El Salón de la Fama de los Inversores Institucionales considera urgente que los inversores diversifiquen el riesgo, ya que el mercado bursátil muestra los primeros signos de sobrecalentamiento
Al menos esa es la opinión de Rich Bernstein, uno de los gestores de los inversores, que lleva más de una década trabajando en Wall Street. A su juicio, ahora no es el mejor momento para entrar en posiciones a largo plazo. Se trata de grandes empresas tecnológicas, el mercado de criptomonedas y los bonos a largo plazo. "Probablemente veamos una de las mayores burbujas bursátiles de mi carrera", comentó Bernstein, consejero delegado y director de informática de Richard Bernstein Advisors, en una entrevista. Según él, ya hay pruebas de que la magnitud de la inflación del mercado es incluso mayor que la de las burbujas de las empresas puntocom y de la crisis financiera mundial de 2008. Bernstein considera que "la Fed ha distorsionado tanto el final de la curva que ya hay una reacción muy interesante en los bonos y activos a largo plazo, que están cobrando literalmente vida propia". "Cualquiera que trabaje con activos a largo plazo debería estar firmemente convencido de que las tasas de interés a largo plazo no van a subir a corto plazo, lo que evidencia una burbuja", dijo el director.
Sin embargo, no todas las predicciones de Bernstein dieron en el blanco. Ya en junio dijo que el bitcoin seguía siendo una burbuja, pero desde entonces la criptomoneda ha subido y ya ha recuperado más del 50% de su caída de mayo. Bernstein recomendó empezar a diversificar las acciones hacia grupos que tengan poder de precio frente a la inflación. Esto es especialmente cierto en el caso de las acciones de empresas que producen materias primas, materiales o están directamente vinculadas al sector energético. Sin embargo, a pesar de su épica advertencia sobre la burbuja, Bernstein no predice una caída general del mercado. Considera que el mercado está oscilando. "Estamos haciendo un balance entre los activos a largo plazo, que están muy sobrevalorados, y una burbuja", dijo Bernstein. "A menos que la liquidez se agote muy rápidamente, no se producirá un gran mercado bajista", dijo el director.
Y este es un buen momento para recordar que la Reserva Federal no va a recurrir a una reducción de emergencia de su programa de compra de activos, y mucho menos a reducir el balance antes de la primera subida de las tasas de interés. A corto plazo, uno o dos años, no hay nada que amenace al mercado, al menos si todo va como prevé el banco central y la inflación vuelve al rango aceptable del 2,0% aproximadamente. Hasta que la economía se recupere por completo de los efectos de la pandemia de coronavirus (y ya ha habido rumores de que habrá otra oleada este otoño), ninguna retórica, ni siquiera de estas personas del mundo de los negocios, impedirá que la bolsa renueve sus máximos históricos.
Como que podemos ver en el gráfico, El índice S&P500 se ha equilibrado en torno a 4.400 puntos, lo que indica más bien una de una pausa estival por parte de los inversores antes de otra del próximo rally de otoño, más que una corrección inminente.
Es muy posible que los datos de inflación esta semana le darían un empujón a los inversores para elegir una dirección. Una ruptura a través del nivel de 4.444 euros haría que los nuevos compradores volvieran al mercado y empujaría el índice hacia arriba a los máximos históricos. Si vemos una corrección, es a los niveles de 4.423 y 4 407.
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