FX.co ★ ECB varuje trhy pred prehnanými očakávaniami zníženia sadzieb

Tento týždeň sme sa zoznámili s postrehmi rôznych členov Rady guvernérov ECB. Ako prvý svoje názory zverejnil prezident francúzskej centrálnej banky Francois de Galhau. Naznačil, že regulačný orgán nemá v úmysle zvyšovať úrokovú sadzbu. V súvislosti s Francúzskom poznamenal, že recesii sa podarilo vyhnúť, a to aj napriek opätovnému prehodnoteniu prognóz hospodárskeho rastu smerom nadol. Inflácia bude podľa neho naďalej spomaľovať, pričom hospodársky rast by sa mal obnoviť v rokoch 2025 až 2026. De Galhau predpokladá, že inflácia sa do konca roka 2025 vráti na úroveň 2 %.

De Galhau tiež zdôraznil, že nezamestnanosť vo Francúzsku bude podľa prognóz pokračovať vo svojom rastúcom trende v dôsledku "reštriktívnej" úrokovej sadzby, ktorá bude ešte nejaký čas pretrvávať. ECB začne so znižovaním sadzieb na budúci rok, tento proces však nebude okamžitý; za potrebné sa považuje určité "prechodné obdobie", aby sa inflácia stabilizovala.

Bostjan Vasle, De Galhauov náprotivok a prezident slovinskej centrálnej banky, sa vyjadril v súvislosti s možným odklonom trhových očakávaní od reality opatrne. Poznamenal, že trhy predpokladajú príliš výrazné zníženie sadzieb v budúcom roku a očakávajú, že regulátor začne uvoľňovanie v prvom alebo druhom štvrťroku. ECB však svoj postoj k menovej politike prehodnotí až vtedy, keď inflácia dosiahne 2 %, čo bude pravdepodobne v prvej polovici roka 2024. ECB by mohla inklinovať k uvoľňovaniu až v lete, pričom prvé zníženie sadzieb sa očakáva v treťom štvrťroku.

Ak sa naplnia predpovede de Galhaua a Vasleho, ECB začne znižovať sadzby na jeseň 2024. Pripomeňme, že inflácia v EÚ v súčasnosti dosahuje 2,4 % a inflácia v USA 3,1 %. V nadväznosti na túto predikciu načasovania zníženia sadzieb sa ukazuje, že Fed začne znižovať svoje sadzby ešte neskôr. Powell uviedol, že sadzba by sa mohla znížiť niekoľkokrát. Za "niekoľkokrát" sa považuje aj trikrát. V súlade s tým budú Powellove slová pravdivé, ak FOMC začne znižovať až v druhej polovici. V zime sa inflácia môže mierne zvýšiť, takže regulátori budú potrebovať viac času na spustenie procesu uvoľňovania menovej politiky.

Hlavným záverom je, že na nadchádzajúcich zasadnutiach by sa nemala očakávať zmena politiky ani v Európskej únii, ani v Spojených štátoch. Trh však funguje na základe svojich prognóz a očakávaní, čo môže súčasnú vlnovú formáciu výrazne skomplikovať.

Z vykonanej analýzy vyplýva, že vývoj medvedej vlnovej formácie pokračuje. Cena dosiahla ciele v okolí úrovne 1,0463 a neúspešný pokus o prelomenie tejto úrovne naznačil vývoj korekčnej vlny. Vlna 2 alebo b nadobudla dokončenú podobu, takže v krátkom čase očakávam vývoj impulznej klesajúcej vlny 3 alebo c a výrazný pokles páru. Stále odporúčam predaj s cieľmi pod minimom vlny 1 alebo a. Stop-loss príkazy môžu byť umiestnené nad vrcholom predpokladanej vlny 2 alebo b.

Vlnová formácia páru libra/dolár naznačuje pokles v rámci klesajúcej vlny 3 alebo c. Odporúčam predávať pár s cieľmi pod úrovňou 1,2039, pretože sa očakáva, že vlna 2 alebo b sa nakoniec dokončí a môže sa kedykoľvek skončiť. Čím dlhšie sa bude predlžovať, tým silnejší bude následný pokles libry. Na predaj možno využiť vrchol predpokladanej vlny e v 2 alebo b a nad ním umiestniť príkaz obmedzujúci možné straty z transakcií.