FX.co ★ Dolár kazí plány

Finančné trhy dokážu potrestať investorov za nadmernú sebadôveru. Väčšina hráčov na forexe očakávala, že v dôsledku neistoty pred americkými prezidentskými voľbami sa dolár posilní. Po oznámení výsledkov hlasovania 3. novembra by sa však na pozadí rastúceho apetítu po globálnom riziku mali obrátiť a pár EURUSD kupovať. Koncom týždňa, 9. októbra, sa, bohužiaľ, ukázalo, že stratégia zlyháva. Rast akciových indexov pre zvýšenú popularitu Joea Bidena dostal "medveďov" hlavného menového páru do defenzívy.

Demokrat je považovaný za najlepšiu voľbu pre index S&P 500 z krátkodobého hľadiska, pretože jeho víťazstvo zvýši šance na rozsiahly fiškálny stimul. Zvyšovanie daní bude na programe dňa, je to však dlhý proces. Akciový trh má teda dobrú príležitosť, aby po 3. novembri pokračoval v oživení. Predpokladá sa, že dolár by sa mal dostať pod tlak v dôsledku rastu dvojitého deficitu, rozpočtu a bežného účtu. Táto stratégia však nezaručuje úspech. Zlepšovanie finančných podmienok v USA zvyšuje riziko zrýchlenia inflácie. Ako bude trh s derivátmi reagovať na nepretržitý niekoľkomesačný rast indexu spotrebiteľských cien o viac ako 2%? Pravdepodobne začne do cien dolárových párov zarátavať šance na normalizáciu menovej politiky Fedu, čo je pre americkú menu "býčí" faktor.

Dynamika finančných podmienok a inflácia v Spojených štátoch

Pri predpovedaní strednodobých vyhliadok páru EUR/USD treba brať do úvahy aj taký faktor, ako je neochota ECB pustiť pár k rastu. Christine Lagardeová a jej kolegovia so závideniahodnou pravidelnosťou intervenujú slovami a nepriamo naznačujú rozširovanie programu núdzového nakupovania aktív a zníženie sadzieb. Regulátor sa činí takmer na úrovni roka 2018, keď sa euro obchodovalo pri úrovni 1,25 USD. To naznačuje, že šablóna z rokov 2017 - 2018 sa bude aj naďalej implementovať. Teda, že po korekcii na 1,15 - 1,16 pár EUR/USD určite obnoví stúpajúci trend.

Dynamika páru EUR/USD v rokoch 2017-2018 a 2020

Nemali by sme sa teda nechať uniesť nakupovaním eura. Hlavný menový pár pravdepodobne nebude môcť atakovať rezistenciu 1,188 a 1,195. V prvom rade si treba uvedomiť, že Joe Biden ešte nevyhral, a ak vyhrá, na dlhých pozíciách môže nastať vlna vyberania zisku. Po druhé, musíme brať do úvahy riziká toho, že Donald Trump neuzná výsledky novembrových volieb, čo zvýši neistotu a investori sa budú opäť zaujímať o americký dolár. Napokon, pre politické otrasy v USA, forex "zabudol" na druhú vlnu COVID-19 v Európe, a tá naberá na obrátkach.

Prečo si myslím, že pár EUR/USD sa odrazí z oblasti 1,15 - 1,16? Podľa môjho názoru bude trh nakoniec sklamaný z toho, ako sa americká inflácia dokáže dlhodobo ustáliť nad úrovňou 2 %. Šance na udržanie sadzby Fedu opäť stúpnu, čo oslabí americký dolár. Európske spotrebiteľské ceny sa naopak začnú zrýchľovať a Čína bude ekonomiku eurozóny podporovať. Vďaka tomu sa obnoví vzostupný trend hlavného menového páru. Dovtedy by sme sa mali zamerať na jeho predaj pri odraze od rezistencie na úrovni 1,188 a 1,195.

Pár EUR/USD, denný graf