El dólar se fortaleció en casi un 0,2% frente a su contraparte europea el viernes. Sin embargo, este crecimiento no fue suficiente para compensar las pérdidas que alejaron al dólar de un máximo de cinco años frente a la moneda única.
Tras los resultados de los últimos cinco días, el USD cayó alrededor de un 1,3% frente al EUR, lo que supuso el peor indicador semanal de la moneda estadounidense frente al euro desde principios de febrero.
El par EUR/USD ha disminuido un 15% en los últimos 12 meses. Dos tercios de estas pérdidas ocurrieron en el año en curso.
La moneda estadounidense se vio respaldada por la huida de los inversores hacia los activos de refugio seguro debido a los temores de las consecuencias de un fuerte aumento de la inflación, la política agresiva de la Reserva Federal y el conflicto ruso-ucraniano.
Mientras tanto, el euro se ha acercado lo más posible a la paridad con el dólar, habiendo alcanzado recientemente un mínimo de cinco años de $1,0350. Esto refleja en parte la relativa debilidad de la economía de la eurozona, que ha sufrido un salto en los precios de la energía, y también se debe a la política monetaria excesivamente blanda del Banco Central Europeo, en marcado contraste con la actitud agresiva de la Fed.
El repunte del USD se ha estancado en torno a máximos de dos décadas justo por encima de 105,00.
Mientras los inversores se preguntan si el dólar ya ha alcanzado su punto máximo, el euro está cobrando fuerza después de una sobreventa excesiva, acumulada durante un año de caída del EUR/USD con paradas cortas.
Habiendo tocado los niveles más bajos desde enero de 2017 el 13 de mayo, el principal par de divisas se dirigió a la recuperación.
Durante la semana pasada, ganó casi 150 puntos y terminó alrededor de 1,0560 el viernes, habiendo logrado recuperarse de un mínimo local cerca de 1,0535.
Cierta inversión en la moneda única se debió al hecho de que los políticos europeos no pudieron ponerse de acuerdo sobre el sexto paquete de sanciones contra Rusia, incluido un embargo gradual sobre el petróleo ruso.
Según los expertos, las restricciones de petróleo y gas contra Rusia traerán a la UE no solo un aumento de los precios, problemas con el crecimiento del empleo y del PIB, sino también efectos que van más allá del paradigma macroeconómico.
El euro también se benefició de los datos de inflación manufacturera alemana.
El informe publicado al cierre de los últimos cinco días arrojó que en abril el índice de precios al productor en el país aumentó un récord de 33,5% en términos anuales.
Se cree que en Alemania, más que en cualquier otro país europeo, el miedo a la inflación es fuerte, porque corroe los ahorros de los alemanes. Obviamente, el Bundesbank no puede actuar solo endureciendo la política, pero puede crear una coalición agresiva en el BCE.
El viernes, el jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que las tasas de interés negativas son cosa del pasado. En respuesta a una pregunta sobre si el BCE podría subir la tasa en 50 pb en julio, Nagel dijo que era importante subir las tasas y discutir el resto en el Consejo de Gobierno.
El par EUR/USD pudo ganar impulso al comienzo de la nueva semana, ya que el dólar refugio permaneció en la sombra debido a un aumento en el apetito por el riesgo.
Esto fue facilitado por la noticia de que Shanghái, el centro comercial de China, levantará las restricciones en toda la ciudad y volverá a la vida normal a partir del 1 de junio.
Además, la semana pasada Beijing autorizó un recorte de tasas inesperadamente grande, lo que se percibió como una señal de que las autoridades chinas iban a apoyar a la segunda economía más grande del mundo.
Los participantes del mercado también acogieron con beneplácito las declaraciones del presidente estadounidense Joe Biden.
Dijo que Washington está considerando bajar los aranceles para China y agregó que una recesión en los Estados Unidos no es inevitable.
El euro recibió apoyo adicional del inesperadamente alentador informe IFO sobre Alemania.
Como se desprende del informe del instituto de investigación alemán, el índice de clima empresarial en el país en mayo aumentó a 93 puntos desde el nivel de abril de 91,8 puntos.
Los analistas pronosticaron una caída en el indicador a 91,4 puntos.
El índice de expectativas económicas también subió a 86,9 puntos desde la cifra revisada de abril de 86,8 puntos. Todo esto llevó a que el par EUR/USD subiera por encima de 1,0670, superando el nivel de corrección de Fibonacci en un 38,2% en relación con la caída de 1,1184 a 1,0348.
Un avance por encima de 1,0710 creará las condiciones para probar el máximo del 21 de abril en el área de 1,0935, dicen los analistas de Brown Brothers Harriman. "El lunes, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que es probable que el banco central salga de la zona de tipos de interés negativos a finales del tercer trimestre. Esto respalda las expectativas actuales del mercado, según las cuales el endurecimiento comenzará el 21 de julio con un aumento de los tipos de 25 pb, y luego otros 25 pb el 8 de septiembre, lo que devolverá la tasa de depósito a cero. Los aumentos posteriores del 27 de octubre y el 15 de diciembre también están totalmente integrados en los precios, y como resultado, la tasa de depósito debería llegar a 0,5 % para fin de año", señalaron los analistas.
