con una probabilidad del 81 % de una subida de 75 puntos básicos. Algunos actores del mercado incluso creen que la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés en 100 pb en su próxima reunión del 20 al 21 de septiembre.
Ambos escenarios impulsarían el impulso alcista del dólar estadounidense frente a otras divisas importantes, en particular frente al yen japonés.
Desde principios de 2022, el yen disminuyó un 20 % frente al dólar debido a una creciente brecha de política monetaria entre el Banco de Japón y la Reserva Federal.
Mientras que los legisladores de la Fed luchan activamente contra la inflación aumentando rápidamente las tasas de interés, sus homólogos japoneses mantienen las tasas de interés en niveles muy bajos.
Muchos operadores ahora esperan que el BOJ mantenga su curso de política ultra moderado esta semana.
Las decisiones recientes del Banco de Japón sugieren que el regulador sigue comprometido con su curso moderado. La semana pasada, el BOJ aumentó dos veces las compras de bonos para mantener los rendimientos en su nivel bajo.
La reunión de política del BOJ coincide con la reunión de la Fed en EE.UU. Si las decisiones de ambos bancos centrales coinciden con las expectativas del mercado, el USD/JPY se dispararía una vez más.
Ambos eventos podrían dar un apoyo redoblado al instrumento en los próximos días. Muchos analistas predicen un movimiento alcista significativo para el par en el corto plazo.
Los estrategas de divisas de Goldman Sachs ven que el yen cae a 155 frente al dólar. Una perspectiva de Rabobank predice que el JPY podría descender a 150, mientras que RBC Capital Markets pronostica una caída a 147. HSBC Holdings predice que el yen podría disminuir a 145 frente al dólar estadounidense.
¿Qué podría salir de manera diferente?Muchos analistas advierten que el USD/JPY sería muy volátil esta semana.
Hay numerosos factores enumerados anteriormente que podrían impulsar al dólar estadounidense. Sin embargo, no se debe descartar un repunte del yen japonés.
El impulsor más obvio para el yen japonés es una intervención cambiaria. La semana pasada, los políticos japoneses de alto rango plantearon repetidamente el tema de una posible intervención monetaria.
Si el yen se acerca una vez más a la marca clave de 145 antes o después de las reuniones de política monetaria de la Fed y el BOJ, esto podría desencadenar una intervención del gobierno japonés.
Un escenario menos obvio que podría detener la tendencia alcista del USD/JPY implicaría que el Banco de Japón renuncie a su postura actual.
Hasta ahora, pocos creen que el Banco de Japón podría modificar su política, pero su número aumenta constantemente. Según informes de Reuters, las tasas de intercambio que apuestan por un cambio en la política han aumentado considerablemente en los últimos días, ya que el regulador dejó de referirse a la inflación como "temporal".
El Banco de Japón dejó de etiquetar la inflación como "temporal" en sus transcripciones y actas de las reuniones de política en julio.
Ese mes, el IPC subyacente de Japón alcanzó el 2,4 %, el nivel más alto en más de 7 años.
La inflación en Japón ha superado su nivel objetivo del 2 % por cuarto mes consecutivo.
Además, la mayoría de los legisladores del BOJ esperan que los precios al consumidor subyacentes aumenten hasta un 3 % en octubre, informó Reuters.
Este aumento de la inflación podría deberse al aumento de los precios de los alimentos. Según una encuesta realizada por la firma de investigación privada Teikoku Databank, alrededor del 80 % de las empresas de alimentos japonesas planean aumentar los precios el próximo mes.
Este aumento de precios afectaría a más de 20.000 productos alimenticios, que se espera aumenten un 14 % en promedio.
Como resultado, muchas autoridades del BOJ han revisado al alza sus perspectivas de inflación, informó Reuters. Queda por ver cuándo el Banco de Japón expresará su preocupación por el crecimiento de los precios.
Algunos expertos creen que los primeros signos de tal cambio podrían ocurrir en la próxima reunión de política del BOJ.
Si el Banco de Japón comienza a perder su persistente mentalidad deflacionaria y reconoce que el crecimiento de los precios es un problema que debe resolverse, esto se consideraría la primera señal agresiva del mercado.
Tal evento representaría una amenaza para el repunte del USD/JPY.