FX.co ★ Čo očakávať od Fed-u po zverejnení údajov o inflácii?

Keďže inflácia v USA dosiahla v júni najvyššiu úroveň za posledných 40 rokov, včerajšia decembrová správa o CPI bola vítanou zmenou, pretože poukazuje na postupné znižovanie inflácie. Len pred šiestimi mesiacmi dosiahla celková inflácia alarmujúcu úroveň 9,1 %. Rast inflácie bol dlhým procesom, pričom v apríli 2020 dosiahla 0,329 % a v máji 0,118 %.

Inflácia spočiatku rástla pomaly a v decembri 2020 dosiahla úroveň 0,812. V januári 2020 bola zaznamenaná najvyššia mesačná miera inflácie na úrovni 2,487 %. Napriek tomu bola priemerná miera inflácie v tomto roku na úrovni 1,234 %. Krok Federálneho rezervného systému bol logický, keďže inflácia bola výrazne pod jeho 2-percentným cieľom.

Priemerná ročná inflácia v roku 2021 skončila na úrovni 4,698 %. V marci toho istého roku prekročila stanovený 2-percentný cieľ o 0,62 % a začala sa postupne zvyšovať, pričom takmer každý nasledujúci mesiac bola jej hodnota vyššia ako v predchádzajúcom mesiaci. V apríli prekročila 4 %, v máji sa priblížila k 5 % a rok ukončila na alarmujúcej úrovni 7,036 %.

Federálny rezervný systém však neurobil nič, pretože bol v presvedčení, že nedávny prudký nárast inflácie je dočasný a spomalí sa bez akéhokoľvek vplyvu. Práve tento nesprávny predpoklad viedol k miere inflácie, akú sme nezažili už 40 rokov. V januári 2022 miera inflácie naďalej rástla z januárových 7,48 % na mierne nad 9 % v júni. Napriek tomu sa Federálny rezervný systém naďalej mylne domnieval, že 40-ročné maximum a inflácia zmiznú samy od seba. Jedným z najväčších zlyhaní Federálneho rezervného systému v nedávnej histórii, ktoré viedli k najneprimeranejším opatreniam, je nečinnosť, keďže inflácia sa naďalej špirálovito zvyšuje.

Od júna, kedy inflačné tlaky dosiahli vrchol na úrovni 9,1 %, sme boli svedkami metodicky konzistentného poklesu miery inflácie približne o jednu tretinu. Hoci sa ešte nepodarilo dosiahnuť 2-percentný cieľ, je zrejmé, že nedávne opatrenia Federálneho rezervného systému účinne znížili infláciu. Napriek tomu členovia Fed-u dospeli k jednotnému názoru, že budú naďalej udržiavať vysoké úrokové sadzby a možno dokonca uskutočnia ďalšie zvýšenie sadzieb, aby dosiahli svoj cieľ tesne nad 5 %.

Urobí Fed veľkú chybu, keď nebude brať do úvahy údaje, ktoré ukazujú, že je čas pomaly znižovať sadzby? Federálny rezervný systém príliš dlho tvrdil, že inflácia je dočasná, nie trvalá. Teraz robí ďalšiu veľkú chybu, keď ignoruje údaje, pretože sa riadil teóriou, že najlepším usmernením, ktoré môže v súvislosti s ďalším vývojom ponúknuť, je udržiavať sadzby na vysokých úrovniach. Členovia Federálneho rezervného systému majú byť odborníkmi vo svojom odbore.