FX.co ★ Pár USD/CAD. Nákup pri obratoch nadol

Tento týždeň sa dvojici USD/CAD podarilo dosiahnuť úroveň 1,2807, čo je niekoľkomesačné maximum. Naposledy sa cena v tejto oblasti nachádzala na konci januára tohto roku. A hoci z dosiahnutého vrcholu obchodníci zišli ešte v ten istý deň, stúpajúci trend páru USD/CAD je aktuálny aj naďalej.

Vzhľadom na ostatné zasadnutie kanadského regulátora sa dá predpokladať, že postoj Fedu a Bank of Canada nebude korelovať, čo nahráva kupujúcim tohto páru. Preto je vhodné považovať korekciu ceny smerom nadol za dôvod na otvorenie dlhých pozícií. Všeobecne platí, že kanadský dolár napokon prišiel o svoj niekoľkomesačný "tromf". Ten sa odvíjal od aprílového zasadnutia Bank of Canada, na ktorom kanadský regulátor znížil objem programu spätného vykupovania aktív o 1 miliardu, kým americký Fed v tom čase zaujal jednoznačne mäkký postoj - americká inflácia vtedy totiž ešte nevzbudzovala obavy. Kanadský dolár bol teda počas celého apríla a takmer celého mája vo významnej výhode oproti americkému doláru.

Všetko sa zmenilo začiatkom leta, po oznámení výsledkov júnového zasadnutia Fedu. Americký regulačný orgán sprísnil svoju rétoriku a zverejnil aktualizovanú bodovú prognózu, podľa ktorej sa úroková sadzba zvýši dvakrát v roku 2023. Vzhľadom na prudký nárast americkej inflácie však existuje na trhu názor, že Fed začne sprísňovať menovú politiku už v budúcom roku, pričom oznámi obmedzenie programu kvantitatívneho uvoľňovania QE (podľa niektorých predpokladov to bude do konca tohto roka). Takéto vyhlásenie by mal údajne Powell urobiť v auguste na ekonomickom sympóziu v Jackson Hole. Vzhľadom na takéto jastrabie očakávania je kanadský dolár nútený nasledovať svojho amerického menovca, čo určuje vzostupný trend dvojice USD/CAD.

Stojí za zmienku, že výsledky ostatného zasadnutia členov Bank of Canada mali podporiť kanadský dolár. Obchodníci však obchodujú s americkým dolárom, otvárajúc dlhé pozície, keď pár USD/CAD klesá. Pripomeňme si, že Bank of Canada na svojom júlovom zasadnutí minulý týždeň oznámila začiatok znižovania programu nákupu aktív z 3 miliárd dolárov na 2 miliardy dolárov týždenne. Táto skutočnosť nemala žiadny vplyv: po krátkodobom poklese išiel pár päť do rastu a tento pondelok zaznamenal nové šesťmesačné cenové maximum.

Podľa môjho názoru je uvedená reakcia spôsobená dvoma hlavnými faktormi. Tým prvým je, že ďalší krok k obmedzeniu QE bol všeobecne očakávaný, pretože ho Bank of Canada avizovala už pred niekoľkými mesiacmi. V takomto prípade by regulátor mohol vyvolať volatilitu, iba ak by ustúpil od prognózovaného scenára (napríklad by zaujal vyčkávací postoj). Druhým faktorom je, že súčasne s obmedzovaním QE vyslovila Bank of Canada dosť pesimistické slová, ktoré fakticky schladili optimizmus investorov, pokiaľ ide o ďalšie kroky centrálnej banky.

Kanadský regulátor pritom znížil očakávania tohtoročného hospodárskeho rastu. Centrálna banka teraz očakáva rast HDP na úrovni 6,0 % oproti predchádzajúcej prognóze 6,5 %. Centrálna banka zároveň zdôraznila, že ďalšia úprava programu QE bude prebiehať veľmi pomaly. Regulátor tiež vyjadril určité obavy z tempa oživenia trhu práce. Podľa najnovších údajov sa totiž počet zamestnaných zvýšil iba vďaka indikátoru zamestnanosti na kratší pracovný čas, pričom indikátor počtu zamestnaných plným úväzkom bol v negatívnej oblasti (pomer +263 tis./-33 tis.). Guvernér Bank of Canada Tiff Macklem uviedol, že Kanada musí ešte stále obnoviť zhruba pol milióna pracovných miest. Zároveň reagoval celkom pokojne na rast inflačných ukazovateľov. Podľa jeho názoru je rast inflácie spôsobený dočasnými faktormi - kľúčové ukazovatele síce prekročia cieľové rozpätie centrálnej banky, tieto účinky by však mali odznieť do konca roka, pretože inflácia sa v budúcom roku zníži.

Napriek skutočnému "jastrabiemu" rozhodnutiu kanadský regulačný orgán vyjadril pomerne zdržanlivú a pesimistickú rétoriku, pričom oznámil, že ďalšie obmedzovania programu QE nechystá. Obchodníci s párom USD/CAD boli z takýchto výsledkov júlového zasadnutia Bank of Canada zjavne sklamaní. Pár teda následne takmer okamžite vzrástol a dosiahol nové niekoľkomesačné maximá.

Z technického hľadiska je situácia nasledovná. Na dennom grafe sa pár nachádza medzi strednou a hornou čiarou indikátora Bollingerove pásma, nad oblakom Kumo, ale medzi čiarami Kijun-sen a Tenkan-sen. Ak pár prekročí čiaru Tenkan-sen (úroveň 1,2615), indikátor Ichimoku vytvorí býčí signál "Line Parade", ktorý naznačuje pokračovanie hybnosti smerom nahor. V takom prípade bude možné uvažovať o longovaní smerom k hornej čiare Bollingerových pásiem na rovnakom časovom rámci, čo zodpovedá úrovni 1,2720.