El par euro-dólar se encuentra en una encrucijada, entre las cifras 11 y 9. La semana pasada, ni los bajistas ni los alcistas del EUR/USD pudieron cumplir con el "programa mínimo". Los alcistas no pudieron mantener la altura por encima de 1,1100, mientras que los bajistas no bajaron el precio por debajo del objetivo de 1,1000. Y aunque prevalece un estado de ánimo bajista para el par, el impulso bajista en realidad se desvaneció al final de la semana pasada. Los operadores comenzaron a tomar ganancias al final de la jornada del viernes, reduciendo así la presión sobre el par. Sin embargo, esto no significa que los alcistas del EUR/USD hayan tomado la iniciativa: aún no se ha determinado el vector de un mayor movimiento de precios. Mucho dependerá del trasfondo geopolítico, cuyo "color" depende de la dinámica del proceso de negociación entre Rusia y Ucrania.
Si hablamos de factores macroeconómicos, la semana no estará llena de acontecimientos. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal son de particular interés, las cuales se publicarán el miércoles 6 de abril. Les recuerdo que la reunión de marzo de la Fed no fue blanda, aunque tras el anuncio de sus resultados, el dólar se hundió en todo el mercado. Por supuesto, los operadores esperaban una actitud más agresiva por parte del presidente de la Fed, Jerome Powell, pero, en general, el banco central de EE. UU. no abandonó sus planes de endurecimiento sistemático de la política monetaria. Además, después de la reunión de marzo, algunos miembros de la Fed dejaron claro que es probable que el banco central considere la opción de un aumento de 50 puntos en la reunión de mayo. Las actas publicadas el miércoles nos permitirán evaluar el estado de ánimo general de la Fed, en el contexto de los últimos datos de inflación.
Lo mismo puede decirse del acta de la última reunión del Banco Central Europeo, que se publicará el jueves 7 de abril. Por un lado, el BCE ha acelerado el tema del recorte anticipado de la EC. Por otro lado, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dejó en claro que el banco central no se apresurará a subir las tasas luego de recortar el programa de compra de activos. Esta es una señal importante que ha ejercido una presión adicional sobre la moneda única. Si las actas del BCE reflejan la ventaja moderada en el campo del banco central, el euro estará bajo presión adicional, a pesar del aumento récord de la inflación en los países de la eurozona.
También esta semana (martes 5 de abril) se publicarán los índices PMI en Europa (la estimación final de marzo). En primer lugar, nos interesan los indicadores alemanes y paneuropeos. Inicialmente, los índices PMI salieron en zona verde, aunque reflejaron una ligera caída con respecto a febrero. La gran mayoría de los analistas esperaban una caída más profunda, tanto en el sector de servicios como en el sector manufacturero. La valoración final de estos índices podrá revisarse a la baja, teniendo en cuenta el "tema del gas" y la inestabilidad geopolítica. Si los índices salen en la zona roja (lo que es bastante probable), la moneda única volverá a estar bajo presión.
Sin embargo, todos los factores fundamentales anteriores son secundarios, "auxiliares", por naturaleza. El tono de las operaciones lo establecerá principalmente la geopolítica. Por lo tanto, los operadores del EUR/USD se centrarán en las negociaciones entre Rusia y Ucrania. El jefe de la delegación rusa, Vladimir Medinsky, dijo que el trabajo para acordar el texto del futuro tratado entre Ucrania y Rusia a nivel de expertos y jefes de delegación se reanudará el lunes 4 de abril. Según él, los detalles del acuerdo se discutieron en los días previos, el 1 y 2 de abril.
En otras palabras, las negociaciones en formato remoto continuarán mañana, pero ya ahora podemos hablar de algunos esbozos de posiciones de compromiso. Según Medinsky, en este momento hay una serie de temas acordados previamente. Estos son el estatus de Ucrania como país no alineado, neutral, libre de armas nucleares, la prohibición de bases militares extranjeras, la negativa a desplegar tropas extranjeras y cualquier arma de misiles de ataque ofensivo, el desarrollo y producción de armas de destrucción masiva, la realización de ejercicios con la participación de tropas extranjeras solo con el permiso de los estados garantes, incluida Rusia, así como la creación de un sistema de garantías de seguridad internacional para la Ucrania neutral. Como señaló el jefe de la delegación rusa, todos estos acuerdos se alcanzaron en Estambul.
Pero aquí es necesario recalcar que las partes no han encontrado un denominador común en todos los puntos del futuro acuerdo. Por lo tanto, las partes aún no ven perspectivas de una reunión temprana entre Putin y Zelensky.
Es obvio que la retórica de los representantes de las delegaciones determinará el grado de sentimiento anti-riesgo en el mercado cambiario. Las partes deberán trabajar en la etapa final de aquellos temas que ya han tocado y sobre los cuales todavía es necesario trabajar en una posición de compromiso. Si las negociaciones se "estancan" nuevamente, el dólar comenzará a ganar impulso como herramienta de protección. Y viceversa: las tesis optimistas permitirán que los alcistas del EUR/USD vuelvan a contraatacar.
Pero dado el hecho de que las partes comentan con moderación sobre el proceso de negociación, se puede suponer que el dólar fortalecerá gradualmente su posición esta semana, incluso en par con el euro. Además de los factores geopolíticos, los informes macroeconómicos también están del lado del dólar (crecimiento de la inflación en el contexto de una disminución del desempleo en los Estados Unidos) y mayores expectativas de línea dura con respecto a las futuras acciones de la Fed (crecen los rumores en el mercado de que el banco central puede decidir una subida de tasas de 50 puntos en la reunión de mayo).
Por lo tanto, en mi opinión, las posiciones cortas en el par EUR/USD siguen siendo una prioridad. El primer objetivo a la baja es la marca de 1,1000 (la línea promedio de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1). El objetivo principal es el objetivo de 1,0950. Este es un nivel de soporte bastante poderoso, que los bajistas no pudieron superar en marzo, a pesar de los repetidos intentos.