Los mercados permanecen quietos mientras esperan el veredicto de la Fed esta noche. El S&P 500 ha retrocedido un poco después de alcanzar otro récord, mientras que las bolsas asiáticas también se negocian con desviaciones mínimas del día anterior. A su vez, el rendimiento es estable. Lo más interesante es el cambio en los pronósticos de la tasa y la rueda de prensa de J. Powell, en la que tendrá que responder preguntas incómodas sobre el cronograma de reducción del EC.
En cuanto al resultado político de la reunión Putin-Biden, los mercados lo evaluarán principalmente como un factor que puede aumentar o reducir las tensiones globales, pero el impacto en las perspectivas de la política monetaria y en la rentabilidad global será mínimo si lo hay.
USD/CAD
La semana transcurrió con relativa calma para el dólar canadiense. El evento clave fue la decisión del Banco de Canadá sobre la tasa de interés. Como se esperaba, la tasa de interés a un día se mantuvo en 0,25%, y el programa de EC (recompra de activos por un monto de al menos $3 mil millones por semana) también continuará en los mismos volúmenes. El comentario oficial fue casi el mismo que el del primero de abril.
Según el banco, el crecimiento económico es estable, a pesar de un ligero rezago respecto a los pronósticos (5,5% contra 6,5%). La digitalización se está desarrollando rápidamente, lo que no es sorprendente en medio de las restricciones y la transición al acceso remoto, pero al mismo tiempo, existe el riesgo de pérdida irrecuperable de algunos puestos de trabajo.
En términos de perspectivas a corto plazo, parecen favorecer una mayor demanda del dólar canadiense. Primero, las vacunaciones en Canadá están avanzando a un ritmo más rápido, por lo que la recuperación económica en los meses de verano puede ser más fuerte de lo esperado. En segundo lugar, las presiones sobre los precios están aumentando, lo que aumenta las posibilidades de que la inflación crezca en los próximos meses. Si los pronósticos están justificados y existen serios requisitos previos para que se cumplan, especialmente con un fuerte aumento en la inflación al consumidor estadounidense, entonces el BoC puede comenzar a reducir la EC el próximo mes.
Estas consideraciones, junto con el aumento simultáneo de los precios del petróleo, impulsarán aún más la demanda de CAD. Aunque la posición larga neta cayó 302 millones durante la semana del informe, la ventaja de los alcistas del CAD sigue siendo muy fuerte. El precio estimado está por debajo de la media a largo plazo y se dirige a la baja.
Se puede suponer que aún no ha llegado el momento de la corrección alcista del par USD/CAD. Hoy se publicarán los datos de inflación de mayo junto con los eventos políticos y la reunión del FOMC, lo que puede generar una volatilidad bastante fuerte. Se espera un movimiento a la baja. El primer objetivo es 1,20, y a mediano plazo es la zona de soporte de 1,1860/1910.
USD/JPY
El yen japonés continúa consolidándose justo por debajo del máximo de marzo, ya que no hay razones especiales para salir del rango. Después de la publicación de los datos del PIB para el primer trimestre, quedó claro que las posibilidades de volver a la trayectoria de crecimiento anterior a la crisis no parecen muy fuertes, ya que una serie de índices compuestos de gasto del consumidor calculados por Mizuho Bank muestran que la estabilización ha estado por debajo del nivel prepandémico.
De hecho, la debilidad de la actividad del consumidor indica un crecimiento más lento del PIB y así la ausencia de presiones inflacionarias. Cabe señalar también que la dinámica del comercio exterior fue negativa en enero-marzo, pero se espera corregir el balance a favor de las exportaciones, lo que aumentará los ingresos de los exportadores y la demanda del yen. Todos estos factores son débiles, pero son esencialmente alcistas para el yen.
La posición corta neta del yen volvió a bajar, esta vez en 1,12 mil millones, hasta -4,26. La ventaja bajista sigue siendo significativa, pero la dinámica está a favor de los alcistas. El precio estimado desciende del promedio a largo plazo.
Se puede suponer que las posibilidades de salir del rango bajista aumentaron ligeramente. Los objetivos están establecidos en 108,60 y 108,35, pero dado que el yen japonés depende en gran medida de la demanda mundial de riesgo, el resultado de las conversaciones de hoy entre Putin y Biden podría conducir a un fuerte movimiento en cualquier dirección.