El tema de COVID-19 continúa, si no para manejar los mercados, entonces para tener un impacto significativo en las cotizaciones. Los índices bursátiles reanudaron su crecimiento tan pronto como se informó en las noticias que el número de casos diarios en Sudáfrica cayó a un mínimo de dos semanas. En el Reino Unido, la tasa de nuevas infecciones es alta, pero Johnson descartó medidas restrictivas estrictas, lo que también agregó positividad. Además, la Administración de Drogas y Alimentos de los EE. UU. (FDA) tiene la intención de aprobar un par de píldoras de Pfizer y Merck para el tratamiento del coronavirus esta semana, que se espera que encaren la amenaza de una enfermedad grave.
Como resultado, los mercados tienden a creer que la nueva ola de virus será notablemente menos dañina. Será más corto y más débil, y si este es el caso, el sentimiento positivo regresará a las plataformas de negociación. Los rendimientos globales están intentando reanudar el crecimiento. El UST a 10 años casi ha vuelto al nivel psicológico del 1,50%, pero la dinámica en el mercado de divisas es débil. Las divisas de las materias primas se ven un poco mejor, ya que el petróleo (+ 4%), los metales (+ 1-2% en promedio), el mineral de hierro (+ 2.2%) se encuentran en la zona positiva.
Al mismo tiempo, es demasiado pronto para esperar un aumento positivo a largo plazo, ya que varios indicadores adelantados, como el PMI, indican un probable pico en la recuperación. A continuación se muestra el indicador de diciembre de la OCDE, que indica que habrá una desaceleración en Estados Unidos, la eurozona y Japón en los próximos 6-9 meses. Un aumento de las tasas en medio de tal perspectiva puede acercar el inicio de la recesión.
En consecuencia, el panorama fundamental se ve así: optimismo a corto plazo y pesimismo en la perspectiva de seis meses. Esto significa que las tendencias a largo plazo están a favor de los activos protectores.
El calendario de las fiestas navideñas es débil, sin comunicados importantes. Por tanto, es probable que la volatilidad se mantenga baja.
USD/CAD
Canadá está terminando el año con un tono positivo, y el mercado laboral se está recuperando notablemente más rápido que en los EE. UU. Las expectativas inflacionarias son altas, pero no lo suficiente como para privar al Banco de Canadá de flexibilidad para tomar sus decisiones. El mercado no tiene la convicción absoluta de que la tasa crecerá más rápido que la tasa de la Fed, por lo que, desde el punto de vista del endurecimiento de las condiciones financieras, el dólar canadiense no está experimentando una presión adicional. Según TD Economics, los precios de la energía deberían disminuir, es probable que el impulso inflacionario de la recuperación económica desaparezca y los cuellos de botella de la cadena de suministro se vuelvan menos significativos. Como resultado, podemos esperar que la inflación caiga.
El Banco de Canadá ha extendido su meta de inflación en el rango de 1-3% hasta 2026, y si se implementa el escenario de desaceleración de la inflación, el regulador no tendrá motivos para subir la tasa y la política monetaria estimulante apoyará el crecimiento económico. En cualquier caso, no es necesario esperar fuertes movimientos del CAD, ya que no existen razones objetivas para tales escenarios.
La posición corta neta del dólar canadiense aumentó en 280 millones en una semana, hasta -1.021 millones, es decir, los grandes especuladores se adhieren a un escenario bajista. El crecimiento actual está fundamentalmente justificado.
El par USD/CAD está intentando consolidarse por encima del nivel de resistencia de 1,2940. El próximo objetivo es 1,3015. Si el optimismo persiste durante unos días más, el dólar canadiense puede corregirse a 1,28, donde es probable que se reanuden las compras.
USD/JPY
El yen continúa implementando una reversión alcista. Según el informe de la CFTC, la posición corta neta se redujo en 1.057 millones durante la semana del informe, a -5.884 millones. La ventaja sigue estando detrás del dólar estadounidense, pero las crecientes compras de yen indican los temores de los inversores sobre otra ola de crisis, que tiene todas las posibilidades de materializarse en el contexto de una recuperación insuficiente de la economía mundial con el inicio de la retirada de los bancos centrales de los programas de estímulo. El precio calculado se dirige a la baja.
Desde un punto de vista técnico, el impulso alcista del par USD/JPY es claro, pero la compra activa del yen en el mercado de futuros sugiere que el par caerá pronto. No hay resistencias significativas al nivel de 118,60, pero se puede suponer que se formará un pico local por debajo de este nivel y se producirá una reversión a la baja. Se puede considerar un regreso a la zona 111,70/112,20.