Ayer hubo bastantes intervenciones de representantes del Sistema de la Reserva Federal, quienes unánimemente señalaron la necesidad de subir las tasas de interés para combatir las presiones inflacionarias, aún a pesar de lo que está pasando en Ucrania, que podría descarrilar los planes de la Fed de endurecer la política monetaria. Del discurso de ayer, está claro que los funcionarios de la Reserva Federal se han mantenido fieles a su determinación de subir las tasas de interés el próximo mes a pesar de la incertidumbre causada por la invasión rusa de Ucrania. Al reconocer los riesgos que plantea el conflicto, que desencadenó una de las peores crisis de seguridad en Europa desde la Segunda Guerra Mundial y disparó los precios del petróleo, los banqueros centrales de EE. UU. enfatizaron la necesidad de contrarrestar la inflación más alta de EE. UU. en 40 años.
"Con la economía en pleno empleo y la inflación muy por encima del objetivo, deberíamos señalar que estamos volviendo a la neutralidad a un ritmo acelerado", dijo el jueves el gobernador Christopher Waller en un evento en UC Santa Barbara. "Un aumento de 50 puntos básicos ayudaría a lograrlo".
Lo más probable es que acciones más agresivas de la Fed dependan directamente de los datos sobre el mercado laboral y la inflación, que estarán a disposición de la dirección del banco central para febrero de este año antes del inicio de la reunión del comité en marzo. Vale la pena señalar que incluso antes de la invasión rusa, los funcionarios de la Fed señalaron enérgicamente su voluntad de aumentar las tasas de interés en la reunión del 15 y 16 de marzo para combatir la inflación, mientras mantenían abiertas las opciones sobre qué tan lejos o qué tan rápido se moverían una vez que comenzara el ajuste monetario. Ahora, cuando hay otro salto en los precios de la energía, casi nadie duda de este tipo de acción por parte del Sistema de la Reserva Federal.
Waller también aboga por aumentar las tasas en 100 puntos básicos para mediados de año y comenzar a recortar el balance de la Fed a tiempo para la reunión del banco central de julio. Sin embargo, tras el discurso de ayer, queda claro que estos planes pueden verse obstaculizados por el ataque ruso a Ucrania, lo que afectará claramente a la economía estadounidense. Todavía quedan algunas semanas para la reunión de marzo de la Fed, y nadie sabe cómo evolucionará la situación. Sin embargo, casi todos los operadores y economistas todavía creen que la Fed comenzará a subir las tasas en marzo, pero a qué ritmo continuará el endurecimiento de la política monetaria es una pregunta abierta. Los futuros de tasas de interés muestran un aumento de un cuarto de punto el próximo mes.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo el jueves que "las implicaciones de la situación que se desarrolla en Ucrania para el panorama económico a mediano plazo en los EE. UU. también serán una consideración para determinar el ritmo apropiado para eliminar la acomodación".
"Los eventos geopolíticos agregan un riesgo alcista al pronóstico de inflación incluso cuando ponen un riesgo a la baja al pronóstico de crecimiento a corto plazo", dijo Mester.
Como señalé anteriormente, el aumento vertiginoso de los precios de la energía podría impulsar la inflación general aún más, aunque los precios más altos de la energía que golpean los bolsillos estadounidenses (debido al aumento de los precios de la gasolina, por ejemplo) podrían reducir la demanda, amortiguando la presión inflacionaria.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo el jueves que todavía espera un aumento de las tasas en marzo, siempre que la economía se desarrolle como él espera. "Si los números se acercan a eso, creo que podemos continuar con nuestro plan de despegue", dijo durante la conferencia de perspectivas bancarias de la Fed de Atlanta. "Tendremos que ver a dónde van las cosas. Sé que hemos visto en las últimas semanas que los precios del petróleo han aumentado drásticamente, al igual que el gas natural. Eso podría tener efectos".
El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, también pronunció un discurso el jueves. Señaló que el tiempo dirá si Ucrania lo hará cambiar su punto de vista sobre la política, al tiempo que confirmó su intención de comenzar a normalizar las políticas para contrarrestar la presión de los precios. Barkin dijo que los vínculos de Estados Unidos con la economía rusa y la influencia de los bancos estadounidenses en el país parecían ser limitados. También señaló que cuando Rusia anexó Crimea en 2014, el impacto en la economía estadounidense fue limitado. "Si las cosas resultan como lo hicieron en 2014, no creo que veamos grandes cambios en el enfoque básico de la Fed".
Ayer se publicaron datos que muestran que las solicitudes de desempleo en EE. UU. cayeron más de lo esperado la semana pasada. Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 17.000 a 232.000 en la semana que terminó el 19 de febrero, según mostraron datos del Departamento de Trabajo de EE. UU. Los economistas esperaban que el número de solicitudes fuera de 235.000. El descenso observado en el número de solicitudes es coherente con el mercado laboral, que ha vuelto a su curso anterior tras los problemas provocados por la pandemia del coronavirus y su última variante, ómicron. La demanda de mano de obra estadounidense continúa superando con creces la oferta, y se espera que más estadounidenses regresen a trabajar después de que se completen todas las medidas y programas de apoyo del gobierno.
También ayer, se publicaron los datos del PIB de EE. UU. para el cuarto trimestre de 2021. No tuvieron impacto en el mercado, a pesar de que el gobierno revisó ligeramente al alza su estimación de crecimiento del cuarto trimestre. La economía creció 7% a/a, reflejando un aumento significativo en los inventarios. El gasto del consumidor aumentó un 3,1%, por debajo de lo informado anteriormente.
Hoy, se espera que los datos de ingresos y gastos de EE. UU. arrojen aún más luz sobre las futuras presiones inflacionarias en el país. Sin embargo, la volatilidad del mercado seguirá dependiendo de las acciones de Rusia en el territorio de Ucrania y del conflicto militar, que ahora está bajo la estrecha atención de la comunidad mundial.
En cuanto a la imagen técnica del par EURUSD
Los alcistas defendieron el soporte alrededor de 1,1108, lo que devolvió la demanda de activos de riesgo. Sin embargo, el crecimiento de las tensiones geopolíticas en torno a Rusia y Ucrania contribuirá a una mayor disminución del instrumento comercial, por lo que no recomiendo confiar demasiado en su recuperación. Los compradores de euros necesitan fijar por encima de 1,1220, lo que permitirá continuar con la corrección hasta los máximos: 1,1260 y 1,1300. La disminución en el instrumento comercial se enfrentará con compras activas en el área de 1,1160. Sin embargo, el nivel de soporte clave sigue siendo el área de 1,1110, por lo que también puede estallar una lucha seria, si el EURUSD vuelve a este rango.
En cuanto a la imagen técnica del par GBPUSD
Los compradores de la libra se han mostrado tras la gran caída del par ayer, y ahora están centrados en la resistencia de los 1,1415. Devolver este rango bajo control permitirá contar con una corrección más potente del par hacia la zona de 1,3465 y 1,3510. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento se ven ensombrecidas por las acciones militares de Rusia en Ucrania. Si vamos por debajo de 1,3360, la presión sobre el instrumento comercial aumentará. En este caso, podemos esperar una segunda caída a la zona de 1,3310 y 1,3270.