El par EUR/USD continúa deslizándose hacia abajo en el contexto del fortalecimiento general de la moneda estadounidense. En una semana y media tendrá lugar la próxima reunión de septiembre de la Reserva Federal, en la que el banco central determinará las perspectivas futuras de la política monetaria. En vísperas de este evento, todas las publicaciones macroeconómicas y los comentarios de los representantes de la Fed se consideran a través del prisma de posibles decisiones del banco central de EE. UU. Es de destacar que casi todas las publicaciones y discursos recientes de los funcionarios del banco central le hacen el juego a los alcistas del dólar. Las expectativas de línea dura regresaron al mercado, las cuales fueron reprimidas por los datos no agrícolas contradictorios. Si la publicación de la inflación también se publica en la zona verde, estas expectativas se fortalecerán nuevamente, brindando un apoyo significativo al dólar.
La moneda estadounidense fortaleció sus posiciones no solo por la inercia de las operaciones del viernes. Permítanme recordarles que el último día de negociación de la semana pasada, se publicó el índice de precios al productor en los Estados Unidos, lo que es una señal temprana de cambios en las tendencias inflacionarias. Recientemente, ha mostrado una dinámica positiva (especialmente en términos anuales), y en agosto volvió a superar las previsiones, tanto en términos mensuales como anuales. Excluyendo los precios de los alimentos y la energía, el índice también se ubicó en la zona verde, lo que confirma la fortaleza de las tendencias inflacionarias. Volviendo a los sufridos datos no agrícolas de agosto, podemos decir que no todos los componentes del comunicado decepcionaron a los inversores. Por ejemplo, los operadores volvieron a estar satisfechos con los salarios. El salario medio por hora en agosto subió un 0,6% intermensual y un 4,3% interanual. Se trata de récords de varios meses, gracias a los cuales la espiral inflacionaria se irá desenrollando cada vez más. Al menos, las expectativas de inflación de los inversores han aumentado significativamente después de esta publicación.
Según algunos expertos, la inflación en Estados Unidos puede haber alcanzado sus valores máximos, ya que el mes pasado el IPC mostró los primeros signos de su desaceleración. Pero esto no significa que los indicadores de inflación mostrarán una tendencia a la baja. Según diversas estimaciones, se mantendrá una presión de precios significativa al menos hasta finales de este año. Muchos expertos también asumen que la inflación se mantendrá en valores altos en el primer semestre de 2022. Cabe recordar aquí que el índice de precios de los gastos de consumo personal básico (el indicador de inflación más seguido por los miembros de la Fed) saltó al 3.6% en agosto - este es el aumento más fuerte del indicador en los últimos 30 años.
Todo esto sugiere que la publicación de la inflación también se publicará al menos al nivel de las previsiones. Según la mayoría de los expertos, el índice general de precios al consumidor crecerá hasta el 0,4% en términos mensuales (desde el valor anterior de 0,5%) y hasta el 5,3% en términos anuales (5,4% en julio). El índice subyacente debería publicarse al nivel del mes anterior (0,3% m/m, 4,2% a/a).
Esta disposición empuja al dólar al alza en todo el mercado, incluso en par con el euro. Y, sin embargo, el "culpable directo del triunfo" de los alcistas del dólar hoy fue Patrick Harker, quien expresó comentarios bastante agresivos sobre las perspectivas de la política monetaria de la Fed. Así, el director del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia dijo en una entrevista que apoya la reducción temprana de los incentivos. Recordó que, según los pronósticos de la Fed, para fin de año la inflación en Estados Unidos estará en el nivel del cuatro por ciento, luego de lo cual comenzará a descender hasta la marca del dos por ciento. Al mismo tiempo, Harker señaló que él personalmente ve un mayor riesgo de que la inflación supere estas cifras. Dada la presencia de tales riesgos, sugirió comenzar el proceso de reducción de la EC lo antes posible, para que el banco central tuviera "manos libres" con respecto a pasos adicionales en forma de un aumento de la tasa de interés.
La directora del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, expresó una idea similar. El viernes, dijo que la situación económica en Estados Unidos "ha mejorado lo suficiente como para permitir que la Fed comience a desacelerar el ritmo de las compras de activos".
Estos mensajes agresivos en vísperas de la reunión de la Fed de septiembre fortalecieron la posición del dólar. Es por eso que la publicación de hoy es tan importante para los alcistas del dólar: o los halcones obtendrán otra carta de triunfo a favor de la retirada anticipada de EC y una subida de tipos, o las palomas pesarán su posición con un poderoso argumento en forma de desaceleración en la inflación estadounidense. Dado el contexto, podemos suponer que los datos de mañana sobre el crecimiento del índice de precios al consumidor provocarán una mayor volatilidad, definiendo el vector del dólar en el mediano plazo.
Por lo tanto, el par EUR/USD conserva el potencial de una mayor caída. Si la inflación estadounidense "no defrauda" al par bajista, la tendencia a la baja se reanudará con renovado vigor. Los operadores probaron el nivel de soporte de 1,1790 (la línea media de las Bandas de Bollinger, que coincide con la línea Kijun-sen), pero no pudieron consolidarse por debajo de este objetivo. Si el dólar fortalece sus posiciones, el indicador Ichimoku formará una señal bajista de Parade of Lines, abriendo así el camino hacia el nivel de soporte principal de 1,1650, este es el precio bajo del año, coincidiendo con la línea inferior del indicador de bandas de Bollinger en el mismo período de tiempo.