Cuando la economía se tambalea con el viento, los inversores compran bonos del gobierno. Por el contrario, cuando es fuerte como un toro, los títulos de deuda se venden y su rentabilidad sobre el precio aumenta. Mientras que EE. UU. experimentó su mayor repunte en los rendimientos del Tesoro en 13 años en abril, la eurozona es una historia diferente. Su economía es débil. Al mismo tiempo, la expansión del diferencial de tipos de interés de la deuda estadounidense y alemana es el principal motivo de la caída de las cotizaciones del EURUSD.
Debido a su estrecha dependencia del petróleo y el gas rusos, la UE se enfrenta a una grave crisis energética. Si cortar el suministro de gas a Polonia y Bulgaria tuviera poco efecto en sus economías, y si Alemania e Italia tuvieran el mismo papel que las víctimas, la eurozona ciertamente enfrentaría una recesión. Esta circunstancia impactó en la confianza de consumidores y empresas en la economía del bloque monetario, el indicador cayó a su nivel más bajo del año. Esta es una fuerte señal de una desaceleración del PIB en el segundo trimestre, que se confirma con la caída del índice de gerentes de compras en el sector manufacturero a un mínimo de 15 meses. Cabe señalar que ya en enero-marzo hubo una recesión en Italia, un estancamiento en Francia y la economía alemana evitó por poco la recesión.
Por el contrario, las tasas de los bonos estadounidenses continúan creciendo a pasos agigantados, lo que indica una posición sólida del PIB. Próximamente, la Fed se sumará a la ola de ventas, que pretende reducir su balance de casi 9 billones de dólares en 95.000 millones de dólares al mes. Esta es la estrategia más agresiva entre los principales bancos centrales del mundo, lo que crea un viento de cola para el dólar estadounidense. Bloomberg estima que los reguladores del G7 se desharán de $410 mil millones en activos en 2022. La parte más jugosa en este proceso pertenecerá a la Reserva Federal.
Dinámica de los balances de los bancos centrales
Los inversionistas japoneses también contribuyeron al crecimiento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU., ya que a principios de año se deshicieron de $60 mil millones en títulos. Aunque la cantidad es insignificante en comparación con las reservas totales de Japón y sus residentes de $1,3 billones, seguirá creciendo. Al menos hasta que el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años supere el 3% y se mantenga por encima durante mucho tiempo. El hecho es que, a medida que el dólar se fortalece, el costo de la cobertura de divisas aumenta frente al yen. Considerándolo, las inversiones en bonos estadounidenses no son tan atractivas como antes.
Dinámica de los costos de cobertura de divisas
Así, la dinámica de los instrumentos de los mercados de deuda de EE. UU. y los países de la eurozona, encabezados por Alemania, muestran claramente qué economía es más fuerte y contribuye a la caída del euro frente al dólar estadounidense en dirección a la paridad.
En condiciones de una tendencia a la baja en el gráfico diario del EURUSD, tiene sentido utilizar retrocesos en la dirección de los promedios móviles para formar posiciones cortas con objetivos en 1,041 y 1,032. Hay un patrón Splash and Shelf en el marco de tiempo por hora. Al mismo tiempo, un quiebre de la resistencia en 1,0575 puede ser la base para las compras, y un ataque seguro de soporte en 1,051 puede ser la base para las ventas.
EURUSD, gráfico diario
EURUSD, Gráfico por horas