El par USD/JPY ha estado operando en el rango de precios de 100 puntos de 113,50-114,50 durante casi las últimas tres semanas, dejando brevemente los límites de este nivel. Los alcistas no han implementado un plan ambicioso para conquistar la cifra 115: el par ha estado creciendo activamente desde finales de septiembre, pero después de alcanzar un pico de precio local de 114,70, bajó. Sin embargo, los bajistas del USD/JPY tampoco pueden presumir de ningún resultado decente. El impulso correctivo a la baja se desvaneció cerca del nivel de soporte de 113,50, que corresponde a la línea promedio del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario. Como resultado, el par se quedó atascado dentro de este rango en anticipación de un poderoso impulsor de información.
Obviamente, la Reserva Federal de los Estados Unidos puede actuar como un impulsor, que anunciará los resultados de la reunión de noviembre hoy. El Banco de Japón ya ha dicho su palabra, que tradicionalmente resultó no estar a favor del yen. Ahora es el turno del banco central de Estados Unidos. Si el mercado está acostumbrado en general a la retórica moderada del gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, entonces, en el caso de la Reserva Federal, las tasas son mucho más altas. Sin embargo, todo se discutirá en orden.
El banco central japonés celebró su penúltima reunión este año la semana pasada. El BOJ no presentó ninguna sorpresa: todos los parámetros de la línea monetaria se mantuvieron iguales y la retórica de Kuroda era de carácter familiar. Kuroda afirmó una vez más que el banco central está "sin ninguna vacilación" listo para continuar estimulando la política monetaria "si es necesario". Pero al mismo tiempo, no anunció las condiciones específicas bajo las cuales el banco central decidirá sobre una mayor estimulación. Esta frase ya es estándar y bastante formal, por lo que los operadores tienden a ignorarla. Sin embargo, esta vez Kuroda comentó sobre el importante debilitamiento de la moneda nacional con un "bono". Permítanme recordarles que el yen, junto con el dólar, ha estado perdiendo activamente sus posiciones durante seis semanas. Si a finales de septiembre el USD/JPY estaba en el área de 109,10-109,20, el 20 de octubre, los operadores actualizaron el máximo de varios años, terminando en 114,71. La marcha de más de 500 puntos se debió principalmente a la devaluación de la moneda japonesa y, en segundo lugar, al fortalecimiento del dólar.
Es de destacar que Kuroda acogió con satisfacción el debilitamiento de la moneda nacional. Por un lado, reconoció que la devaluación del yen está golpeando las importaciones, inflando también los costos domésticos. Pero, por otro lado, señaló que, en general, no considera que el actual debilitamiento del tipo de cambio japonés sea un "hecho negativo". Este comentario tuvo un efecto muy indirecto sobre la dinámica del USD/JPY. El fuerte impulso alcista fue reemplazado por un retroceso a la baja, que luego fue reemplazado una vez más por una onda correctiva.
Todo esto sugiere que el yen ha demostrado una reacción formal a los resultados anunciados de la penúltima reunión del BOJ de este año y los comentarios posteriores de Kuroda.
En general, los alcistas del USD/JPY están claramente "agotados" después de semanas de crecimiento constante. Los bajistas, a su vez, no pueden revertir la situación del par en el contexto de fuertes posiciones del dólar. En las últimas semanas, la moneda japonesa ha ignorado por completo sus "propios" factores fundamentales, mientras reacciona débilmente al contexto fundamental externo. Por ejemplo, el yen ha permanecido indiferente a la escalada de tensiones entre Beijing, Taipei y Washington. Después de las palabras de Joe Biden de que Estados Unidos defendería a Taiwán en caso de una intervención china, la moneda japonesa mostró solo una reacción formal, a pesar del aumento del sentimiento anti-riesgo en el mercado.
El dólar, a su vez, también ha estado demostrando una posición pasiva durante las últimas semanas. Los alcistas del dólar reaccionan reflexivamente al flujo de noticias actual (por ejemplo, al crecimiento del RCE), pero al mismo tiempo no se atreven a lanzar una ofensiva a gran escala. El par USD/JPY ha estado creciendo durante seis semanas principalmente debido a la divergencia de las tasas de la Fed y el Banco de Japón. Ahora los alcistas del dólar necesitan una alimentación adicional de naturaleza fundamental. Por lo tanto, los operadores se congelaron anticipando el evento clave de la semana y, muy probablemente, del mes.
Por lo tanto, el trasfondo fundamental prevaleciente sugiere que el yen continuará moviéndose tras la moneda estadounidense. Antes del anuncio de los resultados de la reunión de la Fed de noviembre, el par ciertamente no abandonará el rango de precios anterior: los operadores no se atreverán a apostar por el crecimiento o la caída del precio en vísperas de un evento tan importante. Pero de acuerdo con los resultados de la reunión de mañana, el par seguirá al dólar, que continuará su ascenso o estará bajo una fuerte presión.
Por lo tanto, en mi opinión, en este momento es recomendable tomar una posición en el par de esperar y ver. Si los resultados de la reunión de noviembre decepcionan a los alcistas del dólar (la Fed comenzará a restringir la EC, pero al mismo tiempo se abstendrá de insinuaciones duras sobre el destino de la tasa de interés), el par puede hundirse no solo hasta el límite inferior del rango anterior (113,50), sino también al siguiente nivel de soporte de 112,70 (línea Kijun-sen en el plazo D1). Sin embargo, si consideramos las operaciones a medio plazo (por no hablar del largo plazo), es aconsejable utilizar este descenso para abrir posiciones largas. La descorrelación de las tasas de la Fed y el Banco de Japón (que sin duda se mantendrá) no permitirá que los bajistas USD/JPY rompan la tendencia alcista del par. Por esta razón, las posiciones largas con caídas de precios a los niveles de soporte anteriores parecen bastante atractivas.