El año 2019 empezó rápidamente: la moneda estadounidense continúa abatiéndose y los instrumentos de refugio seguro siguen en demanda significativa. En el mercado, uno puede escuchar cada vez más la frase de que "la era de un dólar caro está llegando a su fin" y que el año en curso estará marcado por un debilitamiento del dólar.
En mi opinión, todavía es demasiado pronto para sacar conclusiones a largo plazo, sin embargo, no se pueden ignorar las tendencias de las últimas semanas. El índice del dólar para diciembre cayó de 97 puntos a 95,46, lo que refleja el pesimismo de los operadores sobre las perspectivas para la moneda estadounidense. Las ventas de dólares de la rueda volante comenzaron a girar después de la reunión de la Fed en diciembre, en la que los miembros del regulador anunciaron una desaceleración en el ajuste de la política monetaria. Los pares de dólares reaccionaron de manera diferente a esta noticia, pero el principal beneficiario de la situación fue la moneda japonesa, que emparejada con el dólar actual actualizaba los mínimos semestrales.
La semana pasada, el par USD/JPY estaba llegando al nivel bastante poderoso y psicológicamente importante 110.00. Los osos se acercaron a los límites de este nivel varias veces, pero cada vez que compraban el par, el precio volvía a los niveles anteriores. Sin embargo, en el primer día laborable después del Año Nuevo, el impulso del sur aumentó notablemente, después de lo cual los osos no solo entraron en la cifra 109, sino que también impulsaron el precio al nivel de 108,70. En otras palabras, el par USD/JPY tiene un gran potencial para una mayor disminución: el nivel de soporte más cercano se encuentra en alrededor de 106.80, que es la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el período mensual.
Tal dinámica de declive rápido se explica por varios factores fundamentales. En primer lugar, son las estadísticas chinas, en segundo lugar, las perspectivas sobre Brexit todavía están en duda. En este contexto, el papel de los activos defensivos aumentó sustancialmente, después de lo cual el yen se convirtió en un favorito temporal en el mercado. A su vez, el dólar está bajo el yugo de sus propios problemas, a partir de un conflicto político interno que llevó a un cierre y terminó con una disminución en el rendimiento de los bonos del tesoro. Esta cifra cayó a una marca de 2.67%, es decir, a un mínimo anual.
Además, la presión general sobre el dólar es ejercida por la posición moderada de la Reserva Federal, cuyos miembros acordaron desacelerar el ritmo de la subida de tipos este año. Además, en el horizonte, se alzaba un nivel de tasa neutral, que puede estar por debajo del tres por ciento. En otras palabras, el regulador estadounidense está completando el ciclo de ajuste de la política monetaria en medio de una desaceleración en los principales indicadores de la economía del país. Aquí, es apropiado recordar que Jerome Powell en 2019 celebrará conferencias de prensa después de cada una de las ocho reuniones de la Fed. Por lo tanto, podemos averiguar ya el 30 de enero la posición modificada del jefe de la Reserva Federal con respecto a las perspectivas de la política monetaria. Si confirma las tesis principales de la reunión de diciembre, el dólar volverá a la cima.
De vuelta a la moneda japonesa, la revaluación de hoy está asociada con una mayor demanda de herramientas de protección como se mencionó anteriormente. Aquí China desempeñó su papel, que esta semana publicó lanzamientos bastante débiles. El lunes, nos enteramos de que los datos del índice PMI para la fabricación cayeron a 49.8 puntos. Cuál es el peor resultado del año pasado. Permítame recordarle que los valores debajo de la marca 50 indican una desaceleración en el sector relevante de la economía.
Hoy hubo otro golpe de las estadísticas chinas: el índice de actividad manufacturera Caixin / Markit de PMI también se ubicó en la zona de reducción, cayendo por debajo de 50, que fue la primera vez desde la primavera de 2017. Estas cifras indican una desaceleración en el crecimiento de la industria china. Este hecho puede afectar la dinámica de la economía global, como muchos expertos ya lo han advertido varias veces. La economía de los Estados Unidos tampoco será una excepción, especialmente si se tiene en cuenta el efecto de la reforma fiscal y el impacto negativo del conflicto comercial entre los Estados Unidos y China. Tales perspectivas nuevamente corresponden a las perspectivas de la política monetaria de la Fed. Jerome Powell advirtió recientemente que "las estadísticas de Estados Unidos en 2019 no serán tan favorables para las previsiones del regulador, como lo fue en 2018."
Por consiguiente, la base fundamental general para el dólar sigue negativa. En el contexto del par USD/JPY, la tendencia de los precios del sur se ve reforzada por la demanda de herramientas de protección. Sin embargo, se debe advertir que durante la sesión estadounidense de hoy, es posible un retroceso del precio en el norte. Donald Trump invitó a los líderes de ambos partidos de la Cámara de Representantes y del Senado de los Estados Unidos a una reunión en la que intentaría convencer a los legisladores para que asignen cinco mil millones de dólares al muro fronterizo el próximo año. Si esta reunión termina con éxito para el presidente estadounidense (lo cual es poco probable), entonces el dólar restablecerá ligeramente su posición en todo el mercado.
De lo contrario, el par USD/JPY continúa la ruta al sur. En cuanto al panorama técnico, no hay barreras para reducir el precio a 106.80 (línea mínimo de las Bandas Bollinger en MN).