FX.co ★ Apríl sa pre zlato začal pesimisticky

Po hviezdnom prvom kvartáli bol začiatok apríla pre zlato pesimistický. Ceny klesli o 30 dolárov v súvislosti s rastúcimi výnosmi dlhopisov. Analytici však pozorne sledujú výnosy 2-ročných a 10-ročných štátnych dlhopisov a to, čo by táto inverzia mohla znamenať pre zlato.

Hlavná udalosť v piatok nebola dlho očakávaná správa o zamestnanosti, ale inverzia spreadov pri výnosoch 2-ročných a 10-ročných štátnych dlhopisov. Mnohí účastníci trhu to považujú za znak, že recesia je už veľmi blízko.

Ceny zlata vzrástli v prvom kvartáli o 6 % vďaka najvyšším ziskom od tretieho kvartálu roku 2020. Mnohí investori očakávajú, že tento trend bude pokračovať aj v druhom kvartáli s hlavnou cieľovou úrovňou 2 000 dolárov. Analytici tiež predpovedali, že ceny sa budú držať nad úrovňou 1 900 dolárov, pretože nezamestnanosť v USA neumožní, aby cena túto úroveň prekročila. Znamená to, že rastúce momentum sa neskončilo a pravdepodobnosť pokračovania rastu je vyššia ako pravdepodobnosť obratu.

Podľa stratéga z DailyFX Michaela Boutrosa je inverzia výnosovej krivky varovným signálom, nie nástrojom na načasovanie. Pre zlato by to malo, vzhľadom na averziu k riziku, znamenať vyššiu atraktívnosť, no tento sentiment sa zatiaľ do širšieho obchodovania nepremietol. To je dôvod, prečo v piatok ceny zlata aj napriek znakom klesajúceho rizika ovplyvnila reakcia kovu na vyššie výnosy dlhopisov a silnejší americký dolár.

V tomto období je tiež vysoká volatilita na trhu štátnych dlhopisov v dôsledku očakávaní zvýšenia sadzieb zo strany Fedu. Dlhopisy s nižšími výnosmi nie sú veľmi atraktívne, takže dochádza k inverzii.

Výrazný cenový pohyb ako taký môže nastať v stredu, po zverejnení zápisnice zo zasadania Fedu. V marci Powell naznačil, že druhé kolo zvyšovania sadzieb môže byť podobné ako v období 2017 - 19, ale pravdepodobne sa uskutoční rýchlejším tempom.