Los bancos europeos están cerrados por el lunes de Pascua, por lo que los primeros datos que pueden aumentar la volatilidad aparecerán recién con la apertura de los mercados en EE.UU.
El informe del Tesoro sobre la entrada de capital extranjero en valores estadounidenses publicado el viernes mostró un aumento en las tendencias que surgieron a finales de 2021. En primer lugar, los inversores extranjeros están saliendo activamente de las acciones, esta salida comenzó hace un año. En enero cruzó la marca cero y entró en territorio negativo, en febrero el total acumulado de 12 meses ascendió a -54.100 millones, es decir, el colapso de la burbuja bursátil está cada vez más cerca.
En segundo lugar, la dinámica de bonos de agencias estatales y bonos corporativos aún no ha definido un rumbo claro, se mantienen entradas de capitales, pero tras la quiebra en 2021 se observa una entrada muy fuerte en tesorería. Es evidente que el inicio de la guerra en Ucrania y el evidente deterioro de las condiciones financieras en Europa aumentarán el flujo de capitales desde Europa hacia Estados Unidos, lo que dotará a la Fed de los recursos necesarios para intentar controlar la inflación.
El informe de la CFTC confirmó el desarrollo de la tendencia actual, una ligera mejora en los dólares australiano y canadiense les da la oportunidad de reanudar el crecimiento, especialmente en los cruces frente al yen y el franco, las entradas de capital en el dólar estadounidense siguen siendo el factor dominante en el extranjero mercado de cambios
EURUSD
La reunión del BCE de la semana pasada no añadió ninguna información nueva a las previsiones para el euro. Las decisiones tomadas 5 semanas antes se han confirmado en general, las compras de la APP se ajustarán por importe de 40.000 millones de euros/30.000 millones de euros/20.000 millones de euros en abril/mayo/junio, respectivamente, y las compras netas se completarán en el tercer trimestre.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el BCE no tiene intención de acelerar el endurecimiento de la política monetaria, ya que las preocupaciones sobre una desaceleración de la actividad económica en la etapa actual superan las preocupaciones sobre el rápido aumento de la inflación. Aquí, es necesario tener en cuenta la posibilidad de abandonar los portadores de energía de Rusia para persuadir a los líderes rusos de devolver el comercio de gas en los mismos términos, o provocar un incumplimiento en el contexto de los costos económicos y políticos asociados con la realización de la guerra en Ucrania. La probabilidad de que Rusia haga concesiones parece baja, pero la falta de planes claros para normalizar las condiciones financieras bien puede desviar al euro.
La posición larga neta en el euro, como se desprende del informe de la CFTC, aumentó ligeramente durante la semana del informe. Sin embargo, el rápido crecimiento de los rendimientos en los EE. UU. no da motivos para contar con el crecimiento del euro, el precio estimado es inferior al promedio a largo plazo y se dirige a la baja.
El impulso bajista sigue siendo fuerte, por lo que es probable que la caída continúe. El objetivo inmediato de 1,0637 sigue siendo relevante, mientras que el objetivo a largo plazo es 1,0320.
GBPUSD
La inflación al consumidor aumentó a 7% interanual en marzo, superior al 6,2% y las previsiones de febrero. Si tales tasas (+1.1% m/m) se hubieran mantenido por 12 meses seguidos, entonces la inflación hubiera aumentado 14% a/a.
Por lo tanto, la inflación en el Reino Unido se está acelerando. La guerra en Ucrania acelerará los procesos inflacionarios, ya que el trigo y los fertilizantes inevitablemente subirán de precio, lo que significa que los alimentos en general, la electrónica (se espera escasez de neón en abril), los metales (oro, níquel, paladio, cobre, aluminio), así como de todo el sector energético en su conjunto.
El Instituto Nacional de Investigación Económica y Social (NIESR), al analizar los procesos inflacionarios en el Reino Unido, llama la atención sobre el hecho de que vincular los pagos de energía al rublo y el rublo al oro puede conducir a un fortalecimiento del rublo y a un aumento adicional de los precios de la energía. NIESR ve el peligro de que la inflación suba a 9,8% para fin de año.
El precio estimado se mantiene por debajo del promedio a largo plazo, no hay razones fundamentales para esperar una reversión de la libra al alza.
Suponemos que el mínimo de 1,2971 se actualizará en un futuro próximo, el objetivo a largo plazo de 1,2650/80 sigue siendo relevante.