FX.co ★ Ako dlho ešte potrvá hystéria na trhu?

V pondelok bol v USA a vo viacerých krajinách deň pracovného pokoja, čo celosvetovú obchodnú seansu pribrzdilo. Na tejto vlne európske akciové indexy prijali americký optimizmus z minulého piatka s rovnakým optimizmom, zatiaľ čo americký dolár zostal pod jasným tlakom.

Hlavným dôvodom takéhoto správania investorov je šíriaci sa optimizmus založený na očakávaniach masívneho prílevu dolárovej likvidity v dôsledku nových podporných opatrení, ktoré má prijať americký Kongres koncom tohto mesiaca. Trhy navyše očakávajú, že zrýchlenie procesu očkovania obyvateľstva v západných krajinách posilní tempo hospodárskeho oživenia v týchto krajinách ako aj celkovo vo svete.

Menové trhy naďalej dostávajú obrovské množstvo likvidity, čo zvyšuje dopyt po rizikových aktívach. Z tohto dôvodu americké akciové indexy opäť aktualizovali predtým dosiahnuté maximá. Ceny ropy sa zároveň extrémne zvýšili na dockové úrovne zo začiatku minulého roka. V tomto prípade sa optimizmus jednoducho nevytráca a naďalej rastie aj na základe všeobecne pozitívnych účtovných výkazov firiem.

Uvedené správanie investorov je však veľmi riskantné. Ľudia jednoducho ignorujú negatíva, ktoré sa v reálnej ekonomike západných krajín a predovšetkým v USA nachádzajú, a to predovšetkým pandémiu COVID-19, ktorá sa šíri ďalej. Trhy sa vymkli spod kontroly. Investori sa už snažia zarobiť peniaze na raste hodnoty aktív, ktorý sa pritom opiera len o extrémne nízku menovú politiku a o bezprecedentné opatrenia finančnej podpory. O nič viac.

Na vlne tejto trhovej hystérie sa vynára otázka: ako dlho to ešte vydrží a môže na tom človek skutočne zarobiť?

Pokiaľ ide o dynamiku akciových trhov, nemali by sme sa sústrediť iba na lacné akcie spoločností, ale aj na tie cenné papiere, ktoré majú vyhliadky na rast pri oživení svetového hospodárstva a ekonomík krajín, ku ktorým patria.

Pokiaľ ide o menový trh, americký dolár je podporovaný pokračujúcim silným rastom výnosov amerických federálnych štátnych dlhopisov. Výpredaj na trhu s dlhom federálnej vlády USA pretrváva. Referenčné 10-ročné výnosy federálnych pokladničných dlhopisov sú pevne ustálené nad úrovňou 1,2300%. Na tomto pozadí sa doláru ako celku darí udržiavať nad úrovňou 90 bodov indexu ICE. Lokálne voči nemu zjavne rastú iba komoditné meny. Tento rast podporujú aj rastúce ceny ropy a ďalších komoditných aktív, ktoré naopak rastú v dôsledku očakávaní prudkého rastu globálnej ekonomiky, a teda aj dopytu po týchto aktívach.

Napriek takejto situácii na trhu sme toho názoru, že americký dolár bude vo všeobecnosti voči hlavným menám stagnovať, pretože najsilnejším faktorom podporujúcim jeho hodnotu je rast výnosov federálnych pokladničných dlhopisov.

Predpoveď dňa:

Pár EUR/USD sa obchoduje na úrovni 1,2150. Ak sa mu ju nepodarí preraziť, s najväčšou pravdepodobnosťou bude korigovať až na 1,2080.

Pár USD/JPY takmer dosiahol predchádzajúce miestne maximum 105,70. Ak sentiment na trhu klesne, pár sa môže otočiť a smerovať k úrovni 104,50.