Ak aktívum po rýchlom raste náhle klesne, je to bitcoin. Ak sa začne konsolidovať, je to zlato. Drahý kov sa vzdialil od historických maxím, ale našiel podporu v blízkosti úrovne 2 150 USD za uncu a netrpezlivo čaká na výsledky marcového zasadnutia FOMC. Osud rôznych finančných nástrojov závisí od aktualizovaných prognóz FOMC týkajúcich sa úrokových sadzieb a náznakov o načasovaní začiatku sprísňovania menovej politiky a XAU/USD nie je výnimkou.
Podľa spoločnosti TD Securities sa ceny zlata v poslednom čase pohybujú príliš rýchlo a potrebujú oddych. Spoločnosť však neočakáva prepad. Vyhne sa mu vďaka silnému trhu s fyzickými aktívami a stále býčiemu nastaveniu finančných manažérov. Spoločnosť Heraeus s tým nesúhlasí. Nárast dopytu po drahom kove súvisí s oslavami lunárneho nového roka v Číne. Z histórie vyplýva, že za posledných desať rokov sa v druhom štvrťroku znížil v priemere o 21 % oproti predchádzajúcemu štvrťroku.
Možno v iných obdobiach to nemalo na XAU/USD rozhodujúci vplyv, ale keď je dopyt po fyzickom aktíve jedným z motorov rastu, jeho spomalenie je výrazné. Zlato však stále citlivo reaguje na menovú politiku Federálneho rezervného systému, takže konsolidácia pred oznámením výsledkov marcového zasadnutia FOMC sa zdá byť nevyhnutná.
Načasovanie zvýšenia sadzieb Fed-u
Od ukončenia cyklu sprísňovania menovej politiky uplynulo osem mesiacov, čo je dlhšie ako vo väčšine predchádzajúcich prípadov s výnimkou rokov 2006 - 2007. Počas tohto obdobia sa drahý kov zvyčajne stabilizuje alebo rastie v priemere o 20 % v priebehu dvoch rokov od začiatku znižovania sadzby federálnych fondov. Výnimkou z 11 prípadov od roku 1970 je cyklus uvoľňovania menovej politiky v roku 1995.
Ceny páru XAU/USD tentoraz rástli v dôsledku očakávaní, že Fed zníži náklady na pôžičky. Ignorovali pritom skutočnosť, že trh zmenil prognózy zo 6 na 3 opatrenia menovej expanzie v roku 2024. A to by sa pre zlato mohlo skončiť zle. Na súčasných úrovniach vyzerá ako bublina, a ak Fed v aktualizovaných prognózach vykáže sadzbu federálnych fondov na úrovni 4,9 % alebo vyššej v porovnaní s decembrovými 4,6 %, mohli by nastať problémy. Drahý kov by sa mohol zrútiť.
Dynamika sadzby federálnych fondov
Spoločnosť RJO Futures sa domnieva, že na trhu je priestor pre drámu. Zatiaľ čo investori špekulujú o tom, koľko krokov v rámci uvoľňovania menovej politiky Fed podnikne, či dva alebo tri, centrálna banka môže predložiť nepríjemné prekvapenie. Čo ak po zrýchlení CPI a PPI v januári a februári Federálny rezervný systém ukáže svoj zámer držať sadzby nezmenené až do konca roka? To by bol pre pár XAU/USD skutočný šok.
Z technického hľadiska na dennom grafe došlo po vytvorení bodu 5 formácie rozširujúceho sa klinu k prirodzenému pullbacku. Kupujúcim sa podarilo dvakrát odraziť od podpory na úrovni 2 145 - 2 150 USD za uncu v blízkosti Fibonacciho úrovne 23,6 %. Jej prelomenie by bolo dôvodom na predaj s následným obratom a vstupom do dlhých pozícií z úrovne 2 115 a 2 090 USD.