FX.co ★ Zlato pozná cestu k víťazstvu

Zlato nebolo po víťazstve Donalda Trumpa v novembrových voľbách favoritom trhu. Keď už bolo jasné, že republikáni zvíťazili s veľkým náskokom, ceny zlata začali v reakcii na to klesať. Mnohí investori verili, že deregulácia a znižovanie daní sú priamou cestou k posilneniu amerického dolára a rastu výnosov štátnych dlhopisov. Na jar sa však ukázalo, že 47. prezident Spojených štátov je nebezpečný človek, ktorý robí nebezpečné veci. Tým lepšie pre drahý kov, ktorý zvyčajne rastie v očakávaní rušivých udalostí na finančných trhoch.

A rušivé udalosti na seba nenechali dlho čakať. Trumpovo oznámenie o zavedení 25 % cla na zahraničné automobily zasadilo ďalšiu ranu indexu S&P 500 a opätovne vyvolalo dopyt po páre XAU/USD. Banka Goldman Sachs okamžite zvýšila svoju prognózu zlata z 3 100 na 3 300 USD do konca roka 2025, pričom sa odvolávala na silný prílev kapitálu do ETF a nenásytný dopyt zo strany centrálnych bánk. V reakcii na to, že Západ zmrazil ruské zlaté a devízové rezervy, centrálne banky od roku 2022 päťnásobne zvýšili svoje nákupy zlata. Držba v ETF fondoch sa od začiatku roka zvýšila o 154 ton.

Dynamika držby zlata a ETF

V skutočnosti zlato jednoducho veľmi dobre pozná systém. Jeho tok z Európy do USA v dôsledku očakávaných ciel z Bieleho domu spôsobil v januári rekordný obchodný deficit USA vo výške 155,6 miliardy USD. A situácia sa nezlepšila ani vo februári. Podľa spoločnosti Santander US Capital Markets sa predpokladá, že záporné obchodné saldo dosiahne 162 miliárd USD. Vývoz zlata zo Švajčiarska - kľúčového tranzitného bodu medzi Starým a Novým svetom - dosiahol vo februári 147,4 tony, čo je po januárovom maxime 193 ton druhý najvyšší mesačný objem v histórii.

V dôsledku toho sa čistý americký vývoz prepadá hlboko do záporných hodnôt, čo prispieva k prudkému spomaleniu hospodárskeho rastu. Prvé odhady ukazovateľa GDPNow atlantského Fedu naznačovali pokles HDP v prvom štvrťroku o 2,8 %. Tie boli odvtedy revidované na úroveň len +0,2 %, čo je v ostrom kontraste s 3 % hospodárskou expanziou zaznamenanou počas väčšiny roka 2024. To je zlá správa pre trhy - ale dobrá správa pre zlato.

Vývoz zlata zo Švajčiarska do USA

Čím bližšie sú Spojené štáty k recesii, tým viac dôvodov je na nákup páru XAU/USD. Čím horšie sa darí svetovej ekonomike v dôsledku protekcionistickej politiky Bieleho domu, tým lepšie sa zvykne dariť zlatu. Keďže návrat Donalda Trumpa k moci môže priniesť politickú alebo hospodársku nestabilitu, mohlo by to investorov povzbudiť k nákupu zlata - čo by zvýšilo jeho cenu. Ktovie, možno bude zlato smerovať k úrovni 4 000 USD za uncu, ako predpovedá Societe Generale.

Z technického hľadiska sa na dennom grafe obnovuje rastúci trend zlata po menšom pullbacku. Prerazenie nad rezistenciu na pivotnej úrovni 3 045 USD za uncu by bolo dôvodom na otvorenie dlhých pozícií. Cieľové hodnoty pre tieto pozície ležia na úrovni 3 105 a 3 135 USD.