FX.co ★ EUR/USD: čo očakávať od inflácie v USA?

Pár EUR/USD sa od 16. apríla nachádza vo fáze rastu. Situácia sa zmenila až koncom minulého týždňa, keď sa ECB rozhodla začať uvoľňovať menovú politiku. Toto rozhodnutie sa očakávalo už dlhší čas, ale až do jeho oficiálneho oznámenia stále existovali určité pochybnosti. Alebo nádeje. Nádeje, ktoré mali predovšetkým kupujúci, ktorí takmer dva mesiace hnali európsku menu nahor. Ak by ECB odložila prvé zníženie sadzieb na ďalšie zasadnutie, európska mena by si mohla udržať svoj býčí trend. Za posledných niekoľko mesiacov však euro vzrástlo dostatočne. ECB by v každom prípade začala so znižovaním sadzieb.

Podobne aj Fed nakoniec začne znižovať sadzby, ale rozhodujúce je načasovanie. Trh nemôže súčasne reagovať na znižovanie sadzieb zo strany Fedu aj ECB, ak sa tieto procesy začnú s odstupom šiestich mesiacov. Zmysluplnejšie je reagovať najprv na uvoľňovanie v eurozóne a potom v USA. Do jesene až zimy tak budú na trhu dominovať predávajúci a potom (keď FOMC začne otvorene diskutovať o uvoľnení menovej politiky) prídu na rad kupujúci.

K tomuto bodu však máme ešte ďaleko. Tento týždeň sa uskutoční zasadnutie FOMC, ale oveľa dôležitejšia je správa o inflácii. Tak ako predtým, menová politika Fedu závisí práve od inflácie. Ak index spotrebiteľských cien nevykazuje želanú hodnotu, centrálna banka nemá dôvod meniť sadzby.

Inflácia v USA bola v uplynulom roku dosť rozporuplná. Zatiaľ čo jadrová inflácia sa takmer každý mesiac postupne spomaľovala, hlavný ukazovateľ sa už rok pohybuje medzi 3,0 % a 3,7 %. Jadrová inflácia sa v nasledujúcich mesiacoch pravdepodobne prestane spomaľovať a zostane aj naďalej nad úrovňou 3 %. Zotrvanie oboch ukazovateľov nad úrovňou 3 % neumožní Fedu začať uvoľňovať menovú politiku.

Očakávania obchodníkov týkajúce sa májovej inflácie sa pohybujú okolo 3,4 % v prípade celkovej inflácie a 3,5 % v prípade jadrovej inflácie. V prípade celkovej inflácie sa v máji neočakáva žiadne spomalenie, zatiaľ čo jadrová inflácia môže klesnúť maximálne o 0,1 %. Takéto zmeny nebudú mať pre dolár žiadne dôsledky. Skutočné hodnoty sa však môžu výrazne líšiť od trhových očakávaní.

Rast dolára v stredu možno očakávať, ak inflácia zostane na úrovni 3,4 %, resp. 3,5 %, alebo ak budú skutočné hodnoty vyššie. Dolároví býci môžu z trhu ustúpiť, ak sa inflácia spomalí alebo sa spomalí viac, ako sa očakávalo. Chcem pripomenúť, že reakcie obchodníkov na aktuálne údaje závisia od vývoja. V súčasnosti dolár rastie, takže aj neutrálne hodnoty inflácie mu môžu pomôcť k ďalšiemu rastu. Na to, aby sme videli pokles amerického dolára, potrebujeme "zlé" údaje.

Záver:

Trend páru EUR/USD sa zmenil na klesajúci, a to je veľmi dôležité. Počas uplynulých dvoch mesiacov sme boli často svedkami situácií, keď ekonomické štatistiky neboli pre americký dolár až také nepriaznivé, a napriek tomu klesal. Teraz by sa situácia mohla obrátiť. Kupujúci dolára sa aktivizovali a väčšinu štatistík môžu využiť vo svoj prospech. V stredu by preto inflácia v USA mala vykázať pokles o 0,2 % alebo viac, aby mohlo dôjsť k poklesu amerického dolára. V ostatných prípadoch bude reakcia trhu nevýrazná, prípadne bude dolár naďalej rásť.