FX.co ★ J. Powell trhy nakrátko upokojil. Prehľad amerického dolára, eura a britskej libry

Na dlho očakávaný prejav predsedu Fedu J. Powella trj zareagoval pozitívne. To viedlo v piatok k rastu amerických a európskych akciových indexov, pričom víťazom boli komoditné meny. Optimistickú náladu podporili pri pondelňajšom otvorení ázijsko-tichomorské krajiny. Ropa sa navyše vrátila na úroveň blízku augustovým maximám.

Správa regulátora derivátového trhu CFTC ukázala celkový nárast vzostupnej nálady voči americkému doláru. Počas vykazovaného týždňa sa totiž celková long pozícia zvýšila o 7,563 miliardy, konkrétne na 9,113 miliardy, čo je najlepší ukazovateľ od februára 2020.

Táto zmena je významná a odzrkadľuje rastúcu dôveru investorov v to, že americký dolár začína cyklus posilňovania, ktorý budú podporovať príslušné opatrenia Fedu. Táto dôvera bola do značnej miery založená na očakávaniach zo sympózia Jackson Hole, na ktorom sa predpokladalo, že Fed prostredníctvom J. Powella objasní, že nastal čas opustiť superadaptívnu menovú politiku, ktorá už začína ohrozovať finančnú stabilitu v dôsledku rýchleho oživenia trhu práce a rastúcej inflácie.

Veci však nedopadli tak, ako sa predpokladalo. Je zrejmé, že Powellovmu prejavu predchádzali vyjadrenia ostatných predstaviteľov Fedu, ktoré boli pomerne jastrabie. Powel prakticky povedal, že trh dôveruje v to, že sa ich očakávania plnia, pričom však nepovedal, čo sa od neho očakáva. Šéf Fedu trhy upokojil, čo sa prejavilo absenciou silných pohybov pri piatkovom a pondelkovom otvorení. Powell sa opäť sústredil na infláciu, ktorá je podľa neho dočasná. O programe QE hovoril minimálne. Len potvrdil ochotu začať s jeho obmedzovaním, čo podľa neho nesúvisí so zvyšovaním úrokových sadzieb.

Americký dolár bude začiatkom týždňa pod tlakom, pričom však očakávame, že býky opäť zaútočia. Do konca týždňa možno očakávať silnú správu o americkom trhu práce (Nonfarm) a návrat očakávaní bezprostredného obmedzenia stimulov Fedu, čo sa prejaví rastom dopytu po americkej mene.

Pár EUR/USD

Nárast hospodárskej aktivity v Nemecku zjavne slabne, čo sa odráža v zmenách ukazovateľov ekonomickej aktivity a dôvery spotrebiteľov. Vzhľadom na nárast prípadov koronavírusu a spomalenie tempa očkovania rastú obavy z opätovného zavedenia obmedzujúcich opatrení. Index spotrebiteľskej dôvery Gfk klesol na -1,2, spomalenie zaznamenávajú aj indexy obchodného optimizmu inštitútu Ifo.

Týždenný pokles long pozície na eure predstavoval 4,818 miliardy dolárov. Jeho prevaha klesla na iba 3,6 miliardy, pričom týždenná zmena voči euru je najväčšia od polovice roku 2018. Odhadovaná cena je stále pod dlhodobým priemerom a smeruje k poklesu.

V predchádzajúcom prehľade sme predpokladali, že EUR/USD bude korigovať nahor do oblasti 1,1810/30 a potom bude opäť klesať. Tento cieľ bol dosiahnutý. Súdiac podľa odhadovanej ceny nemalo euro žiaden dôvod, aby počas týždňa pokračovalo v raste. Očakávame sformovanie lokálneho vrcholu a obrat smerom nadol. Dlhodobý cieľ je 1,15, čo je najpravdepodobnejší scenár. Ak sa euru podarí konsolidovať nad oblasťou 1,1800/20, šanca na vzostupný impulz sa zvýši. V danom prípade sa síce cieľ posunie do oblasti 1,1910/20, takýto scenár pohybu eura je však stále menej pravdepodobný ako je jeho obrat smerom nadol.

Pár GBP/USD

Dnes je v Spojenom kráľovstve štátny sviatok, takže trh je pre libru úzky. Ostré pohyby sú možné iba v prípade akýchkoľvek neočakávaných správ. Ak libra nebude mať dôvod na pohyb, celý deň strávi v úzkom pásme.

Zajtra bude Bank of England podávať správy o dynamike spotrebiteľských a hypotekárnych úverov, na základe čoho môže upraviť prognózy spotrebiteľského dopytu. Zatiaľ však situácia vyzerá tak, že zo skoršieho otvorenia ekonomiky v júni sa librovým býkom nepodarilo vyťažiť žiadne dividendy a libra sa v podstate obchoduje v plnom súlade s náladou trhu.

Libra sa počas vykazovaného týždňa aktívne predávala. Podľa správy regulátora derivátového trhu CFTC dosiahol objem predaja 1,836 miliardy. Tvorbou short pozície na libre odhadovaná cena klesla pod dlhodobý priemer a dynamika je evidentne medvedia - v prospech klesania.

V predchádzajúcom prehľade sme predpokladali, že korekcia nahor môže pokračovať do oblasti odporu 1,3770/90. Tento cieľ bol dosiahnutý, takže zo súčasných úrovní môžeme znovu predávať. Najpravdepodobnejším scenárom je opätovný predaj s cieľom v oblasti 1,3610/20. V danom prípade bude vývoj impulzu korekčného rastu menej pravdepodobný. Ak sa však libre podarí konsolidovať nad úrovňou 1,3790, rast bude môcť pokračovať do oblasti 1,3610/20. Aj v tejto oblasti však napriek tomu predpokladáme obnovenie predaja.