El Banco Central Europeo, tras los resultados de la reunión de junio, mantuvo los tipos de interés en el mismo nivel, justificando así las previsiones de la mayoría de los expertos. Y aunque algunos analistas todavía pronosticaban una subida de 25 puntos en esta reunión, eran una clara minoría: el BCE (especialmente en su composición actual) es demasiado inerte y predecible para un paso tan inesperado. Por lo tanto, los operadores inicialmente ignoraron por completo la preservación del statu quo por parte del BCE. Este escenario era demasiado esperado.
En una conferencia de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, expresó la retórica ya familiar, sin desviarse de la línea "general". En general, el mensaje principal de la reunión de junio se registró en el texto de la declaración adjunta. Los miembros de la Junta de Gobernadores indicaron que el banco central tiene la intención de subir las tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión de julio después de la finalización del programa de compra de activos de APP, es decir, después del 1 de julio (la próxima reunión del BCE está prevista para 21 de julio).
El guión expresado también fue muy esperado. Lagarde lo expresó repetidamente el mes pasado, comentando las tendencias inflacionarias. Mientras tanto, algunos de sus colegas endurecieron significativamente su retórica tras la publicación del informe de inflación de mayo, que reflejó el crecimiento del IPC general en la eurozona al 8,1% y el índice subyacente al 3,8%. Los representantes del "ala dura" del BCE comenzaron a hablar sobre la necesidad de aumentar la tasa de depósito en medio punto porcentual a la vez, en la reunión de julio o septiembre. En el período previo a la reunión de junio, las expectativas de línea dura se intensificaron: las cotizaciones de futuros de tasas mostraron que el mercado estimaba un 50% de probabilidad de un aumento de 50 puntos básicos en la tasa por parte del BCE en la reunión de julio. En la reunión de junio, se suponía que el banco central prepararía los mercados para un paso tan decisivo.
Pero el BCE volvió a confirmar su reputación, mostrando una excesiva cautela y prudencia. Eso sí, el banco central demuestra indecisión "no solo porque sí". Tal comportamiento está hasta cierto punto justificado por circunstancias objetivas. Según economistas entrevistados por Financial Times, Lagarde se enfrenta a una tarea súper difícil: por un lado, el BCE debe recuperar el control de los precios, extinguiendo un salto en el crecimiento inflacionario. Por otro lado, el banco central no debería provocar pánico en los mercados de bonos de los países más vulnerables de la UE. De un lado de la balanza, la lucha contra la inflación, del otro, el riesgo de recesión. El banco central se ve obligado a maniobrar "entre la espada y la pared", excluyendo los escenarios más radicales.
Cabe destacar que Lagarde en realidad no descartó la posibilidad hipotética de una subida de tipos de 50 puntos tras los resultados de la reunión de septiembre. Pero lo hizo de una manera vaga, no permitiendo que los alcistas del EUR/USD captaran una señal agresiva.
Así, respondiendo a la pregunta de por qué el BCE anunció una subida de tipos de 25 puntos en julio, la presidenta del BCE dijo que es una "buena práctica" iniciar un ciclo de subida de tipos de interés con un aumento gradual -significativo, pero no excesivo. Un poco más tarde, durante una conferencia de prensa, desarrolló esta idea. Según ella, la calibración de la subida de tasas dependerá del pronóstico de inflación de mediano plazo actualizado: "si el pronóstico de inflación de mediano plazo se mantiene o empeora, lo adecuado sería incrementar el crecimiento en la reunión de septiembre".
Sin embargo, el mercado no escuchó esta señal. El sentimiento de línea dura aumentó significativamente antes de la reunión de junio; este comenzó a relajarse después de la publicación de los datos sobre el crecimiento de la inflación de mayo en la eurozona. Por lo tanto, los alcistas del EUR/USD se condujeron a sí mismos a una trampa: para el desarrollo de la tendencia alcista, no necesitaban un escenario agresivo, sino uno "ultra agresivo". Por ejemplo, si el BCE, contrariamente a todas las previsiones, subiera la tasa en la reunión de junio en 25 puntos, mientras se comprometía a subirla en septiembre hasta el 0,25%. O si el banco central simplemente anunciara un aumento de 50 puntos en la reunión de septiembre. En este caso, el euro fortalecería significativamente su posición en todo el mercado, y el par EUR/USD no sería la excepción.
El escenario implementado hoy decepcionó a los alcistas. Demasiado cauteloso, demasiado predecible y demasiado vago. Como resultado de la conferencia de prensa, los operadores intentaron acercarse al nivel de resistencia de 1,0760, pero este impulso inicialmente estaba condenado al fracaso. La moneda única no recibió el apoyo necesario, por lo que el precio frenó su crecimiento, sin siquiera acercarse a la barrera de precios mencionada. Tomaron la iniciativa los bajistas, que intentaban superar el nivel de soporte, situado en torno a los 1,0640 (línea media del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario).
Por lo tanto, el BCE no se convirtió en un aliado de los alcistas del EUR/USD. Ahora la pregunta es si la inflación estadounidense se convertirá en un aliado del dólar. Si el reporte de mañana está en la zona verde, entonces el sentimiento bajista para el par aumentará significativamente, permitiendo que los bajistas regresen al área de la quinta figura. Por lo tanto, es recomendable abrir posiciones cortas luego de consolidarse por debajo del nivel de soporte de 1,0640. Las posiciones largas en las condiciones actuales de naturaleza fundamental, en cualquier caso, parecen extremadamente riesgosas.