FX.co ★ Prečo akciové trhy rastú, ale USD oslabuje v súvislosti so slabými údajmi NFP v USA. USD/JPY by mohol opäť klesnúť, zlato by mohlo vzrásť

Vládne údaje o americkom trhu práce zverejnené v piatok prerušili víťazné tempo silnej zamestnanosti v americkej ekonomike od konca minulého roka. Silné údaje NFP sa predtým stali jedným z dôvodov, prečo Federálny rezervný systém v tomto roku fakticky odmietol začať znižovať úrokové sadzby.

Aprílová správa o počte nových pracovných miest, ktorá bola zverejnená v piatok, sa ukázala byť oveľa slabšia, než sa predpokladalo. Podľa odhadu malo dôjsť k nárastu počtu nových pracovných miest na 238 000, ako aj k zachovaniu miery nezamestnanosti na predchádzajúcej úrovni 3,8 %. V praxi sa ukázalo, že údaje o mzdách v sektoroch s výnimkou poľnohospodárstva nie sú až také optimistické. V apríli pribudlo len 175 000 nových pracovných miest a miera nezamestnanosti vzrástla na 3,9 %. Okrem toho rast priemerného hodinového zárobku sa medziročne spomalil zo 4,1 % na 3,9 % a mzdy medzimesačne klesli z 0,3 % na 0,2 %.

Ako trhy reagujú na takéto správy

Americký dolár oslabil, čo v takýchto situáciách, keď očakávané údaje o zamestnanosti sú nižšie, ako sa očakávalo, neprekvapilo. Americký dolár voči hlavným menám buď prudko rastie, alebo klesá. V piatok bol rast podľa očakávaní obmedzený a jeho oslabenie v pondelok ráno pri obchodovaní ho nepodporil, aspoň zatiaľ nie. Dolárový index sa v súčasnosti obchoduje pod úrovňou 105,00 bodu.

Akciové trhy však na túto správu reagovali s výrazným optimizmom, ktorý zrejme vychádza z dvoch pilierov. Prvým je ubezpečenie predsedu Fedu Jeroma Powella, že centrálna banka neplánuje zvyšovať úrokové sadzby, a druhým je oživenie nádeje, že krivka rastu počtu nových pracovných miest a všetkého, čo ju sprevádza, dosiahla určitý bod. V dôsledku toho môžeme očakávať spomalenie rastúceho trendu, čo by mohlo viesť k poklesu inflácie. Federálny rezervný systém zasa v druhej polovici tohto roka opäť otvorí otázku znižovania sadzieb.

Je dobré spoliehať sa na tieto scenáre?

Myslím, že zatiaľ nie. Oslabenie amerického dolára, pokles výnosov štátnych dlhopisov a rastúci dopyt po akciách sa môžu ukázať ako dočasné. S najväčšou pravdepodobnosťou trh svoj sentiment prehodnotí až vtedy, keď údaje o spotrebiteľskej inflácii ukážu nižšie hodnoty. Dovtedy bude rast alebo pokles inflácie vychádzať len z očakávaní.

Aký sentiment na trhu bude prevládať dnes

Domnievam sa, že účastníci trhu si zachovajú piatkový trend. Prázdny ekonomický kalendár k tomu dnes sotva prispeje. Trhy budú formovať sentiment skôr na základe vnútorných príbehov než silných vonkajších faktorov.

Intradenný výhľad

USD/JPY

Menový pár zostáva pod silným tlakom v dôsledku menových intervencií zo strany japonskej centrálnej banky. Ak sa nástroj nedostane nad úroveň 154,00, potom môže cena klesnúť na 152,00 v dôsledku dočasného oslabenia záujmu o americký dolár.

XAU/USD

Spotová cena zlata môže po prelomení rezistencie na úrovni 2325,00 USD dosiahnuť podporu a odraziť sa smerom k úrovni 2353,25 USD.