FX.co ★ Libra sa nechá unášať

V novembri sa britská libra hojdala na vlnách Trumpovej obchodnej politiky. Keď Donald Trump oznámil nové clá, klesla ako kameň a odrazila sa, keď investori prehodnotili svoj postoj k jeho vyhláseniam. Zrýchlenie inflácie a oslabenie britskej ekonomiky ustúpili do úzadia, pričom pár GBP/USD vykazoval zvýšenú citlivosť na prejavy nového obyvateľa Bieleho domu.

Očakávania trhu v súvislosti s rozsahom uvoľňovania menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému a britskej centrálnej banky sa pohybujú na úrovni 75 bázických bodov pre každú z nich, čo je polovica rozsahu očakávaného v prípade Európskej centrálnej banky. V kombinácii s nižšou zraniteľnosťou britskej ekonomiky voči protekcionistickej politike USA by to malo podporiť šterlingy voči euru. Približne 70 % vývozu Spojeného kráľovstva totiž tvoria bankové, poradenské a iné služby, ktoré sa považujú za menej náchylné na clá ako tovar. Navyše, prebytok obchodnej bilancie Spojených štátov so Spojeným kráľovstvom by mal znížiť agresivitu Donalda Trumpa.

V skutočnosti deväť z pätnástich britských vývozných tovarov primárne smeruje na americký trh. Nemecko má len štyri takéto odvetvia a Francúzsko len jedno. Okrem toho sa očakáva, že dovozné clá poškodia eurozónu, ktorá je hlavným obchodným partnerom Spojeného kráľovstva. Vyhlásenia Andrewa Baileyho, že obchodné napätie by mohlo negatívne ovplyvniť hospodársky rast a zvýšiť neistotu v oblasti inflácie, sú preto úplne oprávnené. Pár GBP/USD radšej vyčkáva na vyjasnenie situácie a sústreďuje sa na správy z USA, najmä na ďalšie kroky Trumpa v oblasti obchodu.

Dynamika špekulatívnych pozícií na dolár

Hrozby nových ciel voči Mexiku, Kanade, Číne a krajinám BRICS nútia investorov hľadať útočisko v americkom dolári. Špekulatívne dlhé pozície v americkej mene rýchlo rastú a ani mierny ústup Trumpovho obchodu na konci jesene neodradil hedžové fondy od toho, aby sa držali svojich stratégií. Jedinečná sila americkej ekonomiky, spomalenie globálneho hospodárskeho rastu a nadchádzajúca pauza v uvoľňovaní menovej politiky zo strany Fedu podporujú klesajúci trend páru GBP/USD.

December je pre dolárový index tradične slabým mesiacom, čo je spôsobené koncoročným vyvažovaním portfólií. K časti tohto vyváženia však mohlo dôjsť už v novembri. Okrem toho posilňovanie eura a libry v minulosti často podporoval index S&P 500 a jeho vianočný rast. V roku 2024 by rastúce akciové indexy mohli v dôsledku hospodárskej výnimočnosti USA zvýhodniť predávajúcich páru GBP/USD.

Očakávanie silných novembrových údajov z trhu práce v USA by mohlo výpredaj páru podporiť ešte viac. Odborníci agentúry Bloomberg predpovedajú rast zamestnanosti o 200 000, čo by zvýšilo pravdepodobnosť pozastavenia zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Fedu v januári.

Na dennom grafe pár GBP/USD vykazuje známky korekčného pohybu, ktorý sa v rámci širšieho klesajúceho trendu postupne končí. Neschopnosť kupujúcich udržať sa nad pivotnou úrovňou 1,270, po ktorej by nasledoval pokles pod úroveň podpory 1,267, by mohla poskytnúť dôvody na zvýšenie krátkych pozícií.