FX.co ★ Euro nespochybňuje trh

Trh má vždy pravdu. Ak sa vám zdá, že sa mýli, prečítajte si prvú vetu. Keď sa po zasadnutí ECB situácia stabilizovala, opatrný prístup predstaviteľov Rady guvernérov ukázal, že predaj páru EUR/USD bol správnym rozhodnutím. Pred niekoľkými hodinami sa takýto predaj mohol zdať prekvapivý. Christine Lagardeová na tlačovej konferencii nepovedala nič nové. Predovšetkým nenaznačila zníženie depozitnej sadzby v septembri, a iba poznamenala, že zasadnutie bude živé.

Podľa šéfa francúzskej centrálnej banky Francoisa Villeroya de Galhaua trhy pravdepodobne správne očakávajú ďalšie dva kroky monetárnej expanzie v roku 2024. Konkrétnu prognózu neuviedol, keďže výsledok bude závisieť od údajov. Obchodníci odhadujú zníženie depozitnej sadzby o 20 bázických bodov na začiatku jesene, čo znamená 80 % pravdepodobnosť ďalšieho zníženia o 25 bázických bodov. Trh s futures sa stále prikláňa k dvom krokom uvoľnenia menovej politiky do konca roka.

S náznakmi trhu súhlasil aj šéf litovskej centrálnej banky Gediminas Simkus. Trend dezinflácie je jasný, a ak nedôjde k prekvapeniam alebo nepredvídaným udalostiam, Rada guvernérov bude na nadchádzajúcich zasadnutiach diskutovať o znížení nákladov na prijaté úvery.

Danske Bank predpokladá, že do konca roka 2025 ECB zníži depozitnú sadzbu o 100 bázických bodov na 2,75 %. Táto prognóza vychádza z konsenzuálneho odhadu odborníkov, ktorí sa zúčastnili na prieskume ECB, že inflácia v budúcom roku dosiahne 2 % cieľ a v roku 2026 sa spomalí na 1,9 %.

Prognózy vývoja inflácie v Európe

Kde bude v tom čase sadzba federálnych fondov? To je veľmi ťažká otázka. Ak by sa prezidentom stal Joe Biden, ktorý do činnosti Fedu nezasahuje a nevyjadruje sa ku kurzu amerického dolára, centrálna banka by pravdepodobne výrazne uvoľnila menovú politiku. To by viedlo k rastu kurzu páru EUR/USD smerom k úrovni 1,2.

COVID-19 však súčasnému prezidentovi pridal ďalšie problémy a šance jeho konkurenta na víťazstvo sa neustále zvyšujú. Donald Trump je nepredvídateľná osoba. Jeho politika je proinflačná. Nové clá povedú k problémom v dodávateľskom reťazci, fiškálne stimuly podporia spotrebiteľskú aktivitu a imigračné obmedzenia prispejú k rastu miezd.

V dôsledku toho môže Fed pozastaviť uvoľňovanie menovej politiky. Americký dolár vzrastie, čo určite nepoteší budúceho šéfa Bieleho domu. Nebolo by prekvapením, keby začal vyvíjať tlak na centrálnu banku a využívať menové intervencie.

Pár EUR/USD na dennom grafe vytvára sviečku s dlhým dolným tieňom. To bude signalizovať oslabenie predávajúcich a bude základom pre nákupy pri prelomení nad maximálnu úroveň 1,0905. V opačnom prípade sa odporúča držať sa skôr uvedenej stratégie vytvárania dlhých pozícií pri odraze od podpory na úrovni 1,0865 a 1,0840.