De las teorías económicas se desprende que una moneda nacional barata debería ayudar a las empresas a participar en las exportaciones y contribuir a su desarrollo más activo del crecimiento. Como ha demostrado la práctica, aquellas empresas que querían un euro más débil durante años ahora quieren que todo regrese.
La moneda europea ha caído más de un 12% frente al dólar este año, cayendo por debajo de la paridad por primera vez en dos décadas. Esta disminución aumenta el costo de las importaciones, exacerbando el devastador salto en los precios de la energía y el salto récord en la inflación que ha afectado a la economía. Todo esto son malas noticias para las empresas alemanas marginales, que recientemente advirtieron que continúan enfrentando problemas en forma de altos costos. Además, la inflación al consumidor en la eurozona ya está cerca del 9%, lo que restringe la demanda y afecta seriamente las ventas y ganancias futuras.
Como señalé anteriormente, cualquier declaración positiva que surja de la depreciación de la moneda (competitividad de las exportaciones, el impacto del tipo de cambio en los ingresos extranjeros) se ve ensombrecida por la crisis energética y la amenaza de recesión. Europa es particularmente vulnerable debido a su dependencia de las importaciones de Rusia. Los suministros de gas ya se han reducido, y más recortes crearán una carga aún mayor para la economía de la región, especialmente para Alemania. Como muestran las últimas cifras, la actividad del sector manufacturero alemán está cayendo rápidamente, y esto es solo el comienzo.
Según algunos expertos de JPMorgan, el euro no es el único activo que refleja preocupaciones sobre el estado de la economía europea. Caer por debajo de la paridad es "un símbolo de los grandes riesgos de la disminución del crecimiento en Europa". De momento, no sólo el euro está en desgracia. Las acciones europeas cotizan con un notable descuento del 30 por ciento frente a las acciones estadounidenses, lo que confirma los problemas de sectores del mercado como la energía y las finanzas.
Las preocupaciones económicas también están alimentando las fluctuaciones del tipo de cambio, ya que los operadores apuestan por la capacidad limitada del Banco Central Europeo para endurecer la política monetaria. Muchos confían en que los reguladores europeos se rezagarán aún más frente al ritmo agresivo del Sistema de la Reserva Federal en un futuro próximo. La creciente diferencia de tipos de interés beneficia al dólar, debilitando al euro.
Morgan Stanley predice que el euro caerá a $0,97 este trimestre, un nivel que no se veía desde principios de la década de 2000. JPMorgan espera que pruebe $0,95 en la segunda mitad de este año. Société Générale SA cree que un euro débil daña las ganancias de la empresa debido a los precios más altos de las materias primas expresados en dólares. Si la demanda interna y global también se debilita debido a un impacto en los ingresos reales y el gasto de los consumidores, las ventas y las ganancias de las empresas también pueden verse afectadas.
Hasta el momento, no existe una razón real para aumentar las posiciones largas en el euro a mediano plazo.
En este contexto, el euro sigue cayendo. Los alcistas necesitan corregir la situación muy rápido y volver a 0,9940 ya que, sin este nivel, los problemas solo aumentarán. Ir más allá de 0,9940 dará confianza a los compradores de activos de riesgo, abriendo un camino directo a 1,0000 y 1,0130. Si hay una mayor caída en el euro, los compradores probablemente mostrarán algo alrededor de 0,9860, pero esto no los ayudará mucho ya que actualizar el próximo mínimo anual solo fortalecerá el mercado bajista. Habiendo perdido 0,9860, puede despedirse de las esperanzas de una corrección, que abrirá un camino directo a 0,9820.
Nada bueno le sucede a la libra. Los compradores deben hacer todo lo posible para mantenerse por encima de 1,1750, el nivel de soporte más cercano. Sin hacer esto, puede despedirse de las esperanzas de recuperación. Además, en este caso, podemos esperar un nuevo movimiento importante del instrumento comercial a los niveles: 1,1690 y 1,1640. Una ruptura de estos rangos abrirá un camino directo a 1,1580. Será posible hablar de detener el escenario bajista solo después de la ruptura y consolidación por encima de 1,1800, lo que permitirá a los alcistas contar con una recuperación a 1,1850 y 1,1895.