FX.co ★ Favoritom na forexe sa stáva britská libra. Dôvodom je pozitívne vonkajšie pozadie a očakávané zvýšenie repo sadzieb

Bez ohľadu na to, ako kruto sa môže Bank of England správať, zdá sa, že svoje ciele dosahuje. Odmietnutie zvýšenia repo sadzby v novembri, keď takýto krok od Andrewa Baileyho a jeho kolegov každý očakával, a následne sprísnenie menovej politiky v decembri, prináša výsledky. Očakávané desaťročné inflačné maximá klesli, a to najrýchlejším tempom od októbra 2019. Podľa švajčiarskej investičnej banky UBS sa v roku 2022 inflácia vráti do pásma 3-3,5 %, čo prispeje k posilneniu libry.

Napriek tomu, že Bank of England (BoE) predpovedá v najbližších mesiacoch zrýchlenie tempa rastu spotrebiteľských cien v Británii na 6 %, indikátor by sa mal čoskoro spomaliť. V opačnom prípade sa môže vytvoriť inflačná špirála, keď sa očakávania vysokých úrovní indexu spotrebiteľských cien budú napĺňať aj samé od seba. Najlepším spôsobom, ako spomaliť inflačné očakávania, je zvýšiť repo sadzbu, a následne naznačiť pokračovanie cyklu sprísňovania menovej politiky. Presne to urobila BoE v decembri.

A tak začal vo výsledku reálny výnos britských dlhopisov rásť. To podáva pomocnú ruku býkom na páre GBPUSD. Prvýkrát od začiatku novembra stúpli 10-ročné úrokové sadzby nad -3 %.

Dynamika reálnych výnosov britských dlhopisov

Očakávania pokračovania cyklu zvyšovania repo sadzieb zo strany Bank of England a pozitívne externé pozadie umožnili libre vyšplhať sa do oblasti 2-mesačných maxím voči americkému doláru. Britská libra je citlivá na zmeny globálnej ochoty riskovať, keďže v takýchto podmienkach je pre Londýn jednoduchšie získať kapitál na financovanie záporného zostatku bežného účtu. V tomto ohľade skutočnosť, že inflácia v Spojených štátoch smeruje k 7 % a priemerný výnos na globálnom dlhovom trhu je podľa prieskumu Bloomberg 1,33 %, podporuje nielen rizikové aktíva, ale aj býky na páre GBPUSD.

Libra čerpá silu z očakávaní ďalšieho zvýšenia repo sadzby z 0,25 % na 0,5 % vo februári. Zdražením úverovania na sadzbu 0,5 % si navyše BoE bude môcť dovoliť prestať reinvestovať zisky z QE. To znamená, že investori ju môžu vnímať ako centrálnu banku, ktorá sprísňuje menovú politiku najagresívnejšie. Ak budú súvahy Fedu, ECB a Bank of Japan pokračovať v raste a súvaha BoE sa bude zmenšovať, libra sa v roku 2022 môže stať pomaly favoritom medzi menami krajín G10.

Dynamika súvah centrálnych bánk krajín najväčších svetových štátov

Sprísňovanie menovej politiky zo strany Bank of England a pozitívne externé pozadie spojené s očakávaným odchodom pandémie a oživením globálnej ekonomiky spôsobujú, že páru GBPUSD sa otvára perspektíva rastu. Navyše, značná časť pozitív už bola zakomponovaná do kotácií dolárových párov, čo zvyšuje riziko vyberania zisku zo strany predajcov a pokračovania rastu libry voči americkému doláru.

Z technického hľadiska je pobyt páru GBPUSD nad kĺzavým priemerom a reálnou hodnotou signálom vážnej dynamiky rastu. V takýchto podmienkach by sa na nákupy mala použiť aktualizácia decembrového maxima na úrovni 1,355 alebo rollback s následným odrazom od supportov na 1,3465 a 1,3415.

Pár GBPUSD, denný graf