El dólar nunca dejar de sorprender

¡Cosas curiosas pasan en Forex! Al final del año pasado, el número de "osos" en el dólar entre grandes bancos estuvo creciendo rápidamente. Ellos justificaron sus pronósticos pesimistas al disminuir la economía estadounidense y una larga pausa en el proceso de normalización de la política monetaria. A inicios de 2019, estos factores se sienten agudamente, pero el par EUR/USD no tiene prisa para ir hacia el norte. El "estadounidense" está perdiendo terreno, excepto frente a los activos de refugio seguro, mientras siente confianza frente a las monedas europeas G10. ¿Cuál es el problema? ¿O aún no ha llegado su hora?

La referencia de Apple a la débil demanda para los productos de la compañía en China y el pico más rápido del índice de actividad manufacturera estadounidense durante la pasada década fueron las primeras noticias de una posible desaceleración del PIB de Estados Unidos. Un indicador anticipado del Banco de Reserva de Atlanta muestra que en el cuarto trimestre, la economía se desacelerará del 3,4% al 2,2% intertrimestral, lo que obliga a los inversores a comprar bonos del tesoro. Como resultado, los rendimientos de la deuda a 1, 2 y 5 años han caído por debajo de la tasa efectiva de los fondos federales. El mercado está empezando a exigir a la Fed que alivie la política monetaria.

Dinámicas de los rendimientos de bonos y las tasas de la Fed Lo mismo ocurre con los derivados de CME, las dinámicas de los cuales son comúnmente interpretado como expectativas de cambios en la política monetaria de la Fed. Si hace un mes las posibilidades de aumentar la tasa del 2,5% al 2,75% en la reunión de marzo del FOMC superaron el 40%, en la actualidad han caído a cero. Los inversores confían en que la Reserva Federal al final del primer trimestre no ajustará el número de costos de endeudamiento. Además, el mercado de derivados dejó de creer en la continuación del ciclo de normalización en 2019 y ofrece una posibilidad de más del 40% de reducir la tasa en 25 pb. durante un año

Las dinámicas de la probabilidad de un alza de la tasa de la Fed en marzo En dichas condiciones, la estabilidad del dólar parece impresionante. Sí, cayó frente al yen, pero en este caso, hubo un mercado estrecho durante los feriados y una operación a larga escala de órdenes de stop. Me refiero a factores técnicos. Es probable que los inversores no tengan suficientes estadísticas débiles sobre el mercado laboral de Estados Unidos para diciembre y los comentarios de "paloma" de Jerome Powell para forzar las cotizaciones del EUR/USD por encima de la resistencia importante en 1.1485.

Usted puede, por supuesto, hablar sobre la debilidad del euro. Los datos sobre la actividad empresarial en Francia y España decepcionaron, las dinámicas de inflación en el bloque de divisas ha dejado mucho que desear, y el BCE comienza el proceso de reinvertir los ingresos de los bonos vencidos en el balance. El Banco Central no está listo para abandonar por completo la política de dinero barato, y se escribió el aumento en las tasas por tenedores en el agua. La situación se ve agravada por la resucitación del difícil problema del Brexit, que complica significativamente la vida no solo de la libra sino también de la moneda única europea.

Técnicamente, la idea de una reversión bajista sigue relevante debido a la implementación de la combinación de los patrones "Tres Indios" y "Splash y Regimento". El avance del límite superior del rango de consolidación de 1.1265-1.1485 ("shelves") activa el modelo comercial armonioso Bat con un objetivo de 88.6%.

EUR / USD, el gráfico diario