FX.co ★ Euro by sa po zasadnutí ECB mohlo prepadnúť

Inflácia v eurozóne v marci medziročne klesla na 2,44 %, pričom rast cien v sektore služieb sa spomalil na 4 %. Jadrová inflácia sa znížila aj v dôsledku prudkého spomalenia rastu cien potravín na 2,7 % medziročne. Podľa ECB rastúca jadrová inflácia zodpovedá medzimesačnému nárastu o niečo viac ako 0,2 %, čo je stále príliš veľa na to, aby bolo možné vyhlásiť kontrolu nad rastom cien, najmä vzhľadom na to, že ukazovatele rastu priemernej mzdy zostávajú príliš vysoké.

Keďže ceny potravín a energií sa takmer vrátili na normálnu úroveň, hlavnými faktormi rastu cien sú sektor služieb a rast miezd.

Objem maloobchodných tržieb zároveň neustále klesá, v priebehu roka o 0,8 % a v priebehu dvoch rokov o 3,7 %. Vzhľadom na to, že sektor služieb tvorí približne 45 % celkového HDP eurozóny, pokles kúpnej sily priamo poukazuje na potenciálnu recesiu, ktorej pravdepodobnosť sa každým mesiacom zvyšuje.

Zaznamenali sme však aj pozitívny vývoj vrátane neočakávaného nárastu indexu PMI, keď kompozitný index PMI eurozóny prvýkrát od mája prekročil hranicu 50 bodov a v marci dosiahol 50,3 bodu. To vyvoláva nádeje na oživenie spotreby, ale pokles maloobchodných tržieb jasne ukazuje, že takéto oživenie nie je blízkou perspektívou.

Tento týždeň sa uskutoční zasadnutie ECB. Nič zatiaľ nenasvedčuje tomu, že by regulátor zmenil svoje plány ponechať sadzby nezmenené. Trh sa pozerá na jún ako na termín prvého zníženia sadzieb, ale len v prípade, že sa inflácia bude naďalej ochladzovať. Trhy predpokladajú, že ECB svoj zámer znížiť sadzby výslovne oznámi v júni. V takom prípade euro utrpí straty. Euro by však mohli podporiť rastúce riziká na trhu s ropou. Vyššie ceny ropy by totiž mohli vyvolať ďalšie kolo rastu inflácie a veľa bude závisieť od toho, ako ECB tieto riziká vyhodnotí.

Býčia dynamika eura sa vytráca. Podľa správy CFTC sa čistá dlhá pozícia v priebehu týždňa znížila o 2 miliardy USD na 2,3 miliardy USD, pričom odhadovaná cena klesla pod dlhodobý priemer a zamierila nižšie.

Akékoľvek pokusy o rast páru EUR/USD možno považovať za korekčné. Pár sa obchoduje pod tlakom a pravdepodobnosť pohybu smerom nadol je pomerne vysoká. Rast páru bude pravdepodobne limitovaný hornou hranicou klesajúceho kanála na úrovni 1,0890/0900. Najbližším cieľom je oblasť 1,0700/20 a následne 1,0694. Za dlhodobejší cieľ možno považovať dolnú hranicu kanála na úrovni 1,0500/50. Na takýto hlboký pokles je však potrebných viac fundamentálnych signálov.