Los rumores de una pausa en septiembre en el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal y una desaceleración de la inflación en EE. UU. han reavivado la esperanza entre los fanáticos del oro. Sin embargo, las palabras del miembro del FOMC Christopher Waller sobre su disposición a votar por un aumento de 50 pb en la tasa de fondos federales en cada reunión del Comité hasta que el PCE regrese al 2%, lo han convertido en una ilusión perdida. El metal precioso volvió a subir a $1800 por onza, y su corrección nos permitió formar con éxito posiciones cortas.
Los mercados están creciendo gracias a los rumores, y la razón de los rumores son los comentarios de los enviados de los bancos centrales. Si el presidente de la Fed de Atlanta, Rafael Bostic, habla de detener la campaña hacia una tasa neutral, esto no significa que todos los demás miembros del FOMC compartan su opinión. Sí, en abril se desaceleró la tasa de crecimiento del índice de gasto de consumo personal, pero la tasa de inflación preferida por la Fed se mantiene en niveles elevados. Y después de la introducción del embargo de la UE sobre el petróleo ruso, lo más probable es que continúe allí durante mucho tiempo. Junto con el dominio agresivo dentro del Comité de Mercado Abierto, esto sugiere que los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense no caerán demasiado. Malas noticias para los alcistas del XAUUSD.
Dinámica de la inflación y rendimientos de los bonos estadounidenses
De hecho, la Fed no se va a retirar de sus planes de endurecer agresivamente la política monetaria. Y esta idea es apoyada en la Casa Blanca, como lo demuestra la reunión entre el presidente estadounidense, Joe Biden, y el presidente de la Fed, Jerome Powell. Las palabras de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, hablan indirectamente de carta blanca por parte de Biden, que se equivocó en 2021 al considerar la alta inflación como un fenómeno pasajero. Si es a largo plazo, el banco central tendrá que subir la tasa en cada reunión del FOMC. Y las expectativas de su crecimiento en 250 pb hasta finales de 2022 desde el mercado de derivados son razonables.
No importa cuánto digan que el oro es una herramienta para cubrir la inflación y que su presencia continua en niveles elevados garantiza su rentabilidad por encima de los $2000 la onza, estoy fundamentalmente en desacuerdo con esto. El metal precioso está reaccionando a la política monetaria de la Fed, que determina el destino del rendimiento de los bonos del Tesoro y del dólar estadounidense. Y su perspectiva parece alcista hasta ahora. En cuanto a la recesión de la que habla Bank of America en caso de una pérdida de petróleo ruso de más de 2 millones de b/d, en mi opinión, ni siquiera eso detendrá a la Fed. Como resultado, XAUUSD continuará en números negros, incluso si los datos sobre el mercado laboral de EE. UU. para mayo traen decepción.
Técnicamente, en el gráfico diario del oro, el patrón de cuña expansiva se está desarrollando claramente. Su oportuna identificación nos permitió formar cortos desde $1869 y $1838 la onza. La recomendación es mantener y acumular periódicamente retrocesos.
Oro, gráfico diario