Después de los resultados de la reunión de noviembre de la Fed, Jerome Powell comenzó a recortar la EC hasta diciembre (contrariamente a los rumores), pero al mismo tiempo, no agitó el ánimo de línea dura, refutando el discurso de que el regulador podría comenzar a subir las tasas de interés el próximo verano.
Tal diplomacia del presidente de la Fed le ha fallado a los operadores del par EUR/USD, tanto a compradores como a vendedores. El principal par de divisas subió al nivel de 1,1616, reaccionando a su retórica "moderada". Sin embargo, el impulso alcista se desvaneció en esta zona de precios, tras lo cual los bajistas tomaron la delantera. Durante la sesión asiática de hoy, el par regresó a la zona de la marca 15, donde se mantuvo ayer. En general, los operadores simplemente hicieron una reversión y regresaron al punto de partida.
Pero volvamos a los resultados de la penúltima reunión de este año. La decisión central de la reunión de noviembre fue la reducción de la EC. La Reserva Federal anunció que reducirá el volumen de recompras de bonos del tesoro y valores hipotecarios en $15 mil millones (hasta $105 mil millones) a mediados de noviembre, y continuará reduciendo el programa en diciembre. Fue un evento ampliamente esperado, predicho y ya contabilizado en los precios. Por lo tanto, los participantes del mercado en realidad ignoraron el anuncio tan esperado por muchos. Sin embargo, también existían riesgos de implementar un escenario diferente: luego de la publicación de datos fallidos sobre el crecimiento de la economía estadounidense en el tercer trimestre, algunos expertos asumieron que la Fed mantendría una posición de espera hasta diciembre. Pero estos supuestos no prevalecieron en el mercado; en general, los operadores confiaban en que el regulador no abandonaría sus intenciones.
En cualquier caso, las perspectivas de futuro de la Fed fueron objeto de discusión. En particular, los estrategas cambiarios del conglomerado Goldman Sachs publicaron un pronóstico, según el cual el Banco Central de EE. UU. aumentará la tasa dos veces el próximo año, en julio y en noviembre. También confían en que el regulador subirá la tasa en 2023 y 2024, también dos veces al año. No todos los expertos estuvieron de acuerdo con esta opinión, pero la mayoría de ellos aún permitieron la opción de que el próximo paso de la Fed sería elevar la tasa en 25 puntos básicos después de la finalización de la reducción de la EC (en julio de 2022).
Jerome Powell refutó estas suposiciones ayer. Dijo que la decisión de reducir el programa de recompra de activos anticrisis no es una señal de una próxima subida de tipos. El titular de la Fed volvió a afirmar que el aumento de la inflación es temporal y, por lo tanto, el regulador no lo combatirá "elevando rápidamente las tasas". Al mismo tiempo, Powell evitó dar una respuesta directa a la pregunta de cuándo el regulador comenzará a ajustar los parámetros de la política monetaria, respondió que incluso después de que el Banco Central deje de aumentar el tamaño de los activos en su balance, seguirá "manteniendo condiciones financieras favorables". Un poco más tarde, pronunció otra frase en este contexto, diciendo que la Fed puede ser paciente en el tema de las tasas.
En otras palabras, Jerome Powell no presentó ninguna "sorpresa de línea dura", aunque cumplió con el programa mínimo al anunciar el cese de la EC. La reacción inicial de los operadores del EUR/USD fue bastante razonable: las expectativas de línea dura no coincidían con la realidad, por lo que el par se disparó casi 60 puntos.
El posterior retroceso a la baja también encaja lógicamente en el paradigma de las relaciones establecidas entre el dólar y el euro. Aunque Powell no complació las expectativas duras de los operadores, el hecho es que la Fed ha tomado rumbo hacia normalizar la política monetaria, que inevitablemente será seguida (quizás después de una pausa) por su endurecimiento. A su vez, el Banco Central Europeo se queda atrás de la Fed en este aspecto, aunque sigue comprometido con la política acomodaticia. El otro día, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el pronóstico a mediano plazo para el crecimiento de la inflación en la eurozona sigue restringido, por lo que las condiciones para subir la tasa ciertamente no se cumplirán el próximo año. En general, la mayoría de los representantes del Banco Central Europeo adoptan una posición "moderada", afirmando que la reducción del programa PEPP no será el fin de una política blanda.
Como resultado, la divergencia de las tasas del BCE y la Fed seguirá sirviendo de ancla para el par EUR/USD. Los bajistas detendrán cualquier intento de corrección al alza: si no en el fondo, entonces cuando se acerque a los límites de la cifra 17. Prestemos atención al gráfico diario del par: cada impulso alcista intradía termina con un retroceso a la baja. Los vendedores de EUR/USD tienen sus propios problemas: no pueden desarrollar un movimiento a la baja, descansando en el nivel de soporte de 1,1530 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1). Pero al mismo tiempo, no permiten que los compradores superen el nivel de 1,1680 (la línea superior de las Bandas de Bollinger en el mismo período de tiempo). Aparentemente, el par en el mediano plazo cotizará en el rango de precios especificado, comenzando desde sus fronteras. Por lo tanto, con ráfagas correctivas, es recomendable abrir posiciones cortas con el objetivo principal de 1,1530.