FX.co ★ Myšlienka na silný dolár opantáva mozog

Trhoví hráči sú natoľko unesení nákupmi americkej meny, že im akosi uchádza, čo sa deje okolo, napríklad že ožili jastrabi ECB. Alternatívy nie sú zaujímavé – iba všemocný dolár. V zornom poli investorov sú výlučne faktory prispievajúce k rastu dolára. Trhy sa naďalej spoliehajú na to, že Fed v budúcom roku prvýkrát zvýši úrokové sadzby a že inflácia v USA sa zrýchli viac ako sa predpokladalo.

Niečo nové by nám mohla napovedať zápisnica z ostatného zasadnutia americkej centrálnej banky. No aj tento faktor, teda že vychádza zápisnica Fedu, povzbudzuje obchodníkov k nákupu doláru, keďže očakávajú, že v protokoloch zaznamenajú nárast jastrabieho sentimentu.

V raste dolára pritom zohráva úlohu aj rast dolárových výnosov, nie však prvoradú. Faktor pandémie sa síce nezmenil, ale investori ho vnímajú vážnejšie. Navyše nárast dolárových výnosov nie je taký pevný, aby kompenzoval rozdiel (diferenciál) reálnych sadzieb v prospech dolára.

V dôsledku vysokej inflácie v Spojených štátoch je rozdiel reálnych sadzieb približne 1 % v prospech eura a viac ako 5 % v prospech jenu. Takéto skutočnosti si zatiaľ na trhoch všímať nechcú, obchodníci sa radšej sústredia na rast nominálnej dolárovej ziskovosti. To môže pokračovať až do momentu, keď sa zvýšením nominálnych výnosov stane dolár zásadne atraktívnym voči euru z hľadiska parity reálnych výnosov. Ak bude zároveň pokračovať rastový trend americkej meny, euru bude hroziť, že sa odtrhne od ďalšieho fundamentálneho ukazovateľa – parity kúpnej sily.

Nad Starým svetom sa zatiaľ vznáša hrozba lockdownu. Po vyhlásení celoštátnej karantény v Rakúsku hľadali trhy útočisko v ochranných aktívach, najmä v dolári. Čo ak sa k takýmto opatreniam uchýli aj Nemecko? To by bolo vážnejšie a reakcia na to silnejšia.

Je potrebné uviesť, že špekulanti aktuálne získavajú späť aj to najmenšie pozitívum pre americkú menu. Pritom je zrejmé, že rast dolára je "prezretý", aj technický obraz naznačuje, že dolár je prepredaný. Potrebujeme pauzu, aby sme sa rozhliadli, pozorne si preštudovali situáciu a analyzovali fakty. Korekcia je celkom možná, môže byť dostatočne ostrá a hlboká. Inými slovami, americký menový index USDX môže klesnúť na hodnotu 93,50 alebo dokonca až na 92,50. O tom, či pôjde nahor alebo nadol sa rozhodne v nasledujúcich obchodných reláciách.

Ak predsa len zvíťazí myšlienka silného dolára, technická prekúpenosť sa tým automaticky odstráni a americká mena bude pokračovať v raste k novým maximám. Vzostup dolára by v tomto scenári mal podľa predpokladov analytikov sprevádzať pokles celého trhu komodít vrátane drahých kovov. Na obzore dolárového indexu sa objaví hodnota 100. Pár EUR/USD bude padať do oblasti 1,1000 alebo ešte nižšie.

Keď už hovoríme o vyhliadkach na dohľadnejšiu budúcnosť, teda dnešný deň, americká seansa môže byť horúca. Vychádza totiž časť ekonomických údajov: údaje o HDP USA za tretí štvrťrok, objednávky tovaru dlhodobej spotreby, základný cenový index PCE a zápisnica zo zasadnutia výboru Fedu pre otvorený trh (FOMC).

Ak z daných údajov obchodníkom vyplynú pre dolár opäť pozitíva, býci páru EUR/USD budú musieť ustúpiť do oblasti 1,1200-1,1210.

Rezistencia je na úrovni 1,1250, 1,1300, 1,1330. Euro bude mať šancu sa zotaviť po prelomení úrovne 1,1300. Podpora sa nachádza na 1,1240, 1,1200 a 1,1140.

Kľúčové meny dostali v stredu podporu tým, že výnos 10-ročných amerických dlhopisov klesol. Hlavná pozornosť trhu sa bude sústrediť na vychádzajúce štatistické údaje. Ak na ne bude trh reagovať pomaly, euro bude mať problém nájsť smer.