Parece que el repunte de dos días que comenzó en los mercados de divisas el lunes ya ha terminado. La actividad en los mercados financieros se está desvaneciendo gradualmente antes del inicio del simposio de Jackson Hole, donde representantes de los bancos centrales del mundo anunciarán probables cambios en la política monetaria.
Las acciones de los inversores son bastante comprensibles y pueden explicarse por el hecho de que a pesar de la alta confianza de que el presidente de la Fed, J. Powell, anunciará el viernes la decisión del regulador de iniciar el proceso de reducción del volumen de recompras de activos, hipotecas, valores corporativos y bonos del gobierno por un monto de 120 mil millones de dólares mensuales; aún es muy posible que imponga varias condiciones a esta decisión, como mantener la tasa de crecimiento en el número de nuevos empleos y la probabilidad de detener el aumento en la presión inflacionaria.
Si esto realmente sucede, entonces la Fed, representada por su líder, dejará claro a los mercados que estará en un estado de monitoreo de la situación en la economía nacional y, si es necesario, puede reactivar completamente el programa de EC en cualquier momento.
¿Qué significa esto para los mercados?
Esto indica que el regulador seguirá estimulando el crecimiento económico, aunque lo ha ajustado ligeramente. En este caso, creemos que será una señal para que los inversores reanuden las compras de activos de riesgo. En esta ola, asistiremos a una reanudación del repunte en los mercados de valores, un aumento en la demanda de activos de materias primas y, como resultado, un debilitamiento del dólar estadounidense en el mercado de divisas.
Creemos que este es el escenario más realista. Vale la pena señalar que el comportamiento del mercado de deuda del gobierno de EE. UU. muestra la falta de claridad en el resultado del discurso de Powell. Los pagarés a 2 años sensibles a la política monetaria muestran un aumento en los rendimientos, pero aún se encuentran en el rango. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años permanece bajo presión y también muestra una dinámica de rango.
En general, podemos decir que el discurso del presidente de la Fed puede no ser exactamente lo que esperan los mercados. Existe una alta posibilidad de que resulte una sorpresa que podría empujar a los mercados tanto hacia arriba como hacia abajo.
Pronóstico del día:
Es probable que el oro se consolide en el nivel de 1775,45 hasta el viernes con un posible crecimiento.
También es probable que el par USD/JPY se mueva en el rango de 109.50-110.20 antes del discurso de Powell en el simposio de Jackson Hole.