Keďže inflácia v USA sa už niekoľko mesiacov po sebe spomaľuje a nezamestnanosť rastie, trh začal od Federálneho rezervného systému požadovať takmer tri zníženia sadzieb federálnych fondov, čo je viac, ako predpokladá posledná prognóza FOMC. Investori očakávajú od predsedu Fedu Jeroma Powella a jeho kolegov v júli signály o začiatku uvoľňovania menovej politiky v septembri. Realita však môže byť iná.
Ak sa zamyslíme nad minulosťou, trh na začiatku roka požadoval od Fedu šesť až sedem znížení sadzieb. So zrýchľovaním rastu spotrebiteľských cien však bol ochotný uspokojiť sa s jedným aktom uvoľňovania menovej politiky. Americký dolár vzrástol, aby do konca roka oslabil. Hrozí však, že história sa bude opakovať. Konsenzuálna prognóza odborníkov z agentúry Reuters naznačuje, že do konca roka 2024 Fed a britská centrálna banka znížia náklady na prijaté úvery dvakrát a ECB tak urobí trikrát. Až 56 % respondentov sa domnieva, že inflácia bude vyššia, než sa v súčasnosti očakáva.
Dynamika európskej inflácie
Ľudia si často mýlia svoje túžby so skutočnosťou. Trhy nie sú výnimkou. Za poklesom páru EUR/USD stoja očakávania spomalenia európskej spotrebiteľskej inflácie za júl medziročne z 2,5 % na 2,4 % a jadrovej inflácie z 2,9 % na 2,8 %. Zároveň sa predpokladá pokles miery rastu HDP z 0,3 % na 0,2 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. Ak sa tak stane, bude to tlačiť Európsku centrálnu banku k zníženiu sadzieb na jednom z jej najbližších zasadnutí. Nie je to prekvapujúce, keďže rozhodnutia Rady guvernérov závisia od údajov.
Výrazný tlak na regionálnu menu vyvíjajú aj prezidentské voľby v USA. Hlavný kandidát Donald Trump sa zaviazal zvýšiť clá na dovoz z Číny na 60 % a z ostatných krajín na 10 %. Ak sa tieto opatrenia zavedú, mohli by narušiť globálne dodávateľské reťazce a potenciálne spomaliť globálne hospodárstvo. To sa týka najmä procyklických mien, ako sú euro a libra.
Dynamika európskeho hospodárstva
Pokles páru EUR/USD pred zverejnením dôležitých údajov zároveň vyzerá ako pasca nastražená hlavnými hráčmi. V skutočnosti sú pre hlavný menový pár škodlivejšie signály z Fedu o znížení sadzieb v septembri a ďalšie spomalenie amerického trhu práce než ochladenie európskej inflácie a HDP. Pokiaľ ide o Donalda Trumpa, ten ešte nevyhral, takže je priskoro hovoriť o obnovení obchodnej vojny alebo menových intervenciách.
Ako už bolo spomenuté, úroveň 1,083 je pre pár EUR/USD výstražnou hranicou. Pokles pod ňu zvyšuje riziko pokračovania poklesu, všetko však bude závisieť od udalostí tohto týždňa. Prelomenie podpory môže byť falošným začiatkom.
Z technického hľadiska sa pár EUR/USD na dennom grafe dostal mimo krátkodobého konsolidačného pásma medzi úrovňami 1,083 a 1,087. Návrat k jeho strednej hodnote v blízkosti úrovne 1,085 aktivuje falošnú formáciu a stane sa dôvodom na nákup. Podobne aj odraz od dolnej hranice pásma reálnej hodnoty a pivotnej úrovne 1,080 by mohol byť signálom pre dlhé pozície.