FX.co ★ Pár EUR/USD: čo by mohlo euru pomôcť k rastu v tejto náročnej dobe?

Všetko úsilie vynaložené v predchádzajúcich mesiacoch na zabezpečenie zotavenia ekonomiky môže vyjsť nazmar, najmä teraz, keď eurozóna opäť zaviedla karanténne obmedzenia s cieľom potlačiť vracajúcu sa pandémiu koronavírusu.

Ekonomika eurozóny pritom v tomto 3. štvrťroku rástla oveľa lepšie, ako sa očakávalo, a dokonca prekonala ekonomiku USA. Podľa niektorých odborníkov je možným dôvodom to, čo nazývame "efekt odrazu". Blok totiž v druhom štvrťroku čelil silnejšiemu poklesu ako Spojené štáty.

Vzhľadom na skutočnosť, že mnohé európske krajiny zaviedli obmedzenia, aby zastavili ďalšie šírenie koronavírusu, vyhliadky na 4. štvrťrok sa uberali iným smerom. Ak v 3. štvrťroku vzrástol HDP EÚ o 12,7 %, vo 4. štvrťroku sa očakáva jeho silný pokles, najmä z dôvodu vážnej hrozby, ktorú obmedzenia pre odvetvia služieb a výroby predstavujú.

Napríklad nemecký HDP v 3. štvrťroku sa v porovnaní s 2. štvrťrokom zvýšil o 8,2 %. Takéto tempo rastu sa však po zavedení nových reštriktívnych opatrení v 4. štvrťroku nebude môcť zopakovať. Nové obmedzenia zatiaľ obchádzajú priemyselné odvetvia a dnešné údaje o hospodárskej činnosti to potvrdia. Mesačný lockdown síce nespôsobí vážne škody (najmä preto, že vláda prisľúbila maximálnu podporu podnikom), dlhodobá implementácia sa však stane vážnym problémom celej ekonomiky.

Ďalším prípadom je talianska ekonomika počas pandémie, ktorá v 2. štvrťroku tiež prudko klesla, v 3. štvrťroku sa však odrazila k výraznému rastu. Podľa správy vzrástol taliansky HDP v treťom štvrťroku o 16,1 %, zatiaľ čo ekonómovia predpokladali jeho rast iba o 10,6 %. Pokiaľ ide o revidované údaje, HDP Talianska klesol v druhom štvrťroku o 13 %, nie o 12,4 %, ako sa doteraz myslelo. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka teda talianska ekonomika klesla o 4,7 %, a nie o 10,2 %, ako predpovedali ekonómovia.

Pokiaľ ide o USA, všetko sa zameriava na prezidentské voľby, od ktorých veľa závisí. Víťazstvo Joea Bidena by síce mohlo znamenať významnú zmenu, prioritou však budú aj naďalej problémy s pandémiou koronavírusu.

Spomalenie chicagského indexu výrobných manažérov PMI zatiaľ nepredstavuje vážnu hrozbu, prvý signál pre ekonomiku to však je. Podľa indikátorov agentúry MNI index klesol v októbri zo 62,4 bodu na 61,1 bodu, zatiaľ čo ekonómovia očakávali, že index dosiahne 57,9 bodu.

Pokiaľ ide o index spotrebiteľského sentimentu, ten zaznamenal nárast, ako naznačuje správa zverejnená University of Michigan. Podľa údajov index v októbri stúpol z 80,4 bodu na 81,8 bodu, zatiaľ čo ekonómovia očakávali hodnotu iba 81,2 bodu. Niektorí odborníci však tvrdia, že optimizmus respondentov môže vytvárať klamlivý dojem stability spotrebiteľského sentimentu, najmä preto, že i napriek súčasnému neutíchajúcemu rastu nákazy koronavírusom v krajine index spotrebiteľských očakávaní stúpol zo 75,5 bodu na 79,2 bodu.

Osobné príjmy Američanov sa napriek tomu zvýšili, čo bude mať priaznivý vplyv na ekonomiku vo 4. štvrťroku tohto roku. Podľa údajov vzrástli príjmy v septembri tohto roku o 0,9 %, pričom výraznejšie poskočili aj aj výdavky domácností. Tie v septembri vzrástli o 1,4 %, zatiaľ čo ekonómovia predpovedali nárast iba o 1 %.

Technický obraz páru EUR / USD naznačuje, že trh úplne ignoruje prepredané euro a naďalej klesá na pozadí nedostatku aktivity nových investorov, čo sa odráža v COT reportoch chicagskej derivátovej burzy CME. Ako ukazujú údaje z 27. októbra, dlhých ako aj krátkych pozícií totiž ubudlo. Počet dlhých nekomerčných pozícií klesol na 217 443, kým krátkych nekomerčných na 61 888. Celková nekomerčná čistá pozícia teda z počtu 165 943 v predchádzajúcom týždni klesla na aktuálnych 155 555 . To všetko hovorí o skutočne opatrnom prístupe k rizikám a o nedostatku túžby budovať si dlhé pozície, vďaka čomu zostane euro aj v blízkej budúcnosti pod tlakom.

Medvede sa teda budú usilovať prelomiť podporu na hodnote 1,1615, čo uľahčí dosiahnuť úrovne 1,1580 a 1,1540. Predaj sa zvýši v prípade, že údaje o činnosti vo výrobnom sektore eurozóny budú slabé. Ak však Joe Biden vyhrá voľby v USA, dopyt po dolári sa výrazne zníži, čo pomôže európskej mene znovu získať pozíciu. Návrat nad úroveň 1,1650 uľahčí dosiahnuť úroveň 1,7, ktorej prekonanie povedie k rastu na cenové úrovne 1,1760 a 1,1835.