El par euro-dólar ya probó la cuarta figura hoy. Los bajistas se han establecido firmemente en el área de mínimos de precios de cinco años, desarrollando una tendencia a la baja. Y aunque los operadores no lograron afianzarse por debajo de la marca de 1,0500 en el primer intento, no hay duda de que la tendencia a la baja continuará, al menos en el mediano plazo.
Cada vez con más frecuencia, los expertos dicen que el par se está moviendo hacia la paridad, dada la fuerza del movimiento bajista y el contexto fundamental predominante. Tal escenario no está excluido en absoluto, aunque, en mi opinión, será muy difícil para los vendedores del par superar el nivel de soporte de 1,0350 y, en general, bajar por debajo de la tercera cifra. Estamos hablando de mínimos de precios de 20 años, en los que muchos operadores se apresurarán a fijar las ganancias, ya que debajo hay un territorio desconocido que solo recuerdan los veteranos del mercado de divisas.
El par EUR/USD estuvo por debajo de la marca de 1,0000 en el período 1999–2003, por lo que será muy difícil para los bajistas acercarse a los niveles de soporte más poderosos. Ahora el par se acerca a mínimos de precios más familiares, que se probaron hace relativamente poco tiempo, en el período 2015-2017, cuando la Reserva Federal elevó gradualmente la tasa de interés. El proceso de endurecimiento de la política monetaria entonces fue bastante fluido: en 2015, el regulador subió la tasa una vez, en 2016, también una vez, en 2017, tres veces, en 2019, dos veces. Al mismo tiempo, se utilizó un paso de 25 puntos durante todo el tiempo.
Este año, la Fed tiene la intención de actuar de manera más agresiva y rápida. Nadie duda de que la Fed subirá el tipo de interés en la reunión de mayo en 50 puntos. También hay una alta probabilidad de un aumento de 50 puntos en junio y julio. No se excluye la opción de un avance de 75 puntos tras los resultados de la reunión de junio. Recordemos que un escenario tan radical fue propuesto por el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, quien tiene derecho a voto en el Comité este año. Y no todos sus compañeros respondieron "no" a su iniciativa. Si el acta de la reunión de mayo (que, como saben, se publica 2 semanas después de la reunión misma) refleja las discusiones relevantes sobre este tema, el dólar recibirá un fuerte impulso para su crecimiento.
Sin embargo, los alcistas del dólar aún disfrutan de un apoyo significativo. Tras las últimas declaraciones de los miembros del regulador estadounidense, la divergencia de posiciones de la Fed y el BCE empezó a jugar con nuevos colores: en un momento en el que la Fed está dispuesta a subir el tipo en tramos de 50 puntos en dos o tres reuniones, el Banco Central Europeo no se atreve a designar ni siquiera la fecha de una ronda de subidas de tipos. Según Christine Lagarde, esto sucederá después de la finalización del Programa de Compra de Activos (APP) en el tercer trimestre, aproximadamente en unas pocas semanas "y posiblemente meses". Eso sí, entre los miembros del BCE hay "halcones" que declaran la necesidad de subir tipos en julio. Pero en el contexto de la posición rígida, clara y categórica de la Fed, la posición del regulador europeo parece desvanecida y borrosa.
Además, los inversores se están deshaciendo del euro por otras razones. La crisis energética en Europa ya ha adquirido contornos bastante concretos. Recordemos que la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, exigió esta semana a las empresas europeas que no paguen en rublos el gas ruso, como exige Moscú. Literalmente, al día siguiente de esta llamada, Polonia y Bulgaria se quedaron sin combustible azul de Rusia: las empresas estatales de estos países anunciaron la terminación de los suministros de Gazprom. Al mismo tiempo, muchos expertos advierten que si la parte rusa finalmente bloquea los flujos de energía hacia Europa, el complejo industrial de la Alianza tendrá que reducir significativamente la producción, sumiendo a la Unión Europea en una recesión.
Por un lado, no todos los representantes del mercado europeo están preparados para cumplir con los llamados de Bruselas. Según el Financial Times, las mayores empresas energéticas de Alemania, Austria, Hungría y Eslovaquia (incluidas la alemana Uniper y la austriaca OMV) se están preparando para abrir cuentas en rublos con Gazprombank en Suiza. Por otro lado, la posición de la Comisión Europea es categórica, por lo que el enfrentamiento a las sanciones tendrá su propio desarrollo.
En el contexto de la crisis energética y las tensiones geopolíticas, el Banco Central Europeo puede adoptar una postura más cautelosa, especialmente en el tema de la subida de tipos. Según varios analistas, si el BCE cambia de opinión sobre el endurecimiento de la política monetaria este año (o al menos lo insinúa de manera transparente), entonces el par EUR/USD podría alcanzar la paridad. En mi opinión, esto sucederá bajo una condición adicional obligatoria: si, en el contexto de todas las demás circunstancias, las negociaciones entre Rusia y Ucrania no se ven coronadas por el éxito. En caso de que Moscú y Kyiv lleguen a un acuerdo, la paridad EUR/USD será un objetivo inalcanzable para los bajistas del par.
Sin embargo, por el momento, los retrocesos correctivos siguen siendo recomendables para abrir posiciones cortas. El objetivo bajista más cercano se encuentra en 1,0460, que es la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico de 4 horas.