FX.co ★ Zlato mierne oslabuje, ale nie je pod výrazným tlakom

Ceny zlata v porovnaní s predchádzajúcim maximom nad úrovňou 2 050 dolárov za uncu mierne klesli. Trh reaguje na silnejšiu hospodársku aktivitu v treťom štvrťroku, ktorá bola vyššia, než sa očakávalo.

Druhý údaj o HDP za tretí štvrťrok ukázal, že ekonomika vzrástla o 5,2 % v porovnaní s predchádzajúcim odhadom 4,9 %, uviedol v stredu Úrad pre ekonomické analýzy.

V správe sa uvádza, že aktualizácia odzrkadľovala predovšetkým revíziu smerom k zvýšeniu investícií do nebytového fixného kapitálu, ako aj vládnych výdavkov na štátnej a miestnej úrovni, čo bolo čiastočne kompenzované revíziou smerom k poklesu spotrebiteľských výdavkov.

Keďže konsenzuálne prognózy predpokladali rast na úrovni 5,0 %, ukázalo sa, že aktivita bola mierne vyššia, než sa očakávalo. V treťom štvrťroku stimulovali hospodársky rast vládne výdavky, takže tento rast nemožno považovať za dlhodobo udržateľný trend.

Zvýšenie zásob a vládnych výdavkov vysvetľuje vyššiu revíziu HDP. V určitom okamihu, keď sa vládne výdavky spomalia, sa tento rast zvráti, ale zásoby sa stanú menej predvídateľnými.

V percentuálnom vyjadrení je sila dolára približne trikrát väčšia ako súčasný percentuálny pokles zlata. V súčasnosti dolár vzrástol o 0,09 %, čím sa index dostal nad včerajšiu zatváraciu hodnotu 102,83. To naznačuje, že nákupy sa uskutočňujú postupne a mierna sila dolára vytvorila pre zlato prekážky, ktoré sa dajú ľahko prekonať jeho nákupom.

Hoci včerajšie zmeny cien zlata možno najlepšie charakterizovať ako mierne, kľúčové fundamentálne faktory, ktoré pôvodne poháňali rast zlata počas poslednej fázy tohto rastu, pretrvávajú.

Pretrváva rozšírený názor, že Federálny rezervný systém pravdepodobne ukončil agresívny cyklus zvyšovania úrokových sadzieb, ktorý sa začal v marci 2022. Ďalšie zasadnutie FOMC sa začne o 14 dní a v súčasnosti je podľa nástroja CME FedWatch napriek silnejším údajom, než sa očakávalo, 95,8 % šanca, že Federálny rezervný systém zachová súčasné úrokové sadzby. Menšia časť, 4,2 %, zároveň predpovedá zvýšenie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu.

V posledných dňoch však zaznelo významné vyhlásenie člena Federálneho rezervného systému s významnou hlasovacou váhou - guvernéra Christophera Wallera. Waller naznačil, že ak bude pokles inflácie pokračovať a priblíži sa k cieľovej hodnote 2 %, Federálny rezervný systém môže začať cyklus znižovania sadzieb už v druhom štvrťroku budúceho roka. V súlade s tým sa zvýšia zisky zlata.