FX.co ★ Americký dolár sa môže prudko obrátiť v súvislosti s korekciou na akciovom trhu: investori si pravdepodobne otvoria krátke pozície

Dolár čelil silnému predajnému tlaku po zverejnení správy o zamestnanosti v USA, ktorá bola v apríli horšia, ako sa očakávalo. Index amerického dolára klesol na hodnotu 90,20 a dosiahol najnižšiu úroveň od konca februára.

Rizikovejšie aktíva zatiaľ nabrali dynamiku na základe vyhliadok mierneho ekonomického rastu a vysokej pravdepodobnosti, že si Fed zachová politiku lacnej likvidity.

To umožnilo významným americkým akciovým indexom dosiahnuť koncom minulého týždňa rekordné maximá.

V pondelok sa však na trhu opäť vkradla volatilita. Dôvodom boli obavy z rastúcej inflácie a diskusie o tom, že k zníženiu stimulačných opatrení môže dôjsť ešte pred úplným zotavením ekonomiky.

Na konci včerajšieho obchodovania zaznamenal index S&P 500 pokles o 1 %, Dow Jones o 0,1 % a Nasdaq Composite o 2,6 %.

Slabá správa o mzdách v USA (NFP) síce utvrdila investorov v názore, že Fed ponechá úrokové sadzby na dlhšiu dobu pod nulou, "jastrabie" komentáre predsedu Federálnej rezervnej banky v Dallase Roberta Kaplana však prinútili účastníkov trhu zmeniť názor.

"Hoci sa americkému trhu práce za minulý mesiac sa mu darilo menej, ako sme predpokladali, mal by napriek tomu pokračovať v silnom oživení, pretože spotrebiteľský dopyt zostáva silný," zdôraznil Robert Kaplan.

Uviedol tiež, že keď sa americká ekonomika priblíži k cieľom Fedu, o obmedzení nákupu dlhopisov by bolo by rozumné začať hovoriť radšej skôr, ako neskôr, keďže si uvedomuje, že niektoré takéto nákupy spôsobujú excesy a nerovnováhu, pričom majú aj negatívne dôsledky. Kedy konkrétne by sme mali začať hovoriť obzemení nákupu dlhopisov však Kaplan neuviedol.

Investori teraz čakajú na zverejnenie stredajších údajov. Tie by mali podľa predpovedí ukázať, že inflácia v USA v apríli stúpla nad 2 % cieľ Fedu.

Fed sa pritom neustále snaží presvedčiť účastníkov trhu, že akákoľvek inflácia spôsobená rozsiahlymi ekonomickými stimulačnými programami bude len dočasná. Pravda je však taká, že ceny takmer všetkého od surovín po nehnuteľnosti prudko stúpajú.

Podľa predpovedí sa minulý mesiac inflácia v Spojených štátoch medziročne zvýšila na 3,6 % oproti marcu, v ktorom zaznamenala rast o 2,6 %.

Analytici z Commerzbank poukazujú na to, že dolár môže získať krátkodobú podporu, ak spotrebiteľské ceny neočakávane prekročia prognózy.

V súčasnosti zostáva americká mena pod kontrolou medveďov a naďalej kolíše okolo psychologicky dôležitej úrovne 90,00. Jej prelomenie povedie k poklesu na februárové minimá pri úrovni 89,60. Hlbší pokles môže americký dolár tlačiť na minimá zo začiatku roka na hodnote 89,20.

"Vidíme vplyv protichodných faktorov: na jednej strane rast cien komodít zvyšuje ceny komoditných mien. Na druhej strane zvyšuje inflačný tlak, čo vedie k nestabilite rizikových aktív," zdôrazňujú stratégovia na Bank of Singapore .

Hlavná otázka teda znie, či FED dokáže kontrolovať situáciu, ak inflácia stúpne silnejšie, ako sa očakávalo. Zatiaľ nie je jasné, aké kroky môže Fed urobiť.

Americký dolár síce môže vyskočiť pre obavy z rastúcej inflácie, ale jeho rast bude podľa Societe Generale krátkodobý.

"Korekcia amerického akciového trhu v dôsledku obáv zo zrýchlenia inflácie povedie k dlhodobej dileme Fedu, ako kontrolovať infláciu a súčasne podporovať ekonomiku," uviedli odborníci banky.

Zámer urýchliť tempo rozvoja ekonomiky je síce dobrý, americký akciový trh však môže klesnúť pre obavy z rastúcej inflácie. Investorov by mohol odstrašiť rozdiel medzi ekonomickým rastom a infláciou. Preto aj strmá ostrá korekcia akciového trhu, ktorá poskytne americkému doláru krátky a možno aj prudký rast, bude signálom na predaj americkej meny.