Ayer, el dólar estadounidense se debilitó en el mercado en respuesta al discurso de Jerome Powell en el Senado. El presidente de la Fed no les dio a los comerciantes "sorpresas agresivas", decepcionando así a los participantes del mercado. En declaraciones a los senadores, expresó palabra por palabra un discurso preparado de antemano, que se publicó en la prensa estadounidense el día anterior. Y al responder a las preguntas de los congresistas, Powell también evitó los detalles y utilizó frases y términos generales. Su retórica parecía bastante restringida en medio de las declaraciones inequívocamente agresivas de muchos funcionarios de la Fed. En otras palabras, los operadores se sintieron decepcionados porque no recibieron las señales claras que habían planeado recibir. Sin embargo, esto no significa que la Fed haya cambiado de rumbo o implementará una política más cautelosa este año. No hay requisitos previos específicos para esto en este momento; al menos, Powell no expresó tales pistas. Por lo tanto, el actual debilitamiento del dólar estadounidense debe tratarse con cautela, especialmente antes de la publicación de la inflación.
Cabe señalar que los compradores de EUR/USD aprovecharon la situación actual: a raíz de la caída del índice del dólar estadounidense, intentaron salir del rango de precios establecido de 1,1260-1,1360. El crecimiento de los precios no es impulsivo: a los operadores les resulta difícil conquistar todos los puntos por encima del nivel de 1,1360. Esto sugiere que las posiciones largas son riesgosas en este momento, incluso a pesar de la dinámica general a la baja del dólar.
Volviendo al discurso de ayer de Jerome Powell, creemos que todavía expresó el mensaje clave. Anunció que estaba listo para comenzar a subir la tasa de interés para evitar el sobrecalentamiento de la economía y frenar la inflación. Respondiendo a las preguntas de los senadores, el jefe de la Fed también dijo que si los indicadores de inflación continúan creciendo al ritmo actual y más ("durante un período más largo de lo esperado"), entonces la Fed tendrá que aumentar la tasa aún más con el tiempo, pero los miembros del regulador están preparados para ello.
En otras palabras, Powell en realidad anunció un endurecimiento de la política monetaria, pero sus comentarios sobre la tasa de aumento decepcionaron a los alcistas del dólar. En particular, dijo que el regreso de las tasas de interés a los niveles previos a la crisis llevará tiempo. Al responder a una de las preguntas de los senadores, el titular de la Fed también señaló que el regulador tiene un camino muy largo por delante.
Este enfoque cauteloso contrasta con las declaraciones de algunos de los colegas de Powell. En concreto, el titular del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo ayer que sería "muy razonable" apostar por la primera subida de tasas de interés en la reunión de marzo. Además, dijo que se esperan tres rondas de aumentos de tasas dentro del año en curso y si la inflación se acelera aún más, entonces cuatro rondas. Otros representantes de la Fed como Loretta Mester, Thomas Barkin y Esther George también apoyaron la idea de subir la tasa en marzo.
Se esperaba que Jerome Powell fuera igualmente directo. Cabe recordar aquí que permitió la terminación anticipada del programa de estímulo por primera vez en el Senado en el otoño del año pasado. El discurso de noviembre se convirtió en el punto de partida para fortalecer las posiciones de los alcistas del USD. Antes del discurso de ayer, muchos expertos asumieron que el presidente de la Fed también contribuirá al fortalecimiento de la moneda estadounidense al permitir que se duplique o triplique la subida de tasas durante el año en curso. Pero en cambio, se limitó a frases ocultas sin ningún detalle.
Por un lado, está claro que Powell quiere evitar un mayor crecimiento sostenido de la inflación. Esto significa que el regulador estadounidense se apresurará a aumentar la tasa de interés y recortar el balance. Por otro lado, no se sabe qué tan agresiva será la Fed en el endurecimiento de la política monetaria, especialmente si la inflación se desacelera.
Según varios expertos, el regulador estadounidense subestima la magnitud de la inflación. Los analistas creen que la Fed tendrá que revisar pronto sus pronósticos de inflación para el año en curso (que fueron anunciados en la reunión de diciembre) y de tasas. En el contexto de estos supuestos, la publicación inflacionaria de hoy juega un papel especial. Según pronósticos preliminares, el índice general de precios al consumidor subirá a 7% en términos anuales. También se espera que el índice subyacente registre fuertes ganancias, alcanzando el 5,4% a/a. Si los datos se publican en la zona verde, el dólar estadounidense puede recuperarse por completo después de la caída de ayer. En este caso, el par EUR/USD no solo regresará a la base de 1,13 sino que también probará el límite inferior del rango 1,1260-1,1360.
Por lo tanto, creemos que las posiciones cortas siguen siendo la prioridad del par. El impulso alcista se desvaneció en el área del borde superior del rango anterior, lo que es una señal negativa para abrir posiciones largas. Si la inflación estadounidense no decepciona hoy, el par EUR/USD volverá a estar bajo el control de los alcistas del dólar. Los objetivos a la baja son los niveles de 1,1260 y 1,1240 (la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1).