FX.co ★ USD/JPY: jen oslavuje svoj úspech

Pár USD/JPY dnes aktualizoval svoje trojtýždňové minimum a klesol do oblasti úrovne 154. Dôležité je, že tento nástroj klesá aj napriek intradennému rastu dolárového indexu. Znamená to, že jen udáva tón v poklese menového páru, pretože reaguje na aktuálne fundamentálne pozadie.

Americký dolár sa naopak v poslednom období obchoduje do strany, pričom tiež reaguje na aktuálny tok informácií. Napríklad minulý týždeň dolár posilnil v reakcii na neočakávané zvýšenie indexu spotrebiteľskej dôvery. Namiesto odhadovaného poklesu na úroveň 96,0 ukazovateľ vyskočil na 102,0. Dolároví býci však dlho nespali na vavrínoch: doslova o deň neskôr boli zverejnené veľmi protichodné údaje o raste HDP USA. Viete, že výsledky za prvý štvrťrok boli revidované smerom nadol - z 1,6 % na 1,3 %. Väčšina odborníkov bola pritom presvedčená, že ukazovateľ nebude revidovaný - ani smerom nahor, ani nadol.

Ďalší tlak na dolár vyvíjal jadrový index PCE, ktorý v apríli zostal na niekoľkomesačnom minime. Tento ukazovateľ inflácie, ktorý preferuje Federálny rezervný systém, vo februári medziročne klesol na 2,8 %, čo predstavuje najslabšie tempo rastu od apríla 2021. V marci sa dostal na rovnakú úroveň. Tento výsledok dolárových býkov sklamal.

Včera zverejnený index PMI vo výrobnom sektore ISM v USA situáciu len zhoršil. Ukazovateľ predovšetkým zostal v červenom pásme. Po druhé, skončil nižšie, než sa odhadovalo: namiesto očakávaného rastu na úroveň 49,8 bodu klesol na 48,7 bodu. Inými slovami, namiesto očakávaného rastu index klesol ešte hlbšie do pásma poklesu. Okrem toho trend bol už druhý mesiac po sebe klesajúci.

Trh na tento tok informácií reagoval primerane. Podľa nástroja CME FedWatch Tool trh teraz predpovedá 16 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov už na budúci mesiac, na svojom júlovom zasadnutí. Pokiaľ ide o septembrové zasadnutie, šanca na zachovanie súčasného stavu sa znížila na 36 % (z 50 %). Pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov sa zároveň odhaduje na 54 % a o 50 bázických bodov na 9 %.

Dnešný rast dolárového indexu je spôsobený protirizikovým sentimentom. Pár USD/JPY však zároveň naďalej padá ako kameň, ignorujúc plošné posilňovanie americkej meny. To naznačuje, že hnacou silou poklesu nie je americký dolár, ale jen. Napomáha tomu aj existujúce fundamentálne pozadie.

Najmä guvernér japonskej centrálnej banky nedávno prekvapil obchodníkov pomerne jastrabím (na jeho pomery) vyhlásením, že regulátor upraví mieru menovej podpory, "ak sa jadrová inflácia bude vyvíjať 'v súlade s prognózami centrálnej banky'. Hoci nehovoril o žiadnom časovom horizonte, jeho rétorika podporila japonskú menu, najmä na pozadí zrýchľujúcej sa inflácie v hlavnom meste Japonska.

Index spotrebiteľských cien v Tokiu, ktorý sa považuje za hlavný ukazovateľ predpovedajúci dynamiku inflácie v celej krajine, sa tak po aprílovom poklese v máji zrýchlil. Celkový index spotrebiteľských cien sa po poklese na 1,8 % zvýšil na 2,2 % a jadrový index spotrebiteľských cien (bez cien čerstvých potravín) po poklese na 1,6 % vzrástol na 1,9 %. Oba údaje sa zhodovali so súhlasným stanoviskom, ale napriek tomu boli odrazom zrýchlenia inflácie.

Jen reagoval aj na údaje japonskej centrálnej banky, podľa ktorých ceny podnikových služieb v krajine v apríli rástli najrýchlejším tempom od roku 1991 v ročnom vyjadrení bez vplyvu zvýšenia daní. Ako je známe, japonský regulačný orgán ceny služieb pozorne sleduje, keďže odrážajú náklady na prácu presnejšie ako ceny komodít.

Dôležité je, že devalvácia jenu umožnila vysoký dopyt po japonskom exporte, čím sa zvýšil inflačný tlak. Podľa mnohých analytikov táto situácia prinúti centrálnu banku k ďalšiemu sprísneniu menovej politiky: buď znížením miery nákupu dlhopisov, alebo zvýšením úrokových sadzieb.

Súčasné fundamentálne pozadie tak prispieva k ďalšiemu poklesu spotrebiteľských cien - nielen v dôsledku oslabenia dolára, ale aj v dôsledku posilňovania jenu.

Z technického hľadiska sa pár USD/JPY priblížil k úrovni podpory 154,70, ktorá je strednou líniou indikátora Bollingerove pásma na intradennom grafe. V tejto oblasti sa klesajúca dynamika zastavila. Predaj tak bude mať zmysel až po tom, ako predávajúci páru USD/JPY otestujú tento cieľ. Cieľom predávajúcich je úroveň 153,40, ide o spodnú hranicu mraku Kumo na grafe D1.