FX.co ★ Apríl bude zohrávať kľúčovú úlohu v budúcnosti plynu v Európe

Európsky plynárenský sektor vstupuje do kritickej fázy, keďže koniec vykurovacej sezóny predstavuje obdobie na doplnenie zásobníkov, ktoré sú po zimných mesiacoch z dvoch tretín prázdne.

Hlavnú úlohu pri dopĺňaní rezerv zvyčajne zohrávajú obchodníci, keďže ceny plynu v lete sú vo všeobecnosti nižšie, čo im umožňuje profitovať zo skladovania veľkých objemov na predaj počas nasledujúcej vykurovacej sezóny, keď sa dopyt opäť zvýši.

Odborníci z odvetvia však upozorňujú, že tento rok nie je ani zďaleka typický. Prvá skutočne studená zima, odkedy Európa prišla o väčšinu dodávok plynu z Ruska, vyčerpala zásoby rýchlejšie ako zvyčajne. Situácia sa ešte zhoršila, keď Ukrajina 1. januára zastavila zvyšné tranzitné toky. Výsledný tlak na trhu viedol k pretrvávajúcemu nárastu letných cien plynu, ktoré teraz prekročili ceny na budúcu zimu.

Kľúčovou otázkou teraz je, akú úlohu budú zohrávať vlády pri zabezpečovaní dopĺňania zásobníkov. Zásahy štátu by mohli siahať od priamych dotácií pre výrobcov a spotrebiteľov až po vytvorenie strategických rezerv a obmedzenie vývozu. Každá z týchto možností je spojená s kompromismi. Dotácie môžu podporiť výrobu a znížiť náklady pre spotrebiteľov, ale môžu tiež narušiť trh a viesť k neefektívnemu prideľovaniu zdrojov.

Do ďalšej zimnej sezóny je ešte dosť času, ale mnohí účastníci trhu sa domnievajú, že prvé aprílové týždne jasne ukážu, či sú zainteresované strany pripravené začať obnovovať zásoby napriek nepriaznivej štruktúre cien, alebo či majú v úmysle počkať na priaznivejšie trhové podmienky.

V stávke je veľa. Ak Európska únia vstúpi do nasledujúcej zimy s čiastočne naplnenými zásobami, región by mohol čeliť prudkému nárastu cien v prípade silných mrazov alebo iných neočakávaných narušení. Pravidlá Európskej komisie stanovujú, že zásobníky musia byť do 1. novembra naplnené na 90 %. Nedávne návrhy a diskusie o zavedení flexibility v časovom rámci na dosiahnutie týchto cieľov však vyvolali značnú neistotu. To spôsobilo kolísanie cien a obchodníci nevedia, ako sa budú pravidlá nakoniec uplatňovať.

Futures na plyn klesli v dôsledku špekulácií, že ciele v oblasti skladovania by sa mohli uvoľniť, ako aj optimizmu v súvislosti s možným riešením konfliktu na Ukrajine. Podľa niektorých ekonómov sú ceny plynu v súčasnosti približne o 50 % vyššie ako pred rokom. Očakáva sa, že cena - tesne nad 40 EUR za megawatthodinu - zostane v nasledujúcich týždňoch na súčasnej úrovni alebo nad ňou, čo bude do veľkej miery závisieť od dopytu po skvapalnenom zemnom plyne (LNG) v lete tohto roka.

Pokiaľ ide o technický výhľad zemného plynu (NG), kupujúci sa teraz zameriavajú na opätovné dosiahnutie úrovne 4,224. Prelomenie nad toto pásmo by otvorilo priamu cestu k úrovni 4,373 a dôležitejšej rezistencii na úrovni 4,502. Najvzdialenejší cieľ v prípade rastu sa nachádza v oblasti úrovne 4,600. V prípade, že cena klesne, najbližšia podpora sa nachádza okolo úrovne 4,062. Prerazenie pod túto úroveň by pravdepodobne viedlo k poklesu na úroveň 3,915, pričom najvzdialenejší cieľ sa nachádza v blízkosti úrovne 3,734.