FX.co ★ Po zasadnutí Fedu sa nič nestane: chystajte sa na nákup eura

Európska mena dnes porastie, pretože všetci očakávajú zmeny v politike Federálneho rezervného systému a v prípade akýchkoľvek náznakov jej aktívnejšieho sprísnenia sú pripravení na nákup amerických dolárov. Z tohto dôvodu odporúčam bližšie sa pozrieť na nákup eura – každý totiž čaká, a ako viete, trh často nesmeruje tam, kam to "všetci čakajú".

Federálny rezervný systém dnes oznámi plány na prvé zvýšenie úrokových sadzieb od roku 2018 a prediskutuje zníženie svojej nafúknutej súvahy. To všetko sa bude diať z jediného dôvodu – udržať na uzde najvyššiu infláciu za takmer 40 rokov. Po od stredy trvajúcom dvojdňovom menovopolitickom zasadnutí Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) takmer určite ponechá svoju referenčnú sadzbu blízko nuly, pričom sa bude držať svojho plánu obmedziť nákupy aktív v marci.

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell má dnes tlačovú konferenciu. V tejto súvislosti treba uviesť, že na nej neodznejú žiadne prognózy, takže miera tlaku na trh sa mierne zníži.

Miera nezamestnanosti v USA minulý mesiac klesla pod 4 %, čím prakticky dosiahla úroveň, na ktorej možno hovoriť o plnej zamestnanosti v čase pred pandémiou koronavírusu v Spojených štátoch. Ak FOMC potvrdí, že ekonomika je na alebo sa približuje k úrovni plnej zamestnanosti, automaticky mu to uľahčí urobiť v blízkej budúcnosti prvý krok k vyšším úrokovým sadzbám. To sa s najväčšou pravdepodobnosťou stane na najbližšom ďalšom zasadnutí 15. – 16. marca.

Dovoľte mi pripomenúť, že po výsledkoch decembrového zasadnutia ohlásil Fed tri zvýšenia sadzieb v roku 2022. Viacerí predstavitelia Fedu podporili, aby k prvým takýmto zmenám došlo v marci tohto roku.

Od výsledkov januárového zasadnutia sa očakáva, že účastníkom trhu poskytnú jasnú správu o tom, ako bude Fed ďalej narábať so súborom tradičných i menej netradičných nástrojov menovej politiky. Hlavným účelom zasadnutia je informovať trhy o avizovanom zvýšení kľúčového úročenia v marci a začatí znižovania súvahy Fedu - čo je už všetkým zrejmé. Iná vec je, či sa v tomto smere Fed rozhodne pre agresívnejšie kroky. Donedávna totiž mnohí odborníci hovorili nie o štyroch, ale dokonca až piatich zvýšeniach jeho kľúčovej úrokovej sadzby v tomto roku.

Možno očakávať prekvapenia?

Prekvapením na konci zasadnutia bude rozhodnutie o zastavení programu kvantitatívneho uvoľňovania vo februári, a nie v marci tohto roku. Aj takýto krok však bude mať na trh skôr obmedzený dopad, keďže termín február či marec nehrá veľkú rolu. Veľa hráčov je dnes presvedčených, že stimulačné opatrenia už nie sú potrebné.

Pokiaľ ide o tlačovú konferenciu, predseda Fedu Powell pravdepodobne zopakuje plány Fedu na normalizáciu politiky, pričom sa určite dotkne aj problému s COVIDOM-19, ktorý naďalej poškodzuje trh práce. S najväčšou pravdepodobnosťou bude vo vyjadreniach opatrnejší ako po decembrovom zasadnutí. Čo sa týka zníženia súvahy Fedu, zdá sa, že takéto zmeny možno očakávať až v septembri tohto roku.

ECB musí konať aktívnejšie

Európska centrálna banka by sa mala pripraviť na zmenu menovej politiky už teraz, aby v budúcnosti zabránila potrebe agresívnejších opatrení, ktoré by podľa bývalého predstaviteľa Federálneho rezervného systému mohli viesť k otrasom na finančných trhoch. Inflácia v eurozóne bude pravdepodobne vyššia, ako predpovedá ECB, a politici si už nemôžu dovoliť trvať na tom, že cenové tlaky sú dočasné. Uviedol to jeden z bývalých predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

"ECB musí byť pripravená svoj doterajší kurz obrátiť. Manažér rizika by navrhol, aby si dobre premysleli, ako by mohli hovoriť o alternatíve, aj keď si nemyslia, že je to najpravdepodobnejšia prognóza, pretože najväčším rizikom pre nich, keď budú musieť otočiť náhle a rýchlo a na trhoch bude nepokoj," povedal bývalý guvernér Fedu Randy Kroszner.

Podľa najnovších údajov ECB predpovedá infláciu na rekordnej úrovni 5 % – pričom cieľovou úrovňou je 2 %.

Vedenie Rady guvernérov je však presvedčené, že ECB svoje hodnotenie inflačnej prognózy momentálne meniť nemusí. Ďalšie rozhodnutie centrálnej banky o menovej politike sa očakáva o týždeň, takže uvidíme. Po rokoch príliš nízkej inflácie zaujímajú predstavitelia ECB obozretnejší postoj, aj keď ceny sú teraz vysoké, čo pomôže vyrovnať minulú defláciu.

Fundamentálne údaje

Včera sa pozornosť upriamila na index S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Index, ktorý meria priemerné ceny nehnuteľností vo veľkých metropolitných oblastiach po celej krajine. V správe sa uvádza, že index za rok končiaci sa novembrom 2021 vzrástol o 18,8 %. Predaj domov vzrástol v roku 2021 na 15-ročné maximum. Nízke úrokové sadzby podnietili silný dopyt a práca na diaľku umožnila niektorým pracovníkom presťahovať sa zo svojich kancelárií.

Väčšia konkurencia pre obmedzený počet domov na trhu vytlačila ceny domov na rekordné maximá. Mediánová (priemerná) cena postaveného domu v roku 2021 vzrástla na rekordných 346 900 dolárov, čo je o 16,9 % viac ako v roku 2020, uviedla Národná asociácia realitných kancelárií. Očakáva sa, že rast cien nehnuteľností sa v roku 2022 spomalí v dôsledku rastu úrokových sadzieb hypoték.

Index desiatich najväčších miest Case-Shiller 10 medziročne vzrástol o 16,8 %. Obdobný index 20 najväčších miest vzrástol o 18,3 % po 18,5 % ročnom raste v októbri.

Čo sa týka technického obrazu páru GBPUSD:

Po včerajšom raste nie sú zatiaľ kupujúci libry veľmi aktívni. Býci musia vynaložiť viac úsilia, aby sa dostali za hranicu 1,3525. Až jej prekonaním sa im otvorí priama cestu do oblasti maxím - 1,3565 a 1,3615. Najbližšia podpora sa nachádza v oblasti 1,3480, ktorej prelomenie stlačí obchodný nástroj na minimá - 1,3440 a 1,3390.

Čo sa týka technického obrazu páru EURUSD:

Včera zaujali býci veľmi aktívnu pozíciu pri návrate na úroveň 1,3, ktorú však dnes už neubránili. Pokles obchodného nástroja môže viesť k okamžitému výpredaju do oblastí 1,1260 a 1,1220. O raste rizikových aktív sa bude dať hovoriť až po prekonaní rezistencie 1,1315 a ustálení sa vyššie. To povedie k aktívnemu rastu EURUSD smerom k maximám: 1,1360 a 1,1420.