FX.co ★ Pár USDJPY: Jen spôsobil rozruch na trhu

Panika na trhu je dobrou správou pre bezpečné aktíva. Správy o objavení sa nového kmeňa COVID-19 špekulantov natoľko vystrašili, že tí zvýšili čisté long pozície na americkom dolári voči šiestim hlavným svetovým menám na najvyššiu úroveň od polovice júna 2019. Berúc do úvahy kontrakty pre novozélandský dolár, brazílsky real, mexické peso a ruský rubeľ, čistá dlhá pozícia na americkom dolári dosiahla 24,4 miliardy dolárov. V týždni od 30. novembra takto dolár porazil všetkých hlavných konkurentov - okrem jenu. Ktorý, mimochodom, je tiež bezpečným prístavom na uloženie hodnoty.

Dejiny sa opakujú. Konkrétne tie z marca 2020, keď špekulanti skúpili japonskú menu pri správe o začiatku pandémie - teraz ju kupujú kvôli novému kmeňu omicron. Hoci má vírus už viaceré kmene, jeho či ich podstata sa nemení: lockdowny, recesia, panika na trhoch - a rast jenu. Hedžové fondy na ňom za týždeň znížili čisté shorty o 40 %, čo bola najrýchlejšia dynamika od minulej jari. Môže nás teda prekvapiť, že ceny páru USDJPY klesli na najnižšiu úroveň od začiatku októbra?

Dynamika špekulatívnych pozícií na jene

Na finančných trhoch dnes dominujú dve témy: omicron a ochota Fedu urýchliť normalizáciu menovej politiky. Správy o najnovšom kmeni COVID-19 sú protirečivé. Kým napríklad Moderna tvrdí, že existujúce vakcíny proti nemu neochránia, lekárski poradcovia prezidenta Spojených štátov sa zas domnievajú, že omicron je neškodný. Goldman Sachs súčasne znižuje prognózu rastu ekonomiky USA, pričom si myslí, že vplyv novej verzie koronavírusu na HDP bude rovnaký ako v prípade kmeňa delta.

Fed si tým nie je vôbec istý. Predseda Jerome Powell prestáva omieľať mantru o dočasnej povahe zrýchlenia inflácie a naznačuje naopak zrýchlenie procesu znižovania programu QE. Zdá sa, že omicron mu vôbec neprekáža. Sú slabé údaje o zamestnanosti v USA za november znepokojujúce? Ukazovateľ sa totiž zvýšil len o 210-tisíc, čo znamená najhoršiu dynamiku rastu práce v USA od decembra minulého roka. Nezamestnanosť pritom klesla až na 4,2 % oproti prognóze FOMC, ktorý ju na koniec roka 2021 videl na úrovni 4,5 – 5 %. Pre túto okolnosť sa na zasadnutí 14. – 15. decembra dá rátať s "jastrabou" rétorikou centrálnej banky - bude hovoriť o sprísňovaní menovej politiky, čo by malo podporiť americký dolár.

Neistota okolo nového variantu koronavírusu podľa môjho názoru bráni tomu, aby sa pár USDJPY vrátil nad hranicu 115. Je nový variant naozaj nebezpečnejší ako tie predchádzajúce, alebo sa z neho časom stane nový druh sezónnej chrípky s miernymi príznakmi ochorenia? Len čo bude toto jasnejšie, jen stratí svoj hlavný tromf. Investori sa budú opäť sústrediť najmä na menovú politiku a v tejto oblasti je americký dolár pripravený dať japonskej mene náskok. Ak bude Fed v decembri diskutovať o rýchlom obmedzení kvantitatívneho uvoľňovania, japonská centrálna banka nevylučuje možnosť, že pre neistotu kvôli omicronu svoje stimuly rozšíri.

Technicky sa na dennom grafe páru USDJPY vytvorila klinová formácia, ktorá sa rozširuje. V jej rámci dochádza ku konsolidácii v pásme 112,5-113,5. Prelomenie jeho hornej hranice dáva dôvod na tvorbu long pozícií s cieľmi na 115 a 116.

Pár USDJPY, denný graf