El metal precioso está en camino de su primer descenso anual en tres años. Su principal barrera este año ha sido la fortaleza del dólar. ¿Podrá el oro cambiar la ubicación de las fuerzas el próximo año?
El martes, el activo recuperó por completo sus pérdidas del día anterior. El oro saltó un 0,3%, o $5,20, para alcanzar su nivel más alto desde el 26 de noviembre en $1784,70.
Uno de los principales factores de crecimiento del metal precioso fue el riesgo de sanciones adicionales contra Rusia debido a problemas en la frontera con Ucrania.
El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, dijo el martes al presidente ruso, Vladimir Putin, que a las economías occidentales les preocupa que Moscú pueda iniciar un conflicto militar con Ucrania. Advirtió que en el caso de tal situación, Rusia enfrentaría un castigo en forma de fuertes sanciones económicas y otras medidas.
Los recientes picos en los precios del oro y la plata "invitaron a una pequeña toma de ganancias entre los propietarios existentes", dijo Adrian Ash, director de investigación de BullionVault, pero "nuevos compradores continúan ingresando a los mercados de metales preciosos, tomando una posición en lingotes físicos antes de año nuevo."
Ayer, el activo pudo recuperarse a pesar de la subida de los mercados bursátiles mundiales, el aumento de los rendimientos de los bonos del tesoro de EE. UU. y un dólar más fuerte.
El martes, se reanudó el apetito de los inversores por el riesgo. Muchas acciones subieron a medida que disminuyeron los temores sobre la nueva variante de COVID-19 tras una declaración del experto en enfermedades infecciosas de EE. UU. Anthony Fauci calificó los datos de Omicron como alentadores.
El mercado cree que la nueva variante no provocará un colapso de la economía global y causará menos daño de lo que se pensaba anteriormente. A medida que disminuyen los riesgos de coronavirus, aumentan las expectativas de que la Reserva Federal de EE. UU. acelere sus compras de activos.
La perspectiva de una estrategia más agresiva por parte del regulador estadounidense es un semillero para el dólar y el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años. El dólar subió un 0,1% ayer, alcanzando los 96,422. Al mismo tiempo, los rendimientos también mostraron un repunte hasta el 1,467%.
Los inversores ahora esperan ansiosos el informe del índice de precios al consumidor de EE. UU. del viernes. Los economistas esperan que la inflación muestre su mayor aumento anual en décadas. Los analistas creen que esto presionará a la Fed para que comience a endurecer la política monetaria más rápidamente.
La incertidumbre sobre el futuro rumbo del banco central de EE. UU. confunde a los operadores. Esto se refleja en los precios, que han estado rondando los $1780 durante varios días.
"Por un lado, la inflación exige precios más altos del oro. Por otro lado, las crecientes expectativas sobre condiciones monetarias más estrictas en los EE. UU., un mercado de valores en recuperación y un dólar más fuerte son señales desalentadoras para los inversores en oro", Fawad Razaqzada, analista de mercado de ThinkMarkets, dijo. Con estos factores macroeconómicos en conflicto en mente, los inversores no parecen abrir posiciones audaces en ninguna dirección hasta que la situación se aclare.
Añadió: "Independientemente de lo que suceda en el corto plazo, no cambiará mi visión a largo plazo, que es que el oro sigue estando significativamente infravalorado".
El atractivo a largo plazo de los metales preciosos "como cartera y cobertura de divisas parece sólido en los riesgos financieros que se generan a medida que se acerca el 2022", dijo Adrian Ash, director de investigación de BullionVault.
El analista también cree que el oro funcionará mejor que otros activos el próximo año a medida que la confianza en los bancos centrales comience a decaer.
"Ya sea que la Fed de Estados Unidos se atreva finalmente a subir o cuando lo va a hacer, las tasas de interés se mantendrán tan por debajo de la inflación que es probable que la confianza en los bancos centrales se debilite críticamente", dijo Ash.
Mientras tanto, la perspectiva de una subida de tasas ha sido uno de los principales obstáculos que han frenado al oro este año. Sobre la base del sentimiento alcista sobre futuros recortes de estímulo, el dólar se ha fortalecido considerablemente durante los últimos 12 meses.
Al mismo tiempo, el metal, que se encuentra en correlación inversa con el dólar, se prepara para publicar su peor resultado anual en 3 años.
El estratega de inversiones de Ned Davis Research, Tim Hayes, opinó recientemente que el oro se beneficiará de las tasas reales negativas en 2022.
Según él, la subida de tasas del próximo año está planificada en dos fases. Sin embargo, un aumento moderado no será suficiente para hacer que las tasas reales sean positivas si la inflación comienza a manifestarse de manera más global y demuestra ser más resistente de lo esperado.
Hayes dice que mantener bajas las tasas de interés debido a la alta inflación podría terminar debilitando al dólar, que se encuentra en mejores condiciones que el metal precioso hasta ahora. La moneda estadounidense está firmemente en 96 puntos, mientras que el lingote está oscilando este año.
"Actualmente soy neutral con respecto al dólar, lo que en cierto modo implica que se mantiene en su rango de cotización. Pero soy optimista con respecto al oro", dijo Hayes. "Y sobre la cuestión de cuál es más probable que logre un nuevo máximo, el oro o el dólar, yo diría que es el oro", agregó.
A diferencia del dólar estadounidense, el oro tiene una sólida configuración de cara al próximo año y podría alcanzar nuevos máximos históricos después de consolidarse desde sus máximos históricos de agosto de 2020, señaló Hayes. "Es probable que el oro alcance nuevos máximos históricos mientras se mantenga este entorno. Y eso implica que esto es tan bueno como lo es para el dólar estadounidense", dijo.
Ned Davis Research predice que el oro se verá respaldado por una mayor volatilidad en las bolsas de valores de EE. UU. en 2022. Este año, la mayor corrección del mercado ha sido del 5%, pero el próximo año, cuando la Fed comience a subir las tasas, existe el riesgo de una mayor aceleración. En cuanto al dólar, el estratega espera que caiga frente al euro en 2022.