FX.co ★ Trhy nemajú kde hľadať optimizmus, aby pokračovali v zotavovaní. Prehľad kanadského dolára (CAD) a japonského jenu (JPY)

Negatívna správa o inflácii z Číny v utorok predpoludním zastavila pozitívny rast, podľa ktorého sa ceny v apríli zvýšili o 3,3%, čo je menej ako predpokladaných 3,7%. Dopyt po riziku, ktorý dominoval trhom v posledných dvoch týždňoch, sa môže dnes skončiť.

Hlavnou udalosťou utorka bude správa o inflácii USA za apríl. Tá by súdiac podľa dynamiky štátnych pokladničných dlhopisov s ochranou pred infláciou (TIP) nemala byť sklamaním, čo v konečnom dôsledku podporí dolár.

V nasledujúcich dňoch bude obľúbencom trhu americký dolár a pravdepodobne dôjde k obnoveniu dopytu po ochranných aktívach.

Pár USD / CAD

Aprílovú správu o zamestnanosti v Kanade trh odignoroval rovnako ako obdobnú správu z USA. Zdá sa, že hráči vychádzajú z predpokladu, že keďže dôvodom krízy je príchod nového koronavírusu, pod jeho odchode sa ekonomika bude zotavovať tak rýchlo, ako rýchlo počas pandémie klesala.

Nezamestnanosť v Kanade sa zatiaľ zvýšila na 13% (očakávalo sa 18%), pričom zaniklo 1,994 milióna pracovných miest, čo v percentuálnom vyjadrení zhruba zodpovedá straty pracovných miest v Spojených štátoch. Možno však pripomenúť, že v marci došlo k strate 1 milióna pracovných miest. Kanadské hospodárstvo teda stratilo 3 milióny pracovných miest za 2 mesiace, čo je už výrazne horšie ako v Spojených štátoch. Treba tiež poznamenať, že asi 2,5 milióna ľudí pracovalo menej ako polovicu svojej bežnej pracovnej doby, čo vzhľadom na to, že Kanada má 30 miliónov obyvateľov vyzerá úplne katastrofálne. Ekonomika sa mala v podstate zastaviť takmer úplne, výkyvy výmenných kurzov sú však také malé, že prakticky niet pochybností o ich umelom vyrovnávaní centrálnymi bankami prostredníctvom systému menových swapov.

Správa komisie pre dohľad nad trhom derivátov v USA (CFTC) nenahráva kanadskej mene. Zhoršujúca sa krátka pozícia sa síce zvýšila, negativitu však zrušil všeobecný nárast dopytu po riziku v dôsledku postupného ukončovania reštriktívnych opatrení a zastavenia poklesu cien ropy.

Podľa kombinácie faktorov je odhadovaná cenová hladina vyššia ako súčasná, dynamika je však slabá a najpravdepodobnejším scenárom na najbližšie dni je pokračovať v obchodovaní v rámci pásma (stratégia range trading). Ak bude dopyt po riziku pretrvávať, môžeme očakávať pokles na úroveň podpory 1,3900 a ďalej na 1,3850, odchod z pásma však nie je pravdepodobný. Namiesto toho by sme v najbližších dvoch dňoch mali očakávať novú vlnu výpredajov. To povedie k zvýšeniu dopytu po ochranných aktívach, pričom kanadský dolár pôjde na 1,4170 a naznačí úmysel testovať rezistenciu.

Pár USD / JPY

Japonská centrálna banka (BoJ) zverejnila prognózy hospodárskeho rastu a inflácie. V 5-stranovom dokumente sa výraz COVID-19 spomína 16-krát, bezmála častejšie ako slová "peniaze" alebo "ekonomika". Na základe toho môžeme konštatovať, že dôvodom spomaľovania japonskej ekonomiky napriek všetkému úsiliu je vírus, a že teda nejde o hospodársku krízu, ale o vírus, ktorý bude nakoniec zodpovedný za všetko.

BoJ navyše predpovedá, že situácia bude ťažká aj po ukončení pôsobenia vírusu na globálnu ekonomiku, dopyt bude ešte dlho zotavovať, inflácia bude veľmi nízka a do fiškálneho roka 2021 dosiahne mínusové čísla. V dôsledku toho je potrebné, aby banka naďalej zvyšovala menový tlak. Sú potrebné nové opatrenia na udržanie likvidity, pretože situácia sa môže kedykoľvek náhle zhoršiť. Nákupy japonských štátnych dlhopisov a pokladničných diskontných účtov sa zvýšia. Pre prudké zhoršenie súvah finančných inštitúcií je totiž potrebné udržať úrokové sadzby na minime.

Rozšírenie likvidity zníži dopyt po jene a prispeje k jeho oslabeniu. Podľa správy CFTC dlhá pozícia jenu klesla o 0,589 miliardy. To je najsilnejší pokles zo všetkých mien zaznamenaných v správe, pričom odhadovaná reálna úroveň páru USD / JPY sa začala zvyšovať.

Jen síce podľa očakávania klesol pod podporu 106,30/40, šanca na ďalší pokles sa však výrazne znížila. Z oblasti odporu na úrovni 107,90/108,10 sa síce môže stiahnuť nadol, no opätovný pokles k minimu nie je pravdepodobný. Pri rastúcom dopyte po riziku je skôr pravdepodobnejšie, že japonská mena sa posunie do bočného pásma a pokúsi sa prekonať odpor na úrovni 107,90 / 108,10.