Estados Unidos y China continúan cambiando "cortesías". El jueves, Pekín nuevamente añadió leña al fuego, comparando la posición de Washington con "terrorismo económico". Mientras tanto, la fecha de la siguiente reunión de la Fed se está acercando, y el regulador está en una situación extremadamente difícil debido al aumento de la guerra comercial, que corre el riesgo de volverse uno a gran escala.
La Fed ve la disputa comercial como uno de los riesgos serios para el crecimiento de la economía estadounidense. Se está volviendo difícil para los funcionarios financieros mantener una postura neutral con respecto a la política monetaria. Al juzgar por los futuros sobre la tasa de la Fed, los mercados están estimando ahora la probabilidad de disminuir las tasas de interés en un 25bp para septiembre, más de 50%.
Si los riesgos son justificados y el crecimiento del PIB empieza a disminuir, la Fed tendrá que actuar más rápido que en las crisis económicas pasadas. El hecho es que las tasas a corto plazo están en un el rango históricamente bajo de 2.25% - 2.50%. Antes de empezar a disminuir la política, el Banco Central querrá asegurarse de que la tasa de desaceleración de crecimiento supera las expectativas. La evidencia de un serio declive podría ser informes sobre la confianza de las empresas y los consumidores, así como indicadores de costos y contratación.
No se excluye que la Reserva Federal comience a actuar antes de lo previsto, ya que la guerra comercial puede estallar bruscamente y el DKP se configurará de forma incorrecta. Los funcionarios están siguiendo de cerca el desarrollo de las negociaciones comerciales entre los Estados Unidos y China, pero no dan una indicación, así como señales sobre un posible cambio en la política.
Cabe señalar que los cambios demasiado frecuentes en las tasas pueden llevar a consecuencias negativas en forma de una mayor volatilidad e incertidumbre en las perspectivas de los mercados y la economía en su conjunto. Al mismo tiempo, existe la preocupación de que la actitud de espera del Banco Central de los Estados Unidos es arriesgada.
"La actitud de espera y la intención de ver evidencia sólida de actividad debilitadora significa que la alimentación comenzará a mitigarse demasiado tarde, volverá a la manera habitual y olvidará las lecciones aprendidas en enero, y creará todas las condiciones para otro recorte de tasas", escriben los expertos.
La reunión de la Fed se completó con una nota positiva. Jerome Powell disipó las expectativas del mercado sobre la reducción de las tasas este año, destacando que la reciente disminución de la inflación es un factor temporal. Sin embargo, desde entonces, ha habido algunos cambios. Donald Trump elevó los aranceles de importación de productos chinos por un valor de $ 200 mil millones del 10% al 25%, lo que agravó aún más la situación. Pekín no lo mantuvo esperando mucho y emitió medidas de represalia.
Por el momento, el aumento en el PIB mundial es preocupante, mientras que la economía de los Estados Unidos, se está equilibrando entre los indicadores fuertemente deteriorados y los que están entre el crecimiento y el declive.
Los datos de producción y comercio indican un declive más serio en el sentimiento de la compañía y una reducción en la inversión de capital de lo que se esperaba anteriormente. El índice preliminar de producción industrial de Estados Unidos, según IHS Markit, cayó a 50,6 en mayo desde 52,6 en abril, alcanzando el nivel más bajo desde septiembre de 2009. El índice de actividad en el sector de servicios cayó a un mínimo de tres años de 50,9, anteriormente fue alrededor de los 53.
¿Qué le pasará al dólar?
El dólar frente a la canasta de los principales competidores se mantiene cerca de máximos de 2 años. Es ayudado por el estado de la moneda de reserva mundial, que tiende a atraer la atención durante los períodos de agitación del mercado y la tensión política. El dólar continúa fortaleciéndose, incluso debido a la debilidad del euro, que sufre un nuevo choque político entre Italia, la UE y la libra, que cae en las noticias sobre el Brexit.
El jueves, la moneda estadounidense no pareció notar la reducción del PIB revisado para el primer trimestre y el índice PCE, que es supervisado de cerca por la Fed al evaluar los riesgos de inflación.
En el período de enero a marzo, la economía estadounidense se expandió un 3.1% en términos de tasas anuales, mientras previamente era de alrededor 3.2%. El PCE subió 1%, la tasa más baja desde el cuarto trimestre de 2015, siguiendo un incremento de 1.8% en el trimestre anterior. La primera estimación indicó un incremento de 1.3%.
Los expertos de Julius Baer creen que la tendencia alcista del dólar termina. Esto se debe a los cambios en la economía estadounidense en términos de dinámica del PIB. Estados Unidos está empezando a perder su ventaja sobre los otros países y el crecimiento de la economía global en su conjunto.
JPMorgan también habló negativamente contra el dólar. El banco cree que la Fed tendrá que mitigar la política monetaria. El aumento del conflicto comercial entre Pekín y Washington tiene un efecto negativo sobre las perspectivas económicas de los Estados. Se espera que en el segundo trimestre, el crecimiento sea solo de 1%.