La inflación al consumidor en los EE. UU. ha alcanzado otro récord. El IPC subió al 5% en mayo en términos anuales. Este crecimiento récord de la inflación se vio por última vez en el verano de 2008 y en 1991. El IPC subió a 0,6% mensual en lugar de la desaceleración esperada a 0,4%. Asimismo, el IPC básico registró un notable crecimiento. El IPC básico, excluidos los precios de los alimentos y la energía, saltó al 3,8% anual, lo que también es un récord de varios años. El indicador subió al 0,7% mensual, más fuerte de lo esperado. En otras palabras, todos los componentes del informe de inflación imprimieron puntajes altos por segundo mes consecutivo.
Primero, el mercado dio una respuesta silenciosa a los datos. El EUR/USD descendió hasta el borde inferior del rango de negociación de 1,2150 a 1,2250. Pero el impulso bajista se desvaneció de inmediato. Además, los compradores lograron ingresar al mercado, empujando el precio nuevamente hasta alrededor de 1,2200.
Una respuesta tan anormalmente silenciosa se debe a varias razones. El dólar estadounidense cayó presa de la regla del mercado: compre el rumor, venda el hecho. Ayer, el dólar se recuperó sin una razón de peso y comenzó a ganar fuerza en todos los ámbitos. La moneda estadounidense siguió los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense antes del informe de inflación. Por lo tanto, una vez que las expectativas de una inflación galopante se hicieron realidad, los operadores obtuvieron ganancias, lo que presionó al EUR/USD.
Por otra parte, la publicación de los datos de inflación de Estados Unidos coincidió con el inicio de la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Por lo tanto, muchos participantes del mercado no se apresuraron a abrir posiciones en EUR/USD teniendo en cuenta solo los datos de inflación. Acompañado por una redacción seca de la declaración de política, la retórica de la líder del BCE sacudió el par de divisas, provocando así una mayor volatilidad.
45 minutos antes de la conferencia de prensa, el BCE publicó la actualización de la política que es bajista para la moneda única europea. En un movimiento ampliamente esperado, el regulador mantuvo todos los ajustes de la política monetaria iguales. La tasa de interés clave se mantuvo en cero. La tasa de depósito se mantuvo en el -0,5%. El programa de compra de activos (PEPP) también se mantuvo en el mismo volumen (1,85 billones de euros). Todas estas decisiones políticas no fueron una sorpresa. Los operadores estaban más interesados en las perspectivas de la política monetaria a la luz de la retórica agresiva de algunas autoridades del BCE. En particular, las principales declaraciones enfriaron el entusiasmo de los compradores de EUR/USD. El banco central confirmó que seguiría el programa PEPP al menos hasta marzo de 2022. Los rumores del BCE solían revelar tales planes antes, por lo que la retórica moderada tuvo un impacto menor en el par de divisas.
Sorprendentemente, tras la rueda de prensa de la líder del BCE, el EUR/YSD volvió a subir tras recuperar algunas pérdidas. Sin embargo, los datos de inflación de EE. UU. no permitieron a los alcistas desarrollar la tendencia alcista y romper 1,2200. Tanto los gráficos de 1 hora como los de 30 minutos recordaron un balancín. De hecho, los compradores y vendedores estaban recuperando el control del par entre sí. En el momento de escribir este artículo, continúa el enfrentamiento entre los alcistas y los bajistas. Ahora el par se negocia en territorio neutral en un rango de 1,2150 a 1,2200, mostrando impulsos hacia arriba y hacia abajo.
¿Quién ganará este enfrentamiento? Bueno, a pesar de las señales visibles, como la decisión política moderada del BCE y la aceleración récord de la inflación en los EE. UU., el panorama general es bastante confuso.
Por ejemplo, por un lado, Christine Lagarde expresó una retórica moderada, aunque mantuvo el optimismo sobre una recuperación económica en la UE. En particular, dijo que la actividad económica en la zona euro se pondrá en marcha en la segunda mitad del año en medio de la flexibilización de las medidas de confinamiento. Por lo tanto, el BCE mejoró los pronósticos del PIB para 2021 y 2022. Desde el punto de vista de los expertos del BCE, la economía podría expandirse un 4,6% este año, más fuerte que el + 4,0% de crecimiento del pronóstico anterior. La producción económica podría aumentar un 4,7% en 2022, frente al + 4,1% del pronóstico anterior.
Al comentar los últimos informes de inflación de la zona euro, Lagarde, en esencia, hizo eco de la retórica de la Reserva Federal. Piensa que la aceleración de la inflación se debe al bajo efecto base del año pasado, factores temporales y alza de los precios de la energía. El BCE estima que los precios al consumidor seguirán creciendo en la segunda mitad del año hasta que desaparezcan los factores temporales.
Para resumir su discurso, la presidenta del BCE afirmó que es prematuro reducir el PEPP, aunque el regulador incluirá esta cuestión en la agenda. Señaló que la decisión sobre el status quo fue adoptada por los responsables políticos del BCE por unanimidad.
En medio de la retórica contradictoria y cautelosamente optimista de Christine Lagarde, el informe de inflación estadounidense carecía de ambigüedad. Sin embargo, los alcistas del dólar no aprovecharon el informe. La cuestión es que los indicadores de inflación tienen un impacto en los pares de divisas relacionados con el dólar solo a través del prisma de los comentarios agresivos de la Fed de EE. UU. Si las autoridades de la Fed descuidan los datos de inflación (como sucedió con el PCE, que alcanzó un nuevo máximo de varios meses), el dólar estadounidense responde de la misma manera al IPC. Es por eso que el hecho de que el IPC haya registrado un crecimiento récord por segundo mes consecutivo no es la razón del repunte del dólar estadounidense. Admito que parece absurdo. Al mismo tiempo, los representantes de la Fed no pueden comentar sobre los datos de inflación de mayo en el corto plazo. El regulador guarda silencio diez días antes de la reunión de política. La reunión más cercana está programada para el 15 y 16 de junio.
Con todo, a pesar de la interpretación aparentemente clara de los eventos que sucedieron hoy, a los operadores les resulta difícil determinar una trayectoria para el EUR/USD. El problema está en los detalles. Esta frase explica bien la situación actual. En medio de la incertidumbre actual, es demasiado pronto para optar por posiciones largas o cortas en EUR/USD. En las próximas 24 horas, el par descubrirá su dirección con seguridad. Sin embargo, antes de que suceda, es alto el riesgo de encontrar movimientos impulsivos y falsos. Por lo tanto, sería mejor que los operadores se mantuvieran alejados del mercado por un tiempo.