El par euro-dólar está tratando de ubicarse por debajo de 1,0700 hoy. Los alcistas se asentaron en la zona de la 7ª cifra a finales de la semana pasada, pero no lograron probar el nivel de resistencia de los 1,0800 para anunciar el desarrollo de un movimiento correctivo. Los bajistas se aprovecharon de esta indecisión: durante los últimos dos días han estado tratando de volver a la zona de la 6ª cifra para pagar las ambiciones de crecimiento de los operadores. Ayer este intento terminó en fracaso. Una vez que los bajistas del EUR/USD cruzaron 1,0700, el impulso bajista comenzó a desvanecerse. Al comienzo de la sesión estadounidense del miércoles, los operadores hicieron otro intento atacando el nivel de soporte de 1,0660.
El contexto fundamental del par es controvertido. Del lado de los alcistas del EUR/USD están la flexibilización de la cuarentena en China, el crecimiento récord de la inflación en Alemania y la eurozona en su conjunto, el estado de ánimo agresivo del Banco Central Europeo (cuya presidenta anunció un aumento de la tasa a cero en septiembre) e informes relativamente buenos de las instituciones ZEW e IFO.
Pero todos los demás factores fundamentales juegan en contra de los alcistas del EUR/USD. El número de anclas que frenan el crecimiento del par aumenta cada día, lo que impide a los operadores contar con el desarrollo del escenario alcista.
Publicadas la semana pasada, las actas de la reunión de mayo de la Reserva Federal esbozaron el mensaje principal: los miembros del Comité están listos para implementar un escenario flexible para endurecer la política monetaria. El texto del documento establece que "una reducción más rápida de la acomodación deja a la Fed en una buena posición para que los bancos centrales a finales de este año evalúen qué ajustes adicionales se necesitan". Esta frase se interpretó en contra de la moneda estadounidense: según varios analistas, después de varias (probablemente dos, en junio y julio) rondas de aumentos de tasas de interés, la Fed podría tomarse un descanso para reevaluar el estado de la economía en el contexto de otras acciones.
Esta opinión prevaleció la semana pasada, ejerciendo presión sobre el dólar. Pero esta semana, surgió un hecho obvio que, en general, siempre estuvo en la superficie. El hecho es que la flexibilidad en el enfoque implica un ajuste tanto para desacelerar el ritmo de endurecimiento monetario como para acelerar este proceso. Por eso, en medio de los últimos acontecimientos, las actas de la última reunión de la Fed, como dicen, brillaron con nuevos colores.
Permítanme recordarles que los países de la UE decidieron imponer un embargo parcial sobre el petróleo ruso, sobre el que los actores clave de la Unión Europea intentaron ponerse de acuerdo durante tres semanas. En seis meses, se prohibirá la importación de crudo a través de los puertos marítimos, y en ocho meses, de productos refinados. La prohibición afectará solo a los suministros marítimos de petróleo, sin embargo, esta decisión fue suficiente para que los precios del Brent y el WTI volvieran a subir. En particular, los precios del petróleo Brent alcanzaron el martes el nivel más alto de los últimos tres meses. En los Estados Unidos, los expertos ya advirtieron a los estadounidenses sobre un nuevo aumento en los precios de la gasolina. En general, el aumento de los precios de la energía y los alimentos, así como las interrupciones en las cadenas de suministro, indican que la inflación de EE. UU. se está preparando para otro repunte, aunque las publicaciones recientes han indicado los primeros signos de una desaceleración del crecimiento.
Por ejemplo, el índice de precios al consumidor de abril resultó en alrededor del 8,3%. Esto es algo más débil que el resultado de marzo (8,5%). El índice de precios subyacente para gastos de consumo personal en abril también cayó de 5,2% en marzo a 4,9% (en términos anuales).
Sin embargo, teniendo en cuenta las circunstancias anteriores, se puede suponer que el proceso de desaceleración del crecimiento de los principales indicadores inflacionarios se verá compensado. La inflación volverá a demostrar un crecimiento activo y seguirá actualizando los máximos de varios años. Si tales suposiciones se hacen realidad, la Fed se verá obligada a aplicar su enfoque flexible ya en el contexto de un endurecimiento más agresivo de la política monetaria, y no al revés. Por ejemplo, la Fed podría aumentar las tasas de interés en 75 pb en septiembre y/o anunciar otros 50 pb antes de fin de año.
Estas expectativas de línea dura, que se han reanudado con renovado vigor, permiten a los bajistas del EUR/USD emprender acciones ofensivas a gran escala, cuyo objetivo es reconquistar la sexta cifra.
En mi opinión, los alcistas del EUR/USD han perdido la oportunidad de desarrollar la tendencia alcista. Estuvieron cerca de los límites del octavo nivel de precios varias veces, pero no pudieron probar este objetivo. Como resultado, los alcistas de par perdieron la iniciativa. Los operadores consolidaron posiciones largas y abrieron posiciones cortas, extinguiendo así el impulso alcista.
Por lo tanto, las posiciones cortas parecen cada vez más atractivas. Es recomendable abrir posiciones cortas después de que los bajistas superen el nivel de soporte intermedio de 1,0660 (línea Tenkan-sen en el gráfico diario). Los objetivos a la baja son 1,0590 (línea central de las Bandas de Bollinger) y 1,0560 (línea Kijun-sen en el mismo período de tiempo).