"Las expectativas del mercado con respecto al BCE no han cambiado después de los comentarios de Lagarde y, sin embargo, el euro ha subido. En algún momento, las débiles previsiones del BCE deberían ejercer presión sobre el euro, pero en este momento el mercado de divisas está feliz de hacer caer al dólar", añadieron.
La fuerte venta de la moneda estadounidense, que comenzó la semana pasada, continuó el lunes.
El índice USD cotiza con una disminución de casi el 1% el lunes, probando la fuerza del soporte en 102.00.
"Consideramos que el debilitamiento del dólar estadounidense es solo una corrección temporal. Si observamos las razones principales por las que el dólar se ha fortalecido tanto en los últimos meses, no creemos que el panorama fundamental haya cambiado significativamente durante la última semana", dijeron los estrategas de MUFG Bank.
"Pero en el muy corto plazo, existe el riesgo de que esta corrección continúe", agregaron, señalando la acumulación de posiciones largas en el dólar en las últimas semanas, lo que hace que la moneda estadounidense sea vulnerable.
Los economistas de ING creen que el USD encontrará soporte alrededor de 101,00-101,50.
"Creemos que una contracción larga de la moneda estadounidense puede convertirse en un factor de presión adicional sobre la misma en los próximos días, pero esta semana notamos una mayor probabilidad de que el dólar comience a estabilizarse o muestre signos de recuperación, dada la aún favorable perspectivas para la política monetaria y la economía de los EE. UU. El área de 101,00-101,50 puede representar el punto más bajo de la corrección del USD", dijeron.
No hay comunicados importantes programados para publicarse en los Estados Unidos el lunes, por lo que la actitud de los jugadores hacia el riesgo tiene un impacto significativo en la dinámica del dólar.
El martes se darán a conocer nuevos datos sobre la actividad empresarial en Estados Unidos. Las señales de un enfriamiento de la economía generarán preocupaciones sobre la inflación, lo que empuja a la Fed a endurecer agresivamente la política en un momento en que la economía está amenazada por la recesión. Esto contribuirá a la reanudación de la demanda de un dólar protector.
Para los fanáticos de la moneda estadounidense, también son de interés las actas de la última reunión de la Reserva Federal, que se darán a conocer el miércoles.
Los alcistas del dólar contarán con el tono agresivo del banco central, ya que aumentó la tasa en un 0,5% este mes.
Sin embargo, en las condiciones actuales, un crecimiento del USD en respuesta a las minutas solo será posible si el banco central insinúa un aumento más agresivo en el costo del endeudamiento, ya que las esperanzas de un alza de tasas de 75 pb en junio se están desvaneciendo gradualmente.
Al mismo tiempo, tampoco vale la pena esperar un debilitamiento significativo de la moneda estadounidense, ya que el endurecimiento de la política monetaria de la Fed promete ir más rápido que sus principales competidores, incluido el BCE.
El nivel clave a tener en cuenta para el USD es 101,80, ya que su avance dará como resultado que se pruebe el mínimo del 21 de abril en torno a 99,82, según creen los analistas de Brown Brothers Harriman.
Es probable que el péndulo del sentimiento del mercado vuelva a inclinarse a favor del dólar, dicen.
"Todavía consideramos el debilitamiento actual del dólar como una corrección en el marco de un repunte a largo plazo", informó Brown Brothers Harriman.
Al comienzo de la nueva semana, la moneda estadounidense está experimentando dificultades para atraer la demanda como un activo de refugio seguro, ya que los inversores intentan ignorar los pensamientos inquietantes que los han estado molestando últimamente.
El lunes, los índices clave de Wall Street están creciendo como parte de la corrección, agregando alrededor de un 2% en promedio, luego de caer un 3% la semana pasada. El dólar puede reanudar el crecimiento si las tensiones geopolíticas, la alta inflación en todo el mundo y las expectativas de una agresiva subida de tipos de la Fed vuelve a los radares de los operadores.
Si un retroceso temporal de la moneda estadounidense es seguido por una nueva ola de crecimiento, este impulso puede permanecer vigente hasta 120, devolviendo al dólar a niveles no vistos desde enero de 2002.
Los economistas de ING esperan que el par EUR/USD se desacelere a medida que se acerca a la marca de 1,0700, mientras el dólar se estabiliza.
"Creemos que el potencial de crecimiento del EUR/USD se está reduciendo y, a medida que el dólar se estabiliza o se recupera, el repunte del par puede comenzar a agotarse a medida que se acerca a la marca de 1,0700. Más allá de una perspectiva a muy corto plazo, un regreso a 1,0500 parece muy probable", señalaron.