FX.co ★ Zlato padlo do priepasti

Závan zmien. Zlato zostúpilo z výšin v dôsledku obáv, že Federálny rezervný systém by nemusel pristúpiť k znižovaniu sadzieb v roku 2024. Šance na rýchle začatie procesu uvoľňovania menovej politiky sa príliš rýchlo zmenšujú, čím sa znižuje jeho rozsah. Ak na začiatku roka trh s futures očakával, že v marci sa začne 6 alebo 7 krokov menovej expanzie, po zverejnení údajov o inflácii v USA za január očakávania klesli na 4 alebo 5 krokov začínajúcich v júni. Nie je prekvapujúce, že drahý kov bol nútený ustúpiť z bojiska.

V rokoch 2022 až 2023 čelilo zlato vážnym prekážkam, keďže Federálny rezervný systém sprísnil svoju menovú politiku o 525 bázických bodov. Kupujúci však tejto výzve úspešne odolali. Drahý kov dokázal v minulom roku vzrásť o 13 % vďaka zmene postoja Federálneho rezervného systému v decembri. Kupujúci očakávali, že podmienky sa zmenia na priaznivé, keďže menová expanzia vedie k poklesu výnosov štátnych dlhopisov a oslabeniu amerického dolára. To sa však nestalo.

V januári a februári americká ekonomika s pozoruhodnou pravidelnosťou príjemne prekvapovala. Kľúčové správy o trhu práce a inflácii predstavovali pre nadšencov dolárových indexov príjemné prekvapenia. Po 5 % prepade v období november-december vzrástol od začiatku roka 2024 o viac ako 3 %. Vďaka pozitívnym správam sa zvýšili výnosy nielen amerických dlhopisov, ale aj globálneho dlhového trhu. Globálny dlhopisový index klesol o 3,5 %, čo naznačuje rast úrokových sadzieb.

Dynamika globálneho dlhopisového indexu

Cena zlata sa odvíja od ceny peňazí, takže čím vyššie sú výnosy z amerického dlhu, tým silnejší je americký dolár a tým nižšie sú ceny páru XAU/USD. Zrýchlenie spotrebiteľských cien z 0,2 % na 0,3 %, jadrovej inflácie z 0,3 % na 0,4 % a inflácie v službách z 0,4 % na 0,7 % medzimesačne v januári viedlo k prudkému poklesu drahého kovu pod psychologicky významnú hranicu 2 000 USD za uncu. Stalo sa tak prvýkrát od polovice decembra.

Index spotrebiteľských cien sa v medziročnom porovnaní spomalil na 3,1 %, pričom jadrová inflácia zostala na úrovni 3,9 %. Tieto ukazovatele prekonali prognózy odborníkov agentúry Bloomberg, čo vyvolalo paniku na finančných trhoch.

Dynamika inflácie v USA

V dôsledku toho deriváty znížili šance na prvé zvýšenie sadzieb Fed-u v máji z 56 % na 41 % a s pravdepodobnosťou päťdesiat na päťdesiat očakávajú 3 alebo 4 kroky menovej expanzie Federálneho rezervného systému v roku 2024. Tieto údaje sa blížia k prognózam FOMC o troch krokoch na ceste uvoľňovania menovej politiky. Komentáre predstaviteľov Fed-u naznačujú, že sa začne v júni.

Trh tak prijal názor Fed-u, ktorý zvýšil výnosy štátnych dlhopisov a posilnil americký dolár. V takomto prostredí sa zlato cíti byť mimo.

Z technického hľadiska na dennom grafe po falošnom prelomení vznikla formácia vnútorný bar. Vstup do krátkych pozícií z úrovne 2 023 USD za uncu sa ukázal ako správne rozhodnutie. Udržiavajte krátke pozície a pri pullbackoch ich pravidelne zvyšujte. Cieľové úrovne sú 1 974 a 1 963 USD.